12月A股攻略：緊扣三大主線（股）

　　因素一：11月CPI會否超預期

　　因素二：年內會否再加息

　　因素三：中央經濟工作會議定調

　　因素四：年底會否産生“業績浪”

　　因素五：解禁市值年底第三

　　12月行情不會平靜

　　可能走出探底回升態勢

　　把握三大板塊投資機會

　　新興産業：掘金“十二五”主線

　　並購重組：從兩個角度佈局

　　歲末年初：消費板塊明顯受益

　　11月A股行情先揚後抑，波瀾壯闊，尤其11月中下旬的快速下跌，讓個人投資者和機構投資者多少都有點措手不及的感覺，截至昨日，上證指數11月累計下跌了3.78%。

　　時間將步入12月，一方面11月CPI數據被認為將創新高，貨幣政策方面或有新動作；另一方面中央經濟工作會議召開在即，宏觀政策的基調走向值得關注，在産業政策方面或有新的舉動；此外，上市公司2010年財報逐漸明朗，業績浪行情會否在12月走出？諸如此類，影響12月行情的因素較多。

　　因素一：11月CPI會否超預期

　　11月的CPI數據將於12月10日左右發佈，繼9月和10月CPI數據連續創新高，業內一直認為11月的CPI有望再創新高，可能達到5%。不過，相對於此前通脹可能失控的看法，在經過發改委等相關部門嚴格控制物價的情況下，市場的觀點已經發生較大變化。

　　11月下旬，國家多部門聯合控制物價，自11月20日國務院公佈嚴控物價的“16條措施”之後，上周發改委又連發五篇文章，傳達貫徹落實的精神；銀監會也表示，支持重點農産品供應和打擊囤貨、炒作。在國家“槍林彈雨”的政策調控下，市場預期即使11月CPI數據再創新高，通脹失控的可能性很小，12月的數據將有所緩和。“在國家如此嚴控物價的情況下，11月CPI數據是否在預期之內，這是關鍵問題，市場預期可能發生連鎖反應。”一市場人士稱，年內是否會再次加息，11月的數據將顯得非常關鍵。

　　因素二：年內會否再加息

　　未來的一個多月內，央行會否加息，這個問題已是“老生常談”，但卻始終是懸在市場上方的“達摩克利斯之劍”，在未敲定之前，這就會讓市場始終處於誠惶誠恐的狀態。

　　中金公司的觀點顯得比較悲觀，認為政策轉向從緊的概率很大，儘管市場有所預期，但目前尚未在市場人氣和資金方面得到充分體現，從調整的時間和幅度來看，不能認為市場已調整到位。同時，近期信貸總量保持較高增長水平，10月份的本外幣貸款增加6228億元；新增外匯佔款5190.47億元，刷新30個月以來的最高記錄，而這一情況很可能意味著年底前貨幣信貸緊縮的力量將加強，如果明年信貸政策繼續收緊，可能對實體經濟産生衝擊，而這尚未被市場充分預期；此外“二八現象”明顯，儘管指數不高，但市場已累計較大的獲利盤。對A股而言，利空因素傾向壓倒利好因素。

　　因素三：中央經濟工作會議定調

　　根據以往慣例，中央經濟工作會議通常在12月初召開，它被認為是最高級別的經濟形勢分析和決策會議。今年的中央經濟工作會議對於明年貨幣政策的表述將成為最大的看點。

　　國泰君安的報告認為，從貨幣政策、財政政策和市場估值三因素來看，中央經濟工作會議定調變化對市場影響重大，如果明年貨幣政策如市場預期由適度寬鬆轉為穩健，則與2000年年底相似：貨幣政策轉緊，財政政策不變，但考慮現在估值比當年便宜，兩相權衡，市場走平的概率較大。

　　短期來看，歷年中央經濟工作會議對市場的影響顯示，會議前大盤表現強勢的概率較大，尤其是會議前一週，從2006年以來大盤都取得正收益；不過會議後，大盤的表現就基本沒有規律可循。同時，中央工作會議對明年工作的佈置也值得關注，有助於投資者確定來年市場的投資主題。

　　因素四：年底會否産生“業績浪”

　　今年新股頻發，尤其是中小板新股和創業板，目前市場在財報方面最“感冒”的恐怕是潛在的高送轉個股，這也是資金近期不斷推高中小盤個股的原因之一。

　　從近期上市公司的業績預告來看，資訊顯示，滬深兩市共有736家公司預告全年業績，11月卻處於相對的“淡季”，11月以來只有12家公司預告了2010年財報盈利情況。進入12月，上市公司發佈全年業績預告的數量有望增加，且臨近年底，按往年慣例，市場對業績高增長的公司或有明顯的追捧，這一炒作會否在A股市場産生共鳴，影響人氣有多大，對A股12月的行情也十分關鍵。

