宏觀面不支持A股短期走強

　　昨日股指高開震蕩，雖然最終以陽線報收，但弱市特徵仍十分明顯。一方面，成交量依然低迷，顯示觀望情緒嚴重；另一方面，上證綜指受年線壓制跡象十分明確，欲振乏力。綜合各方面因素，建議投資者對當前行情繼續保持謹慎心態，正所謂“君子不立危墻之下”，在預期發生變化之前，不要輕易進行交易。

　　一方面，國內貨幣政策發生明確變化，將給股市帶來負面衝擊。中共中央政治局會議明確表態，將此前“寬鬆”或“適度寬鬆”的貨幣政策，變更為“穩健”的貨幣政策。如果説，在一年內連續6次提高存款準備金率，並提高一次利率，還可以稱之為“寬鬆”或“適度寬鬆”的話，那麼“穩健”的潛臺詞值得投資者揣摩。一方面，存款準備金率可以做到上不封頂，如果熱錢沒有受東亞地緣局勢的影響，繼續流入境內，中國央行可以繼續運用該工具來對衝流動性的涌入。如果熱錢受到地緣局勢的影響而採取流出策略，數據及政策的滯後性顯然會給隨後的1-3月的流動性帶來負面衝擊。另外，當前一年期存款利率距離CPI超過2個百分點，而2011年一季度翹尾因素的影響將達到1.7-2.5個百分點，因此預計，明年一季度CPI超過5%將是大概率事件。一旦成真，以每次加息25個基點為例，要改變所謂的負利率現狀，央行還有必要將存款利率提升10次以上。在投資者對貨幣政策的擔憂解除前，股市很難有大的作為。

　　此外，東亞局勢的風雲變幻也會給資本市場的流動性環境帶來負面影響。在歷史上，每當美元作為全球貨幣體系核心的地位受到質疑時，世界局勢無一例外地會變得動蕩不安，進而美元的避險功能凸顯，使美元的核心地位受到一定程度的鞏固。近兩年，中國“大國崛起”之聲甚囂塵上，很多所謂的熱錢通過種種途徑流入到境內，再結合釣魚島事件、天安號事件、朝韓衝突等政治因素，導致美、日、韓軍演有愈演愈烈之勢。而東亞局勢的變幻，肯定會給流入境內的熱錢敲響警鐘。如果國內存款準備金率沒有及時下降的話，其給資本市場帶來的負面衝擊將會非常明顯。

　　綜上所述，我們看空未來1至3個月的A股走勢，建議投資者降低倉位。如果參與，可適當關注由“十二五”規劃觸發的兩條投資主線，即大消費和新興産業中所蘊藏的個股投資機會。

　　信達證券 黃祥斌

　　■觀點組合

　　●博主 梁祝

　　大盤面臨方向性選擇

　　昨天大盤高開後小幅震蕩，尾盤報收于2857點，收出一根小陽線。大盤走出小幅震蕩走勢，明顯在等待突破方向的選擇。

　　上周大盤探底回升，可惜的是沒有彌補國慶節之後的第二個跳空缺口，但3186點開始的調整在下探至2758點後，已經基本達到調整的空間要求，所缺的只是時間而已。目前大盤圍繞年線構築小平臺，即將做出方向性的選擇。

　　從近期走勢看，即使出現方向性選擇，空間也不會太大。向上突破將會面臨20日均線和30日均線的壓力，3000點之上的壓力更大，故上升幅度最大也就150點左右。向下突破則是前期低點2758點、國慶節後的第二個跳空缺口2755點以及2319-3186點的半分位2752點等多處支撐，最多是考驗前期平臺頂部的2705點，最大跌幅也僅150點左右。

　　本週大盤雖面臨突破，但也只是一次小型突破，不會改變大盤箱體震蕩的格局，而這種箱體震蕩格局將是年底甚至明年春節之前的主要走勢特徵。

　　●博主 老萬看市

　　當前市場充滿“陷阱”

　　什麼是陷阱？陷阱就是什麼地方有獵物，什麼地方就有陷阱？

　　就目前狀況而言，資本市場最大的陷阱在哪？我認為是黃金，在世界經濟麻煩不斷的時候，人們會不約而同地選擇黃金作為避險工具，有了這個前提，也就有了陷阱，因為獵物在這裡，而且足夠多，不出意外的話，未來投資者最大的噩夢就會在黃金市場發生。

　　在中國股市，陷阱也是隨處可見，不管是空頭陷阱還是多頭陷阱，方式都一樣，誘惑與恐嚇。就這波行情，散戶已經過河了，機構還在河裏摸石頭，因為機構船大調頭難。換句話説，就是國內機構摔到了外資機構的陷阱裏。於是，國內機構繼續挖陷阱，好讓散戶來為他墊背，中小板和創業板是最好的利用對象，因為容易被操縱。你不進來是嗎？不進來就漲。進來了？進來就跌。

　　欲先取之，必先與之，市場的本質就是陷阱進行曲。現在是牛市還是熊市並不重要，上市公司質量的好壞也不是重要的，最重要的是投資者能否判斷什麼是陷阱？

　　●壇主 傻二

　　將以極端方式打破平衡

　　上證綜指在2800-2900點之間橫盤已達14個交易日，看似多空雙方勢力在此達到均衡，實則主力蓄謀更大的決戰。行情走到這個節骨眼上，實質性的突破一定是以比較極端的方式，至少是中陽線或是中陰線先試探，要麼就是直接大陽線或大陰線一舉形成突破，擺脫短期均線的糾纏。可以想象，一旦突破盤局，後面緊跟著的趨勢一定十分可觀，我們要做的就是等待這個確定信號的出現，然後順勢而為。