五部委圍剿百樁內幕交易案 公司重組成重災區

　　五部委聯手出擊內幕交易，百樁內幕交易已經被證監會掌握，上市公司、基金兩大重災區成為打擊重點，在一批批嫌疑人落馬之後，還有誰將成為下一個落馬者？

　　本刊實習記者 崔鳳廷／文

　　日前，數百位上市公司董秘齊聚西安，上交所官員不斷向董秘們提出要加強內幕信息保密管理工作。

　　這是上交所在西安舉辦的2010年度第三期上市公司董事會秘書後續培訓會議，這一次是在11月18日，國務院轉發證監會等五部委聯合發佈的《關於依法打擊和防控資本市場內幕交易的意見》(下稱"《意見》")後，上交所舉辦的專項培訓，重點內容為防控內幕交易。

　　記者了解到，目前證監會已經將打擊內幕交易當成了監管工作的重中之重，上百條內幕交易線索正在緊鑼密鼓地調查之中，上市公司重組、基金業已經成為證監會監控內幕交易的重點區域。

　　2008年以來，證監會共向公安部移送涉嫌內幕交易犯罪案件(線索)29件，包括黃光裕案、基金韓剛案等一批內幕交易大要案。證監會對內幕交易的執法力度達到了前所未有的高度。但證券市場內幕交易爆出的頻率卻越來越高，違規違法現象也愈演愈烈，圍剿內幕交易任重道遠。

　　五部委合圍內幕交易 100樁內幕交易案浮出水面

　　"今年的主要任務就是查處內幕交易。"證監會一位官員在接受《證券市場週刊》採訪時強調，"我們正在調配內部資源，優先保證內幕交易案的查處，其他的案件都會讓道于內幕交易案。"

　　《意見》中強調了打擊和防控資本市場內幕交易面臨的形勢較為嚴峻。

　　記者了解到，2010年初召開的上市公司規範運作專題工作小組第八次會議上，證監會、公安部、監察部、國資委等單位共同商定，將加強內幕信息管理、綜合防控內幕交易作為當前的一項重要專項任務。

　　2010年5月，證監會、公安部、監察部、國資委、預防腐敗局就聯合啟動了上市公司規範運作專題小組內幕交易綜合防控專題調研工作。相關部委利用一個半月時間，集中對北京、上海、廣州等地進行了實地調研。

　　調研座談的對象包括地方政府、國資部門、公安部門、證監局、交易所、上市公司、基金管理公司和部分仲介機構，並向132家上市公司及其控股股東發送了專題調查問卷。與此同時，證監會今年1月至10月，受理內幕交易線索114件，其中新增非正式調查案件100件，和內幕交易有關的74件；正式立案的88件案件中，有42件是內幕交易案件。並且處理中對16名自然人、兩家機構作出行政處罰，15起移送公安機關。

　　證監會在查處內幕交易案件的過程中發現參與主體複雜，交易方式多樣，操作手段隱蔽。隨著股指期貨的推出，內幕交易更具隱蔽性、複雜性。為了徹底查處內幕交易，證監會甚至在摸索內幕交易舉報獎勵制度，發現問題及時立案稽查，從快作出行政處罰；對涉嫌犯罪的，要移送司法機關依法追究刑事責任。

　　重組成內幕交易重災區 女市長時隔三年終落馬

　　記者調查發現，上市公司並購重組成為內幕交易重災區。2010年1月至10月，證監會共立案調查內幕交易案件42起中，有多起是發生在上市公司的並購重組過程中，天山紡織(000813.SZ)就是典型案例。

　　天山紡織的內幕交易案爆發源於深交所的監控，深交所在實時交易過程之中發現了天山紡織交易異常，當時正值天山紡織重組期間，深交所立即將情況上報證監會。2010年2月，證監會對天山紡織股票交易中涉嫌內幕交易的行為立案調查。

　　調查發現，2009年7月，天山紡織籌劃資産重組，姚某和曹某為內幕信息知情人。當年7月23日天山紡織股票停牌前，姚某將重組信息洩露給王某，後者通過其控制的多個證券賬戶集中買入天山紡織股票100余萬股。同時，曹某將重組信息洩露給陳某，後者利用其本人及親屬賬戶大量買入天山紡織股票。

　　與此類似的還有光明集團傢具股份有限公司(下稱"光明傢具")董事長馬中文等內幕交易案。證監會調查結果顯示，光明傢具為避免因連續虧損暫停上市，與主要債權人長城資産管理公司哈爾濱辦事處(長城哈辦)進行債務重組談判。

　　2007年11月21日，光明傢具向長城哈辦發出《關於債務和解的方案》，此後雙方經進一步磋商，于12月20日晚確定了債務重組的初步方案，12月25日雙方正式簽訂債務和解協議。2008年1月2日光明傢具發佈公告，披露與長城哈辦達成債務和解。

　　在此過程中，馬中文之妻趙金香，在其家中操作馬中文姐姐馬忠琴的證券賬戶，于2007年12月21日(確定債務重組初步方案後次日)，清倉賣掉所有其它股票，將全部資金集中買入S*ST光明(000587.SZ)股票67600股，2008年2月5日全部賣出，獲利98632.34元。

