曬曬理財黑洞：上海證券平安證券産品業績最差

　　理財教訓池

　　影迷們都知道，每年在奧斯卡頒獎的前一天，有一個金酸莓獎的頒獎典禮，形式和奧斯卡非常相似，不同的是這個獎項評選的是最差影片和演員，到今年為止，金酸莓獎評選已經舉行了30屆。在理財圈現在也出了類似的評選，正當基金業績的年終排名進入到如火如荼的時候，本週一，一份“最差券商理財産品”在網上公佈，不看不知道，一看嚇一跳，有些理財産品的業績真的是慘不忍睹，到底哪些理財産品進入了這個最差榜單，投資者怎樣才能躲過這樣的“理財黑洞”呢？

　　親身經歷投資失敗

　　以食品價格的暴漲為代表，11月我國居民消費價格指數(CPI)漲幅可能超過上月的4.4%，達到年內峰值。這種情況下，人們手裏的錢越來越不禁花，如果只把錢存在銀行裏，肯定會隨著物價的上漲而縮水，在這樣的大背景下，投資者王小姐選擇了進行理財。據她介紹，今年9月她在華泰某營業部營銷人員的反復推薦下買了華泰紫金輪動。“錢不值錢了，投資點券商理財産品，專家理財，安心賺穩錢，”王小姐至今仍清晰記得當時營銷人員的話。然而，華泰紫金輪動在經歷了十月小牛市的情況下，目前仍是虧損的，作為投資人，王小姐有點難以接受，“普通股民會選錯方向，既然理財産品是由專業人士來操盤，為什麼還會虧損這麼嚴重呢？”

　　王小姐告訴記者，有營業部的人士還給她私下透露了虧損的原因，“本來週期輪動9月初成立，一個多月就賺了5%左右的，可是這次一跌，凈值居然跌到0.94了，週期輪動表現差主要是判斷失誤導致，判斷大行情來了，又是重倉資源股，在3186點沒有減倉，一路暴跌下來”。網上查詢可以看到，華泰多只理財産品今年在選股和選時方面是一錯再錯。華泰上半年也看多A股，股票倉位高達71.54%，尤其重倉金融股。華泰造福桑梓二季度末重倉的前十大股票中，金融股佔5隻，深受重創。

　　曬曬最差理財産品

　　據了解，目前已發行及正在推廣的券商集合理財産品共172隻，資産凈值達1163.7億元，儘管相對於24548億元規模的基金而言，券商理財産品仍然是小字輩，但是在即將過去的2010年中，卻迎來了券商集合理財的突然發力——今年新增85隻新産品，而去年僅發行47隻。正因如此，這些理財産品的分化開始出現，截至11月19日，剔除正在推廣的16隻産品，156隻産品中共有36隻今年虧損。

　　哪些産品堪稱“理財黑洞”呢？在這份涉及45家券商管理人、156隻券商集合理財産品的年度檢驗報告中，截至11月19日的統計顯示，成立於2007年9月的上海證券理財1號累計虧損40.88%，累計虧損幅度為156隻産品之最。今年以來，儘管上證理財1號有所反彈，但最終難挽頹勢。成立於2008年3月的平安年年紅1號緊隨其後，發行以來累計虧損36.6%，再次墊底。兩者虧損幅度遠遠高於其他産品，堪稱“最差券商理財産品”。面對這樣的業績，恐怕是那些把資金託付給他們的投資人做夢都不會想到的吧。

　　據理財週報券商實驗室統計，除了具體産品，從公司的角度看，産品數量最多的華泰證券和中金公司，成為“挂科”數量最多的公司，華泰證券旗下12隻産品中5隻虧損，中金公司11隻産品有4隻虧損。

