吳曉靈：貨幣政策應回歸穩健

　　11月20日下午消息，全國人大財經委員會副主任、原中國人民銀行副行長吳曉靈今日在人民大學宏觀經濟論壇上建議，貨幣政策應回歸穩健，中國未來存款準備金率仍有上調空間。

　　吳曉靈指出，中國過於寬鬆的貨幣信貸環境減緩了世界金融危機對中國的衝擊，但也惡化了調結構、轉方式的貨幣環境。調結構，“只有在資金緊張的情況下才能産生優勝劣汰，但是在資金寬鬆的情況下，這是不可能的。”

　　她認為目前中國貨幣過多是一個不爭的事實，必須給予正視。“2001-2005年M2的增速超過GDP加CPI的增速5.4個百分點，2003年-2007年超過2.8個百分點，2008年-2010年第3季度超過9個百分點，單純説貨幣供應量和GDP的比例並不能太能夠説明問題，貨幣供應量超過GDP和物價增速過多的話，確實會加大通貨膨脹的壓力。”

　　過多的貨幣加大了通脹的壓力，催生了資産泡沫，必須加以管理。吳曉靈認為，貨幣政策應回歸穩健。按照最簡單明了貨幣供應的控制方法應該是M2等於GDP的增量加CPI控制增量，放大1-2個百分點。

　　她並表示，美聯儲的量化寬鬆的貨幣政策，對於美國來説是負責任的，但美元是一個國際結算貨幣，只對本國經濟負責，卻會産生一種國際上負的外部效應，這是國際貨幣體系缺陷所造成的，是一個無法克服的矛盾。

　　吳曉靈亦給出了應對金融國際環境衝擊的對策：首先加大對衝力度，減少國際遊資對中國實體經濟的衝擊。“美日歐量化寬鬆貨幣政策短期退出是難以實現的。大量的熱錢雖然難以迅速進入的，但是採取螞蟻搬家式以經常項目的名義進入中國的錢是不會少的。”吳曉靈指出。

　　第二她建議要理順要素價格，減少匯率壓力。“中國匯率到底是低估還是不低估？首先要看可交易商品價格的情況，但是中國存在著嚴重要素價格的扭曲。如果把要素價格理順了，未必人民幣低估。”

　　第三她認為要控制銀行間流動性和市場流動性，逼高市場利率，減低資産泡沫程度。

　　吳曉靈認為，中國準備金還有上調的餘地，因為中國的存款準備金是付息的，而且中國銀行制定存款準備金付息的尺度覆蓋銀行的存款成本。“把存款成本覆蓋了，不讓你再放貸和創造貨幣的話，只是減少不要有過多的利潤，因而不會從財務上對商業銀行産生硬的衝擊。”

　　針對貸款負利率，吳曉靈指出，要想扭轉貸款負利率，最重要的手段就是收緊銀根，逼高貸款利率。(元平 發自北京)