何戟：上升動力減弱 牛證仍獲關注

    美國的房屋數據理想，加上歐洲央行表明會繼續買入成員國國債，港股上週五跟隨外圍造股市上升，升幅曾經超過100點，突破23,500點水平。但是，恒指在20天移動平均線遇到阻力，加上中央政治局召開經濟會議後，宣佈將明年的貨幣政策由今年的“適度寬鬆”改為“穩健”，市場人士擔心內地會再有抽緊銀根措施出臺，恒指由升轉跌，失守23,400點的50天線水平。

    技術上，港股仍然在10天和20天線之間徘徊，如能穩守10天線，可能初步確認大市調整結束，但是，投資者應留意上週五成交只有不足800億港元，或反映大市仍然缺乏上升力度。

    資金流向方面，截至上週四為止的5個交易日內，恒指牛證一共錄得約4,700萬港元流入，即使恒指在週四反彈，牛證仍然錄得超過1,400萬港元流入，反映投資者仍然看多大市的未來走勢；相反，在這5個交易日內，看空的熊證錄得約110萬元資金流出。

    如果認為恒指有機會繼續上升，可留意牛證65123，收回水平22,700點，明年10月底到期，實際杠桿25.3倍；如果看空恒指，可留意熊證66110，收回水平24,000點，明年4月底到期，實際杠桿23.6倍。

    個股方面，中央表現改變明年的貨幣政策主調，內地銀行股在上週五也下跌，曾經重上50天線的建設銀行(00939.HK)收市跌幅多於1.5%；工行(01398.HK)同樣出現調整，未能守于6港元以上，跌約1%。

    走勢方面，建行的首個反彈目標，可參考20天線約7.27港元水平，如果看多建行，可留意價外認購證26107，行權價8.72港元，明年5月初到期，實際杠桿9.3倍，引伸波幅34.0%；如果認為工行反彈，可留意認購證26504，行權價7.46水廿港元，明年7月初到期，實際杠桿7.8倍，引伸波幅34.2%。