　　因素五：解禁市值年底第三

　　11月的解禁高峰並非無恙度過，儘管大盤下跌可能並非因解禁市值創新高的原因，但解禁股的大量上市多少有點影響，尤其是首批創業板個股，拋售的力度還是非常大的。就12月來看，解禁的股票數量568.24億股，僅次於11月份；流通市值高達6049億元，僅次於11月和1月份，對市場的資金面也是一個考驗。

　　從12月解禁的個股來看，解禁量較大的主要是大盤股，包括中國中鐵、中海集運、中國遠洋以及中國太保，解禁量都在50億股以上，且都是首發原股東限售股份；一批中小板的首發原股東限售股份也將解禁，可能成為拋售的“重災區”。（苗夏麗 新聞晨報）

　　12月行情不會平靜

　　以往每到12月份，股市行情相對較平淡。一則是臨近年關，一年的投資結果基本已成定局，大家的注意力開始轉到來年，這個時候更多是選擇觀望；二則，這幾年經濟格局變化不是很大，尤其是年終年初是都會平穩過渡，所以這個時候股市通常也得不到什麼新變化的催化劑，走勢自然比較平靜。

　　但是，今年的情況不太一樣。特別是在四季度開始的時候，股市出現了一波上漲行情，大盤一度快速衝高，但隨後出現了比較大幅度的調整。這一漲一跌之間，反映出市場對於後市的分歧很大，事實上內外部環境也確實有了較大的變化。這種變化在12月份會進一步顯現，由於存在這樣的因素，12月份的股市恐怕就難以平靜了。舉個最簡單的例子，10月份股市上漲，其中一個觸發因素是美國實施第二輪量化寬鬆政策以後美元貶值，但是最近一個階段美元卻企穩回升，歷史上聖誕節前美元的走勢通常也是比較好的。這樣一來，原本有利於股市上漲的因素卻變成了下跌的因素，並且還有進一步發展的可能。這樣一來，股市當然會作出反應。還有，10月份以來股市的上漲，還與境內通脹壓力加大有關，現在政府為了應對通脹，正採取各種措施，其中就包括收緊銀根。已經有人預測，今年最後兩個月信貸投放會非常緊張，而且明年全年的新增信貸規模也只有6萬億元。貨幣政策的這種調整，不可能對股市不帶來影響，而12月份就是這種影響的集中表現期。

　　可能走出探底回升態勢

　　那麼，今年12月份的股市又該怎樣表現呢？有人根據11月份以來市場內外所出現的變化，認為行情看淡，期間股指將會出現比較明顯的下跌。這種可能當然不能排除，但是也未必特別大。為什麼？第一，最近一段時間股市已經出現了比較明顯的下跌，部分品種的跌幅還很大，這就在相當程度上對市場上的各種利空傳聞進行了消化；其次，時下的一些傳聞有的明顯脫離實際，過於誇大利空。譬如明年的新增信貸規模，通常的確增幅會比較今年有所下降，但是不太可能會有猛烈的回落。因為如果信貸規模太小，很可能會影響到經濟運行的平穩，導致硬著落。通脹要控制，但是增長也是要保的，否則很可能出現通脹沒有控制住，但增長下來的“滯漲”局面，這是會危及社會穩定的。所以，明年的新增信貸還是有可能保持在今年7.5萬億元的水平，這就明顯要比目前社會上的一些預測要高。而如果確實是如此的話，對於股市來説則有利多的作用。還有，美元最近反彈很明顯，但是這種走勢是長期的，還是短期的呢？如果在12月份達到了高潮，聖誕節後又會開始回落，那麼它在12月份還能夠産生多大的利空作用呢？最後，儘管最近一段時間市場出現了調整走勢，但是個股行情依然活躍，結構性行情可以説是基本貫穿了今年全年，12月份也還是會有表現的。既然這樣，那麼至少在12月仍然會有很不錯的個股與板塊行情出現，而且有的力度還不會太小。這樣一來，哪怕是大盤沒有什麼機會，但是個股行情是不寂寞的。

　　當然，現在市場內外存在著很大不確定，12月份股市要大漲大跌並不現實。但是很可能會走出並確立探底回升的態勢，並且引發較為強烈的個股機會，從而使得市場充滿機會而不是那麼死氣沉沉。對於投資者來説，今年12月還要認真對待並操作。

