周邊減速上行存反復 A股縮量盤整有玄機

    雖然11月非農就業報告令人失望，但美股上週五低開後卻出現震蕩走高態勢，道指、標普、納指依次收漲0.17%、0.26%、0.47%，三大股指的周漲幅也進一步擴大到2.62%、2.97%、2.24%。縱觀全球，其他主要股指上周也紛紛探低回升，加在G7中也超過2.2%，法升幅最小或僅有0.6%，而日、德、意、英的則在1.4%上下；新興市場的表現更為搶眼，如巴、印、俄的周漲幅分別超過2.2%、4.3%、5.3%。從中還可發現，德、加、俄和納指等已陸續創出年內新高，而法、意則收出較曖昧的長下影陽星，英目前也受制于前期的低點連線，歐美股市近日再次反復的可能因此就相當大。

    比較而言，國際期市上周的整體表現更加強勢。以美國期市為例，與美元指數的衝高回落相反，黃金、CRB指數、原油、白銀（創新高）等卻探低勁升，且周漲幅一個賽過一個（由3.2%到9.5%），棉花、小麥更是狂飆了18%、20%！以下幾點仍需留意：一美元指數雖遇阻下調，近期的上升趨勢也被破壞，但中短期均線依然多頭排列，而5周與13周均線又即將金叉于78.6，這也是此前高點連線的突破點，就是説，近日回調是驗證上破有效性的需要，只要此處不破，中期升勢就不會逆轉，歐元、日元、英鎊兌美元也支持這一點；二金價震蕩上揚並構成較標準的通道，5周均線也失而復得，可目前已逼近歷史峰位，短期反復也就在所難免，躍上1450美元/盎司的希望更加渺茫；三油價近日大漲並創2008年10月10日以來的新高，繼續上攻可能仍不小，但短期內突破每桶92美元並加速上揚的可能卻不大；四糧棉類品種的整體形勢雖大為好轉，但近期的盤整局面卻沒有發生太大變化，而短期漲幅又明顯偏大，近日整理或回調的可能就相對更大些。

    僅就美股而言，以下三點值得多注意：一是三大股指近日出現探低回升態勢，道指、標普的周線還形成陽抱陰的強勢組合，納指還率先創出年內新高，可日均線系統至今卻尚未形成完全多頭排列，而近三天的上漲幅度則由大漸小，既説明多方向上拓展空間的力度有所減弱，也預示短線反復可能已近在眼前；二是道指、標普上週三上破短期整理平臺，形態量度漲幅直指年內最高點，而此前低點連線目前又恰好在此附近，這就意味著近日刷新年內高點的可能非常大，同時也將伴隨著較大的震蕩反復，儘管由去年3月以來的浪形判斷，後市很可能會上攻至12000點、1300點整數關；三是以波動情形看，道指、標普上周高低點落差激增一倍多，由以往情況推測，本週的波幅很可能會縮減到320點、35點，估計開盤後的下探不少於190點、20點，而摸高幅度則難以超過135點、13點，周初慣性上衝因此就不利於全周的整體走勢。

    兩市上周略低開後仍保持震蕩整理態勢，滬深大盤分別下調1.02%、0.77%，可近日的盤局卻暗藏著諸多玄機。首先，上周成交額大幅縮減17%，日均成交2510億元無疑是近8周的最低水平，週三不足2020億元也是10月來的單日地量，説明目前市場的觀望氣氛十分濃重，可每日間的量變卻又相對較大，預示重大變化很可能正在孕育之中。其次，兩市短線都出現止跌企穩跡象，深市還連續12天沒有再創調整新低，周線及週五的長下影陰星也十分有利於回升，可20日與40日均線卻已死叉于2950點、12850點，而近5周平均持倉成本又在2945點、12765點，顯示上行空間也比較有限，滬市能否收復5周均線（收2897點以上）便仍有疑問。最後，兩市趨勢線雖已相繼被刺穿，但快速下跌態勢早已被遏止，而平臺又搭建了13天，75日、90日均線還構成兩道屏障，且本週五是回落後的第21天，該平臺的突破方向很可能也將浮出水面。

    總之，美元與期市的強弱或將再次顛倒，歐美乃至全球股市短期反復可能也有增無減，A股的變數因此就依然很大。估計本週衝高整理可能較大，量能有望有所增加，支撐約在2810點、12200點，站上2900點、12750點的希望仍不太大。