緊縮預期加強 向下空間有限

　　昨日是本週最後一個交易日，大盤又坐了一回過山車，午後一度跌破60日線，隨後在券商、煤炭、保險、石油等權重板塊輪番帶動下加速回升，兩市雙雙上漲……

　　由於指數連續走陰，投資者回避風險情緒加重，多數採取觀望態度，因此成交量相比前幾個交易日有明顯回落。盤面上看，下跌動能實際上已經明顯減弱，但昨晚又傳來央行決定上調存款準備金率0.5個百分點的消息，後市怎麼看？昨晚“揚子投資大學”專家團隊成員紛紛連線我們表達觀點。

　　天治基金認為，短期的調整是對大家過高預期的修正，對於未來市場的走勢我們依然比較樂觀。當前主要關注兩條投資主線：一是受益於通脹的上遊資源品、農産品（000061）以及有價格轉嫁能力的醫藥、食品飲料和零售等行業；二是符合産業扶持政策導向的新興産業個股機會。“十二五”規劃已經拉開序幕，新興産業毫無疑問會獲得足夠的成長空間與政策資源支持。加上市場流動性過剩帶來的持續估值溢價，高成長明確的個股將會持續走強。

　　大摩華鑫基金研究總監、大摩消費混合基金擬任基金經理袁航表示，縱使未來通脹形勢嚴峻，四季度C PI還將在高位運行，她仍長期看好消費。袁航認為，目前通脹的壓力一方面來自內部的農産品價格導致的食品價格的上漲，另一方面來自國外的輸入性通脹。而對於不同的行業，通脹對各公司的影響程度也不同，影響上市公司利潤的因素很多，比如原材料、勞動力成本以及轉移成本的能力等，受益於通脹的消費股主要有食品飲料、農業、醫療保健、零售及部分資源類行業。另外，隨著居民收入的提高，年末的購物消費情緒持續高漲，商家也會在年末推出各種促銷活動提高銷售量，年末消費旺季對於消費類股票來説是具推動作用的。

　　南方基金認為，短期來看，在通脹壓力下市場對於政策緊縮的預期在進一步加強。從中期來看，經濟已從回落中企穩，流動性寬裕局面將持續存在，在宏觀環境與企業盈利的支撐下，市場向下空間有限，調整之後，市場有望展開震蕩反彈。