　　（桂浩明 申銀萬國）

　　把握三大板塊投資機會

　　昨日A股市場小幅收低。10月新增外匯佔款規模刷新30個月新高，引發市場對於緊縮政策出臺的擔憂。兩市成交較上週五進一步萎縮。相比之下，受宏觀調控影響小的中小盤股仍維持強勢，其中創業板指再創歷史新高。

　　展望12月份，通脹仍然是市場的關注焦點。相應地，股市的預期也開始改變。這將在很大程度上制約未來行情高度。未來一段時間上證指數維持箱體震蕩格局的可能性較大。板塊方面，建議投資者關注以下幾類個股。

　　新興産業：掘金“十二五”主線

　　從今年至今市場的整體表現看，與七大戰略性新興産業發展相關的板塊個股已呈現全面開花之勢。在這七個行業當中，節能環保、高端裝備製造等高成長行業值得重點關注。預計“十二五”期間，中國環保投資將達3.1萬億元，是“十一五”期間1.6萬億的2倍左右。據測算，截至2009年年底，國內節能環保産業總産值達1.71萬億元，“十二五”期間環保産業增速將達到15-20%。可以預計，環保行業相關上市公司將受益政策扶持和行業爆發性增長，個股建議關注洪城水業、碧水源、萬邦達、三維絲、三聚環保、龍源技術、桑德環境及格林美。

　　在高端裝備製造方面，政府可能將提高“十二五”期間的鐵路基建支出，使得2012年以後開始每年的支出將繼續維持在7000億元水平。新增投資中將有很大一部分用於建設高速鐵路，將使軌道交通裝備製造商從中受益。從具體的個股來看，中國南車與中國北車各具有優勢：1)兩家公司的技術平臺不同；2)中國南車利潤率和股東權益回報率高於北車，且具有更優的産品組合；3)北車的動車組未交付訂單更為強勁，展現出該公司在動車業務特別是CRH380動車業務方面較強的競爭力，均值得投資者買入。

　　並購重組：從兩個角度佈局

　　並購重組題材在資本市場一向引人矚目。並購過程中的股權溢價和資産注入的預期等，給市場帶來的想象空間大。而在二級市場的表現上，並購重組類的股票一般都有超越大盤的表現。

　　本輪反彈以來，漲幅居前的股票絕大部分都具備並購重組類題材。因為每年的歲末年初，個股的重組行情總會準時上演。從今年來看，央企整合以及上海衝刺30%證券化率的目標，將使得今年末至明年初的重組行情變得精彩紛呈。對於並購重組題材的把握，應從兩個角度去把握，一個是從行業整合的角度，挖掘尋找那些最可能成為整合目標的公司；另一個是從央企與地方企業整合的角度去發掘投資標的。對於目標公司的發掘，也可從目標公司所具有的一些共性特徵，比如市值較小、股權分散等方面去把握。比較最近三年來已經完成和正在進行的央企重組情況，大多數集中在煤炭、電子、軍工、醫藥、機械等行業，其中軍工、電子、醫藥的相關公司表現突出。這三個行業的一個共同特點是集團資産證券化率比例較低，可注入的資産較多，且集團有利用資本平臺做大做強的意願。地方國企方面，預計今年底明年初上海國資整合實施力度將會進一步加大。從上海市歷年來對本地上市公司的整合思路，及目前上海本地已上市公司的行業分佈分析，交通運輸、商業貿易或成為未來上海市國資重組的重點，兩個行業中的上市公司值得重點關注。

　　歲末年初：消費板塊明顯受益

　　自今年初以來，我國零售額保持了穩定的增長。其中，節假日消費尤其突出。國內CPI維持高增長，通脹預期帶來消費意願增強，貴金屬漲價拉動了金銀飾品的銷售。這種情況下，有理由對即將到來的歲末年初消費持樂觀態度。從投資上來看，可進一步對相關行業進行劃分。在商業零售行業的景氣持續的情況下，成長是投資的主線。個股方面，建議重點關注蘇寧電器、廣州友誼、王府井、銀座股份及被首旅集團收購後未來有望成為北京地區商業領袖的西單商場；另一個值得重點關注的相關行業是航空。節假日我國航空消費升級加速跡象明顯，其主要原因還是居民收入的上升導致對航空票價的承受能力越來越強，也符合人均GDP超過3000美元後，航空消費升級加速的判斷。個股方面，看好題材豐富的海南航空。（新聞晨報）