五糧液出廠價漲40元 經銷商當前利潤率達30%

酒價上漲CFP供圖

五糧液股價走勢

　　昨天,廣州一名五糧液經銷商向本報證實,已在10月底接到五糧液官方提價通知,其中52五糧液出廠價每瓶上調40元。“這次調價很低調,沒有對外公佈,預計也要一兩個月才能在零售渠道中反映出來。”他説之前52五糧每瓶零售價就超過600元,提價後將能站到700多元的水平。

　　而廣州一些大型超市昨日回復稱,未接到零售提價通知。瑞銀調查顯示,五糧液部分産品(計劃外批産品)的出廠價10月初上漲涉及52五糧液和39五糧液,這兩種産品每瓶的出廠價上漲40元,分別達569元/瓶(同比漲8%)和489元/瓶(同比漲9%)。

　　據悉,每年春節前都是白酒消費的旺季,同時也是白酒股四季度的業績衝刺階段,不少白酒企業確實會在這個時候調整價格體系。例如,白酒企業洋河股份10 月15 日就宣佈,鋻於産品原輔材料價格上漲、市場供求狀況以及企業發展戰略需要等因素,上調公司“藍色經典天之藍”系列産品的出廠價格,平均上調幅度約為5%。

　　經銷商當前利潤率達30%新高

　　儘管五糧液至今未公告漲價消息,不過從部分産品上月底出廠價提價40元來看,瑞銀認為這表明總體價格即將(2010年4季度或2011年1季度)上調。“一些五糧液經銷商還表示,五糧液公司過去三個月以來一直在控制其發貨量。”該行報告説。

　　高華證券分析師曾梓健在給客戶的一份報告裏也説,白酒的零售價走高和消費者需求旺盛帶動企業提價。“在我們看來,出廠價和零售價之間的價差是影響定價能力的重要因素,即價差越大,出廠價越有可能被上調。”

　　從歷史數據看,52五糧液的零售價平均比出廠價高出113元,經銷商的平均利潤率是19%;而今年隨著零售價的走高,價差達到歷史新高的226元,經銷商當前利潤率達到30%。

　　“較高的價差在長期內不具可持續性,因為經銷商和零售商賺取的利潤可能不太合理。”曾梓健分析,隨著出廠價和零售價之間的價差擴大,預計五糧液在未來幾個月將提高出廠價,提價將在2011 年開始對盈利帶來貢獻,在計入提價因素後2011年每股盈利上調到1.66元,12個月目標價43.70元。