11月17日投資晨會 匡樹輝：滬上人士認為市場趨勢不變

       廣發證券：週期性品種短期或醞釀超跌反彈

    市場再現斷崖式下跌，市場消息面傳出發改委等多部門正醞釀出臺物價調控措施，央行高層表態關注物價走勢，投資者對政府是否出臺進一步緊縮性政策的擔憂繼續升溫，目前通脹壓力主要來自上遊資源品價格的上揚，若政策出臺將顯著壓制煤炭，有色等品種表現;另外，美國一批共和黨人和親共和黨經濟學家本週將登廣告，要求聯儲局主席伯南克擱置其6000億美元的第二輪量化寬鬆政策，對流動性過剩推動的大宗商品不利。盤面上，上述週期類品種繼續成為資金拋售的對象，拖累大盤重心下移。醫藥，部分中小盤股連續兩日表現抗跌，綜合而言，大盤週一小幅反彈後週二再度暴跌使市場信心明顯受挫，未來氣氛將趨於謹慎，週期性品種短期或醞釀超跌反彈，部分缺乏業績支撐品種亦宜及時進行調倉換股。大消費，醫藥，新興産業品種值得繼續逢低關注。大盤將在年線附近展開反彈，但重倉者應逢高減輕倉位觀望。

    英大證券：資源類品種下跌是週二市場下挫的主要原因

    資源類個股下跌的邏輯在於大宗商品市場近期出現的下跌調整表現，而大宗商品的下跌源於市場對於國內貨幣政策緊縮的擔憂；當然，在技術面上，作為前期表現較為激進的藍籌品種，資源類個股也面臨的階段性回吐壓力。不過，從大宗商品價格的中長期趨勢和資源類個股的市場中長期行情表現來，並沒有明顯的跡象表明資源類個股面臨著行情拐點。其實，資源價格的長期強勢格局仍可看好。建議投資者宜防範資源股和傳統産業股中估值過高品種的風險，大盤大幅下跌往往是選擇優質個股的最好時機，投資者可關注不受大盤影響的戰略性新興産業和消費板塊中仍處上升通道中的品種。

    廣發證券：天然氣漲價對相關上市公司構成利好。近日全國居民用天然氣迎來“漲價潮”，繼瀋陽、合肥、長沙等多個城市舉行天然氣漲價聽證會之後，11月12日，中國最大的天然氣消費城市——北京舉行居民用氣價調整聽證會。這是5月31日國家發改委發佈《關於提高國産陸上天然氣出廠基準價格的通知》之後，城市居民用氣價格調整依法舉行的後續規定動作。由於國際天然氣價格上漲，國內天然氣價格過低使得國內油氣生産商並不樂於生産天然氣；在終端消費環節，過去天然氣價格過低則帶來了用戶的過度消費。與國外天然氣主要用於發電和化工生産不同，在國內，天然氣的民用需求並不比工業需求少。而近年來城市化建設加快，北方城市中不斷出現的分戶式取暖也成為天然氣過度消費的因素之一。但由於民用天然氣漲價關係到國計民生問題，漲價幅度將會受到限制。10月19日，陜西省物價局網站正式發佈了陜西省全面調整天然氣價格方案，西安市居民類天然氣價格在原先1.75元/立方米的基礎上上調0.23元，社會反響強烈。但隨著天然氣工業發電增加以及民用生活用氣的剛性需求，天然氣上市公司的業績基本穩定增加。整體而言，天然氣漲價對相關上市公司構成利好，但價格彈性不足，天然氣上市公司的價格走勢相對大盤平穩。

    滬上人士認為市場趨勢不變

    三天之內兩根超過百點的大陰線，確實看起來讓人感受到股市的寒冷。從10月15日以來的上漲成果全部都被抹殺殆盡。而且上證綜指也是勉強站在年線之上，這也是市場上俗稱的牛熊分界線。那麼，究竟如何看待今天的大跳水呢？我也和市場的人士進行了交流。世紀證券分析師萬文宇認為，這主要是市場對流動性收縮的預期加強了，但她還是覺得調整有些超預期了，如果單從技術以及估值的原因來看，市場的話題並不大。申銀萬國證券的錢啟敏也認為，市場並沒有出現什麼太多的改變，只是調整幅度有些大，中線繼續向好的趨勢並沒有改變。萬家基金研究總監高上認為市場將在年線附近展開爭奪，如遇再度急跌可加倉。國泰君安證券認為，週一的縮量反彈，不能掩蓋多空分歧加大的趨勢，特別是權重藍籌板塊的補跌壓制股指，但也會使大盤容易快速探明階段性低點，市場一方面以此來釋放累計獲利，另一方面市場也試圖尋找到反彈的突破口。比如，醫藥、百貨等抗通脹類品種昨天整體表現比較活躍。後市大盤仍存在結構性攀升機會。如果外圍市場不穩，A股的系統風險仍需要反復化解。招商證券認為，經過兩次百點以上的大幅下跌，對股指殺傷力較大，預計短期大盤難以止跌，後市仍需反復震蕩消化。市場擔憂通脹過高而引發管理層出臺密集調控管理措施，建議投資者後市可重點關注CPI中新漲價因素的變化以及中央經濟工作會議對調控思路的重新定位。

    燃氣類板塊個股存在交易機會

    嚴格來説，目前在A股2000家股票從事燃氣類主業的公司只有五個，如果加上陜天然氣家為輸氣管道的公司一共有六家，市場一般把它們被劃在公用事業類板塊。就這幾隻股票近期的表現，也基本符合市場的走勢，談不上表現特別突出。我在個股的圖形上看出，它們在10月中旬曾有淩厲上漲，不過持續性不強。這主要是受部分城市如瀋陽、合肥、長沙等城市召開民用天然氣漲價聽證會的影響。比如，日前北京市公佈了聽證結果，每立方米上調0．23元，這可能意味著新一輪全國性天然氣價格上漲的開始。當然，天燃氣的漲價也有其內在基礎，我國的天然氣資源匱乏，人均佔有不足世界平均值的10%，可能在部分地區還存在著的"氣荒"。還有什麼冷冬的預期等等。當然，漲價對上市公司業績會有幫助，成為支持股價上漲的一個誘因。但由於這幾隻相關股票中，只有廣匯股份業績較好，其它幾隻個股業績都不高，處於微利狀態，所以從基本面上看對股價的支撐力度有限。所以，就這一子板塊而言，抗通脹概念或許會有些陽光照耀，部分城市天然氣漲價也會短期刺激股價短期上漲。整體來看，這幾隻股票只有個別股票可能受資金關注而有上漲的機會，而系統性板塊上漲的機會似乎缺乏強力支撐。