震蕩反彈將成本週主旋律

　　上周股市躍躍欲試，為本週反彈提供了機會，在時間窗口共振下，本週A股在震蕩中反彈將是必然。

　　但是，解禁股的壓力又將壓制大盤的反彈空間。本週將有27家上市公司的176.31億股限售股解禁，按最新收盤價測算，解禁市值合計為1172.11億元。其中，中國中鐵（601390）的解禁規模就達到近513億元，佔本週解禁規模的比重超過四成。好在解禁市值雖大，但拋售壓力卻有限，故此，震蕩的大格局仍可維持。

　　上周最後兩個天，美元指數大幅下跌，終止了自11月初以來的反彈行情，主要原因是12月3日晚間，美國勞工部發佈的非農就業情況明顯低於市場預測，再次加強了對量化寬鬆貨幣政策的預期，預計短期對上遊資源品價格和A股市場的資源板塊構成上漲支撐。

　　國內貨幣政策在明年轉為“穩健”基本符合市場預期，但由於中央經濟工作會議尚未召開，明年信貸的具體規模以及通脹目標等仍懸而未決。同時，11月的新增信貸以及CPI等宏觀數據即將公佈，在11月PMI數據連續4個月回升、公開市場央票連續地量發行的背景下，年內再度加息的時間窗口或將打開，投資者憂慮的“靴子”仍未完全落地。此外，2900點上方還隱藏著巨大的套牢盤，這些均將為股市上行增添阻力，亦將加劇市場的震蕩幅度，反彈之路並不平坦。

　　如何在震蕩行情中抓住局部熱點機會顯得更加重要。類似于當年日本經濟轉型時孕育出一大批高成長行業一樣，中國經濟的轉型也將給新興産業帶來眾多的戰略投資機會。節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備製造、新能源、新材料、新能源汽車等七大産業將得到國家政策的大力扶持；固廢與污水處理、移動互聯網、移動支付、生物農業和生物醫藥、城市地鐵與城際高鐵、核能、電動汽車、海洋資源開發等都是新興産業中重點發展的領域，具有遠大前景。總之，因國際流動性氾濫而帶來的通脹壓力所導致的資産價格上漲和圍繞“十二五”規劃所帶來的新興産業的投資方向依然明確。

　　在技術面上，成交量的持續萎縮意味著短期殺跌動能的衰竭，大盤短期調整已進入到尾聲階段，技術指標的底背離狀態預示市場正處於震蕩築底階段，上證綜指短期壓力主要集中在60日均線和年線，一旦突破該壓力區，大盤有望迎來強勁的技術性反彈，預計市場回補缺口後，將重新收復60日均線和年線。

　　國元證券（000728）康洪濤

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