五糧液出廠價漲40元 經銷商利潤率達30%新高

CFP供圖

五糧液股價走勢

　　有廣州經銷商已在10月底接到五糧液官方通知

　　連日來,有關五糧液將全線提價的消息不脛而走。本報了解到,有廣州經銷商已在10月底接到五糧液官方通知,部分主流産品提價40元/瓶。

　　據悉,五糧液這次提價背後的一大推動力是該白酒出廠價和市場零售價的差距正處於2007年以來的歷史最高水平,經銷商的利潤率達到30%以上。

　　多家投資機構均在近日發表報告預計,五糧液總體價格即將在今年底到明年初調整。　　

　　昨天,廣州一名五糧液經銷商向本報證實,已在10月底接到五糧液官方提價通知,其中52五糧液出廠價每瓶上調40元。“這次調價很低調,沒有對外公佈,預計也要一兩個月才能在零售渠道中反映出來。”他説之前52五糧每瓶零售價就超過600元,提價後將能站到700多元的水平。

　　而廣州一些大型超市昨日回復稱,未接到零售提價通知。瑞銀調查顯示,五糧液部分産品(計劃外批産品)的出廠價10月初上漲涉及52五糧液和39五糧液,這兩種産品每瓶的出廠價上漲40元,分別達569元/瓶(同比漲8%)和489元/瓶(同比漲9%)。

　　據悉,每年春節前都是白酒消費的旺季,同時也是白酒股四季度的業績衝刺階段,不少白酒企業確實會在這個時候調整價格體系。例如,白酒企業洋河股份10 月15 日就宣佈,鋻於産品原輔材料價格上漲、市場供求狀況以及企業發展戰略需要等因素,上調公司“藍色經典天之藍”系列産品的出廠價格,平均上調幅度約為5%。

　　經銷商當前利潤率達30%新高

　　儘管五糧液至今未公告漲價消息,不過從部分産品上月底出廠價提價40元來看,瑞銀認為這表明總體價格即將(2010年4季度或2011年1季度)上調。“一些五糧液經銷商還表示,五糧液公司過去三個月以來一直在控制其發貨量。”該行報告説。

　　高華證券分析師曾梓健在給客戶的一份報告裏也説,白酒的零售價走高和消費者需求旺盛帶動企業提價。“在我們看來,出廠價和零售價之間的價差是影響定價能力的重要因素,即價差越大,出廠價越有可能被上調。”

　　從歷史數據看,52五糧液的零售價平均比出廠價高出113元,經銷商的平均利潤率是19%;而今年隨著零售價的走高,價差達到歷史新高的226元,經銷商當前利潤率達到30%。

　　“較高的價差在長期內不具可持續性,因為經銷商和零售商賺取的利潤可能不太合理。”曾梓健分析,隨著出廠價和零售價之間的價差擴大,預計五糧液在未來幾個月將提高出廠價,提價將在2011 年開始對盈利帶來貢獻,在計入提價因素後2011年每股盈利上調到1.66元,12個月目標價43.70元。