券商：12月維持區間震蕩 提前為明年佈局

　　近期，多家券商發佈12月策略報告指出，經過11月份市場宣泄之後，市場整體壓力有所緩解。預計12月份可能延續弱勢格局，但下行空間有限；而操作策略上以控制倉位和風險為主，建議為明年的行情提前佈局。

　　12月或維持震蕩格局

　　11月大盤未能延續強勢，上證綜指單月下跌5.33%，而下跌的幕後推手是之前大幅反彈的金融、地産、煤炭、有色等權重股。對於12月的行情，多數券商預計將延續弱勢震蕩，但下行空間有限。

　　數據顯示，11月份PMI指數達到55.2%，較10月升0.5個百分點，顯示製造業持續擴張。東莞證券指出，預計工業增加值增速在後兩個月觸底回升的可能性較大，全年經濟增長無憂；但通脹壓力仍有可能誘發通脹管理進一步調控，12月份加息概率較大。大盤可能延續延續弱勢格局但下行空間有限，下方仍有2700點支撐。

　　西部證券也指出，目前經濟景氣下滑已基本結束，先行指數顯示經濟築底企穩跡象十分明顯。但通脹壓力促使貨幣政策轉向穩健，政策和資金面預期對股市表現不利。預計未來市場走勢將震蕩整理，滬深300指數可能的主要波動區間為2800點-3400點。

　　而東北證券指出，由於政策緊縮風險加劇和資金面趨向緊張，預計12月市場總體難有趨勢性機會，震蕩調整概率最大。但由於大盤權重股估值較低，並且在11 月市場已經歷了大幅下跌，進一步大幅下跌空間不大，上證綜指核心波動區間將在2700-3000 之間。目前市場處於調整的第二階段，即悲觀預期不斷驗證的運行階段，市場表現形態更多是以下跌、反抽、小跌為主的震蕩盤整格局。

　　長城證券也指出，美元指數短期趨勢有望掉頭向下，新發基金在12月面臨建倉機會，使得市場短期內大幅下跌的概率不大。但對於中波趨勢並不悲觀，原因在於本輪通脹預計不會失控，而一旦形勢緩和與政策鬆動將帶來較大的投資機會。

　　為明年行情提前佈局

　　操作策略上，東莞證券建議以控制倉位和風險為主，精選個股，為明年的行情提前佈局。首先，可關注近期政策扶持較為明朗的板塊，像機械、環保、電氣設備、水利等；第二，佈局具有高送轉概念的個股；第三，繼續關注消費類和新興産業，像旅遊、釀酒、商業、汽車等板塊。

　　東北證券建議偏防禦的策略。因為市場反彈時期，中小盤股或有表現的機會；但是，考慮到其估值和業績風險，應警惕大盤調整時中小盤股的大幅下挫風險，從相對估值修復空間來看，中小盤相對大盤股有20%-25%的下調空間。

　　具體來看，可以關注具有季節性特徵的食品飲料、信息服務、交通運輸、醫藥生物、公用事業等行業，這些行業在過去十年間表現相對大盤佔優次數較多；其次，關注全年業績確定性大幅增長的行業，如電子元器件、機械設備、交通運輸等行業；再次，關注消費內需、戰略新興産業；主題投資方面，建議關注高送轉概念股，尤其是成長性好、業績增長確定的新股和次新股。

　　對於具體行業配置方面，西部證券建議降低農林牧漁板塊的行業配置，同時增加符合産業調整方向的電子元器件行業的配置；同時關注中央經濟工作會議，有助於確定明年市場的投資主題，特別是在會議中首次提到並重點討論的領域。