歐洲債務危機再成焦點

　　愛爾蘭主權債務問題將成為歐盟官員本週初在布魯塞爾一系列議題中的關鍵。

　　雖然愛爾蘭官員在上週五還認為他們能解決好自己的事情，但歐盟似乎更願意愛爾蘭放棄幻想接受援助，在歐盟看來，愛爾蘭現在這麼做的代價遠比市場最後迫使他們這麼做要來的小得多。不過對於愛爾蘭而言，參與到價值5000億歐元的“歐洲金融穩定基金”中意味著愛爾蘭要接受國際貨幣基金組織(IMF)一系列的嚴苛條件，這也是該國最大的顧忌。

　　愛爾蘭最終可能會不得不就範。因為市場一旦失去信心，就將難以挽回，情況往往只會越變越糟糕，而除了接受歐盟和IMF的援助，該國似乎沒有什麼可以重新挽回市場的信心。

　　不管愛爾蘭主權債務問題最終以何種方式解決，都不能改變一個事實，那就是市場的焦點已經從美國第二輪定量寬鬆貨幣政策重新轉到了歐洲主權債務危機上。除了愛爾蘭，葡萄牙也可能成為市場關注的焦點，只要市場的目光仍集中在歐洲，美元將獲得喘息，而歐元將面臨巨大壓力。

　　除了歐洲主權債務危機重新出現，投資者還不得不承認另一個事實，那就是全球貿易自由化已經漸行漸遠。

　　上周在韓國舉行的G20峰會似乎告訴我們危機時期全球各國緊密團結只是一個“意外”。在全球危機最為困難的時候，各國因為共同的利益站到了一起，現在又開始各自為戰。

　　各國都認識到了過去的經濟增長模式存在問題，但又都不希望在利益重新分配的過程中吃虧。本次G20會議並沒有取得多少實質性的進展。各國不能對如何解決全球經濟失衡問題達成一致，連壓迫人民幣升值的陣營也出現了鬆動。G20隻是含糊其辭地表示實行市場決定型的匯率制度，避免競爭性貨幣貶值，和反對任何形式的貿易保護主義。

　　以一種更好的方式進一步深化全球化對於全球經濟來説是一個最好的選擇，而當各國都考慮自身利益最大化的時候，最終的結果往往會背道而馳。

　　在這種背景下，各國將更多依靠區域貿易合作來穩固外部市場，比如在上周，APEC公報就指出希望在未來建立區內自由貿易區。相同的利益可以讓某一些國家走到一起，而在不同的利益團體之間，我們能看到的只會是越來越多的貿易糾紛。