　　幾乎錯過了

　　所有的機會

　　據不願透露姓名的業內人士分析，實際上理財産品的管理者也是人，有時候也會犯和普通散戶一樣的錯誤，不過像上海證券這樣，在3年時間裏幾乎錯過了所有的收益機會，這樣的情況在以往並不多見。上海證券在成立三年的時間裏，理財産品踏錯了步點，2007年，在股市6000點巔峰，上證理財1號的股票倉位高達74.19%，開始了悲劇性征程。2009年一季度末，上證理財1號將倉位砍至24.71%，錯過了2009年上半年的觸底大反彈。2009年末，其股票倉位創歷史新高達到82.61%並一直保持到2010年二季度末，在今年上半年的大跌中損失慘重。而上證理財1號的操盤手也走馬燈似的來回換，2007年至今，上海證券已經輪流更換了6位操盤手，換將頻率為156隻産品之最。

　　平安年年紅1號和上證理財1號不僅僅是名字接近，就連虧損的原因也幾乎是如出一轍——總是比市場慢半拍。另外，和上海證券一樣，平安證券也經常變換操盤手，成立不到兩年間，操盤手已經更換了四任。這位業內人士認為，券商産品和操盤手關係很大，操盤手的投資理念直接關係到業績表現。雖然已經有不少公募、私募人才開始流向券商，但是總體來説，券商集合理財吸引力還不夠大，人才還是比較缺乏。

　　專家

　　投資人也要調整心態

　　看著自己選擇的理財産品一再虧損，很多投資者都會有這樣的感慨：自己理財會虧損，為什麼給專業人士來打理還是這樣呢？對此，信達證券的劉明軍告訴記者，“我並不是替證券公司解釋，但是投資虧損也是很正常的。”他分析主要原因是今年的大勢如此，“今年很多理財産品收益差，甚至虧損的原因是受到了政策的影響，因為他們中的很多選擇了金融行業和房地産進行了佈局，而這兩個行業恰恰是受到政策調控最嚴厲的行業，拋開嚴厲的調控因素，即使現在我依然覺得從估值的角度來看，他們當初的選擇沒有錯。”另外，他認為，一些操盤手選擇了中小板和題材股，而這也是波動最大的兩個部分。他提醒投資者——不要著急給理財産品下結論，要長遠來看，在經歷過一輪牛市和熊市之後，回過頭再看收益，這樣可能會更加客觀。

　　另外，劉明軍認為，投資者的心態也要調整，他給投資者的建議是要充分考慮自身、産品和市場這三大因素。尤其是自身的因素，“投資者自己需要在投資前做好準備，充分了解自己投資的需求、目標、抗風險的能力，簡單説，還是要進行多種搭配，不光購買風險性大的理財産品，還要配置固定收益的理財産品，另外，投資者的資金也不要全部都投在股票、債券上面，還有其他的方式可以理財。”在具體的操作上，他給投資者的最重要建議是——不要輕易做出改變，要多些耐心，適當堅守，從長遠的角度看投資。

　　背景

　　券商集合理財産品

　　券商集合理財産品也稱為集合資産管理業務。指的是由證券公司發行的、集合客戶的資産，由專業的投資者（券商）進行管理的一種理財産品。它是證券公司針對高端客戶開發的理財服務創新産品。通俗地講就是券商接受投資者委託，並將投資者的資金投資于股票、債券等金融産品的一種理財服務，其風險和收益介於儲蓄和股票投資之間。證券公司是這種理財産品的發起人和管理人。作為一種與證券市場緊密相關的理財産品，“券商集合理財産品”與基金和人民幣理財産品相比，有所不同。首先在收益性方面，與基金和人民幣理財産品相比，集合理財産品向投資者承諾了一個高於人民幣理財産品的穩定收益率。其次在流動性方面，基金産品沒有封閉期的限制，投資者可靈活地隨時進出，集合理財産品則有所不同，在其運作過程中投資者不能在任何時間段自由買賣進出，只是到點開放、到期分紅，在開放期日中委託人可以辦理參與及退出等業務申請，隨時參與或退出。記者 侯振威