新股發行 或是利好

　　新股發行對於A股市場來説，大多數時候意味著一個撓頭的問題。一提到上新股，市場必定浮想聯翩，資金分流，又一個中石油誕生等等等等。總之新股上市是不怎麼受到市場待見的。11月1日新股發行承銷制度改革開始實施以來的第一批新股將於近期上市，在此之前我們要説，新股發行或是利好！

　　先來看香港方面的一則消息，近期受惠于QE2，10月港股迎來第一輪發行熱潮，友邦保險（01299.HK）領航此次發行潮，在這波發行潮之中，港股非但沒有出現之前慣有的下跌趨勢，反而是屢屢創下金融危機以來的新高，巴西和美國股市也同時出現相同的趨勢。這説明一點，新股發行在現在來説不是利空。

　　對於目前的市場而言，新股發行非但不是利空，還有可能形成利好。何出此言？

　　首先，對於目前的經濟而言，在熱錢流入和流動性寬鬆的前提之下，如何吸收多餘的貨幣資金以防止市場當中出現通脹？用新股發行進行，借流動性寬鬆之機對資本市場進行擴容是一件好事。在當前情況下，市場氣氛熱烈，投資者對於新股和次新股走勢的信心增強，此時進行新股發行有利於吸收更多地閒散資金參與。最近新公佈的發行承銷制度的一大特點就在於增加了私募等資金作為新股發行資金的新來源。與二級市場交易相比，新股發行更易於大規模吸收場外資金入市，如此一來投資樓市的資金以及銀行存款資金便有了一個好去處。

　　其次，對於上市公司而言，今年年末7.5萬億的信貸計劃已經接近用完。各方普遍預期明年信貸將較今年有所回縮，這樣一來公司通過信貸融資的難度也將逐步增加。況且，相對於信貸而言，資本市場直接融資成本較低。在熱烈的市場氛圍之下上市，也是公司所想要的。

　　最後來看國家政策的變化，從今年兩會開始，國家管理層已經多次在不同渠道表現出對於企業直接融資的支持。在信貸規模和流動性回收的壓力之下，鼓勵直接融資是比較符合目前政策的導向的。從一年前創業板的推出到近期的發行承銷制度改革均體現了這一趨勢。對市場而言，這是一個大方向。

　　説已至此，或許很多投資者還不理解新股發行的作用，那麼就反過來思考一下吧，如果想要順利推行新股發行，那麼是否需要一個活躍的市場氛圍來支持呢？由此來看，新股發行並非時時刻刻都是利空。

　　機構來源：科德投資