　　光明傢具副總經理黨建軍在債務重組談判過程中，獲知了內幕信息，並通過本人賬戶在內幕信息公開前買入"S*ST光明"股票22800股，重組消息公開後部分賣出。

　　無論是天山紡織還是光明傢具，都成為證監會查處內幕交易的重點對象，光明傢具的相關當事人被沒收違法所得並處以相應的罰款，天山紡織的相關當事人因為涉嫌構成內幕交易罪及洩露內幕信息罪，被移送公安機關追究刑事責任，相關責任人依法被逮捕。

　　內幕交易將高官拉下馬的，非中山公用(000685.SZ)莫屬。2010年5月30日，中山市原市長李啟紅涉嫌經濟違紀被查，原因是其涉嫌中山公用內幕交易。2007年7月4日，中山公用停牌重組，可是公司董事、總經理鄭旭齡，以及大股東法人代表譚慶中洩露內幕信息，甚至參與內幕交易，於今年5月29日被廣東省公安廳刑事拘留。時隔三年，中山公用內幕交易爆發，隨後牽涉出了李啟紅，成為2010年內幕交易案倒臺最高級別官員。

　　基金成重點防控區 律條漏洞大開方便之門

　　今年以來已有多位基金行業人士涉嫌內幕交易和"老鼠倉"，證監會正在對其逐一進行調查。證監會官員向本刊透露，基金行業的內幕交易更加隱秘曲折，取證相當的艱難，今年尚無一起移交公安機關立案。

　　2010 年，長城係基金可謂走了"老鼠倉"的麥城，涂強、劉海、韓剛三名基金經理深陷"老鼠倉"案。

　　經查明，劉海擔任長城穩健增利債券型證券投資基金經理期間，通過電話下單等方式，操作妻子在國泰君安證券營業部開立的證券賬戶從事股票交易，先於劉海自己管理的債券基金買入並賣出相關個股，非法獲利13萬元。

　　涂強在擔任景順長城景系列開放式基金的基金經理期間，通過網絡下單的方式，共同操作親屬趙某、王某開立的兩個同名證券賬戶從事股票交易，先於或同步買入涂強自己管理的基金買入的相關23隻個股，非法獲利37.9萬元。

　　韓剛的做法跟劉海與涂強如出一轍。不過證監會調查後，對涂強與劉海進行了市場禁入的行政處罰，韓剛則因為交易時點、金額等關鍵指標達到刑事立案追訴標準而被依法移送公安機關，成為基金業遭遇刑事立案第一人。

　　10月25日，上海重陽投資公司合夥人李旭利宣佈因身體原因離職。李旭利於2005年加入交銀施羅德基金管理有限公司，先後擔任交銀穩健基金和交銀藍籌基金經理，以及公司投資總監。交銀穩健的凈值在短短一年時間內從1元衝至2.73元。2009年7月，從交銀施羅德離職的李旭利和裘國根合夥出資3000萬元，在原有重陽投資的平臺上，創辦上海重陽投資管理有限公司。

　　記者多次與證監會內部人士了解，得到的答覆是李旭利涉嫌內幕交易，證監會正在對其進行調查，但因取證與認定較為艱難，目前還沒有充分的證據，還在進一步的調查中。另外，李旭利涉案期間是在公募基金還是私募基金任職時期外人也不得而知。

　　如果上述涉嫌交易查實，李旭利將是繼唐建、王黎敏、張野等之後，近年來第七起被查處的老鼠倉。有分析人士認為，李旭利案很可能是本次五部門聯手打擊內幕交易的第一個典型，李旭利無論在級別、投資能力以及大眾名聲上都遠在其他6人之上，將對基金行業的內幕交易行為起到更加有效的震懾作用。

　　五部委在《意見》中指出，隨著股指期貨的推出，內幕交易更具隱蔽性、複雜性。據了解，股指期貨推出以來，大盤權重股在因重大消息而發生股價波動時，股指就會隨之敏感波動，這時，結算中的期指品種便有機可乘。由於《期貨交易管理條例》和《期貨從業人員資格管理辦法》至今未對基金及券商從業人員能否參與股指期貨投資進行規定，這為基金從業人員從事這種"跨類"交易打開了方便之門，給"老鼠倉"創造了新的內容。

　　國務院出面重壓 害群之馬清理任務嚴峻

　　1月至10月，證監會受理新增非正式調查案件100件和內幕交易有關的74件，在此次證監會聯合五部委重磅打擊內幕交易行為的措施之下，勢必對這一證券市場違規違法行為起到極大的震懾作用。

　　嚴打內幕交易，短期來看，利空股市，尤其是重組板塊。因為重組板塊很多上市公司首先必鬚根據新規進行自查，清查上市公司或者重組參與人有沒有涉及內幕交易行為，有的話要在事情發生之前及時糾正。嚴打內幕交易，必然讓有些已經涉及內幕交易的上市公司重組暫停或者暫緩，短期內無法停牌重組。

　　證監會、公安部、監察部、國資委、預防腐敗局五部委密切配合併做出具體分工，明確要求從監管協作入手，形成監管合力，加強與各地區和相關部門的監管協作，不斷提高上下聯動、部門聯動、地區聯動的效果，切實提高依法打擊和防控內幕交易的水平。此次將打擊內幕交易上升到國務院高度，既是出於防控和打擊內幕交易總體任務依然嚴峻的需要，更是最高層打擊內幕交易、抓出股市"害群之馬"的巨大決心。