稀土産業入選“十二五”科技規劃19資源股業績唱多

　　稀土産業最新資訊

　　稀土産業入選“十二五”科技規劃（本頁）

　　林東魯：將有新機構與國外協商稀土供應量

　　五礦商會會長徐旭：中國企業可走出去開發稀土資源

　　A股淘金

　　弱美元引發聯想 19隻資源股業績唱多

　　有研稀土和有研億金備戰創業板

　　稀土永磁股昨觸底反彈 行業未來5年高速發展

　　"稀土三劍客"：最牛股背後遊資活躍

　　稀土永磁概念股一覽

　　機構視點

　　平安證券：稀土永磁行業需求持續旺盛 推薦兩公司

　　湘財證券：繼續推薦稀土小金屬 薦5股

　　國信證券：我國稀土産品出口價格出現暴漲　行業龍頭包鋼稀土受益

　　申銀萬國：看好稀土永磁類個股 薦5股

　　宏源證券：稀土類股票長期依然看好

　　稀土産業入選“十二五”科技規劃

　　⊙中國證券網記者 李雁爭 ○編輯 阮奇

　　記者8日從相關渠道了解到，按照科技部的要求，“十二五”科技規劃中的稀土規劃部分已經完成。根據慣例，入選科技規劃的産業會得到一定規模的資金支持。

　　知情人士表示，此前，科技部已選定未來五年亟須技術突破的産業，並委託行業研究機構擬定初稿。目前，稀土部分的規劃初稿已經完成。

　　該人士還表示，未來五年，稀土深加工行業將繼續得到政策扶持，中科三環、太原剛玉等公司有望受益。

　　10月中旬，科技部黨組書記李學勇在黨組擴大會議上要求，要在已有工作基礎上，抓緊做好“十二五”科技規劃的編制工作，為今後五年的科技發展繪就藍圖。按照慣例，入選科技規劃的産業會得到一定規模的資金支持。

　　知情人士表示，在政府大力發展新材料産業的背景下，稀土深加工産業會在未來五年繼續得到支持，鼓勵企業研發性能更高的産品。

　　在稀土深加工産業中，釹鐵硼永磁是目前産值最大的産品。該材料體積小、重量輕、磁性強，被廣泛在能源、交通、機械、醫療、計算機、家電等領域。

　　申銀萬國研究員鄭治國介紹説，目前，我國釹鐵硼永磁材料的生産企業有220家之多，但是獲得國際專利受權的企業只有5家，專利限制已經成為制約釹鐵硼行業發展的最大瓶頸。

　　因此，儘管我國的稀土資源豐富，中國企業在國際釹鐵硼市場上卻沒有發言權，眼看著日本佔據了釹鐵硼永磁材料70%的份額。

　　所幸的是，NEOMAX（日立金屬與住友金屬合併後的企業）和MQ（國際釹鐵硼永磁材料生産巨頭）的基本成分專利將在2014年以前陸續到期，這就為我國企業參與國際競爭提供了機遇。而從另外一個角度來看，它也在倒逼我國企業增強自身實力。

　　林東魯：將有新機構與國外協商稀土供應量

　　專訪中國稀土學會秘書長：將有新機構與國外協商稀土供應量

　　“中國稀土産業不應受到國外壓力的影響，中國政府的態度是：對外仍然繼續供應，但有一點，這種供應是不能以犧牲環境為代價的。”中國稀土學會秘書長林東魯昨日接受《第一財經日報》專訪時如此表示。

　　“中國的稀土資源目前僅佔全球的約30%。如果不加控制，資源枯竭之時，才是對世界綠色資源的重大打擊。”林東魯昨日在福建省龍岩市舉行的“中國海西稀土産業技術成果對接會”上表示，目前中國控制稀土出口意在保護資源與環境，這將有利於世界綠色産業的長期發展。

　　“消費量第一”今後將更突出

　　中國稀土學會預計，全球2015年的稀土需求量將達21萬噸，2009～2015年之間的需求量年均增幅將超過8%，大大高於過去20年間的5%。同時，發達國家基於稀土供應多元化方面的考慮，今後5年將建成從開採到選冶的稀土原料工業體系。

　　林東魯昨日表示，中國稀土的4個世界第一（儲量、生産、消費和出口）仍將繼續保持下去，其中“消費量第一”今後將更為突出。

　　據他分析，中國國內稀土消費量的增長將主要緣于混合動力汽車、純電動車、電動自行車、風力發電機等機電産品今後10年産量的劇增（例如中國2020年風電裝機容量將從去年的1380萬千瓦大幅升至1.5億千瓦，核電裝機容量也將在同期從906.8萬千瓦增至8000萬千瓦），再加上工業電機、家用電器、3C産品等方面的需求，中國稀土原材料工業將得到強烈的拉動和提升。

　　林東魯對本報記者表示，目前國內各稀土産區正加強整治開發秩序，以提高資源利用率，減少對環境和資源的破壞，“中國前幾年就開始研究確定稀土産業的環保要求，要求一些未達標的工廠限期整改，整改不到位的就停産。由於沒有新批的工廠，所以目前産量減少與此有關。”

　　他對本報記者透露：“今年環保不達標的稀土工廠還要繼續整頓，同時‘十二五’規劃建議對此也提出嚴格要求，主要是要在源頭進行整改。國家將鼓勵稀土産業往高附加值、高技術含量和注重環保的方向發展。”

　　“中國現在承擔全球市場95%以上的供應量，但污染問題怎麼辦？中國的稀土産業已到了十字路口。”林東魯説。

　　不需要那麼多稀土企業

　　最近一些國家要求中國保證對外稀土供應。“既然這樣，為什麼各個有稀土資源的國家不一起開採？”林東魯説，他近日與美國駐華使館一秘談及此話題，就提出既然資源要共享，各國就應該“都拿出來”，這樣才能形成真正的市場狀態，逐漸形成世界稀土市場價格體系。

　　他説，上世紀70年代，美國的稀土供應佔全球市場的63%，而中國從上世紀80年代起向世界供應稀土，到90年代逐漸加大供應量，而目前，美國、俄羅斯産量都為0。

　　林東魯説，最近吵著要中國增加供應量的日本，長期低價採購了大量中國“用麻袋和編織袋出口的稀土”，也得到了大量從中國走私出去的稀土，但一加工後“就用小塑料袋高價賣給中國”。

　　林東魯對本報記者透露，中國稀土協會正在籌備，將很快成立，會長人選已確定，協會成立後可能將代表中國稀土行業發聲，承擔與國外稀土業界溝通、協商供應量的職責。而中國稀土學會與中國稀土協會，將作為中國稀土産業的“一體兩翼”，共同維護其可持續發展。

　　在林東魯看來，中國在稀土問題上要特別注意兩個問題，一是技術，二是避免産業過剩，“大家一哄而起，不認真思考有資源的地方到底該如何發展，各家什麼都搞，最終很容易過剩。”

　　林東魯告誡説，因為稀土産業必須與其他産業結合才能發揮更大作用，所以産業規模不能過大，“目前國際、國內需求分別是6萬噸、5萬多噸，而我們前端分離的能力已經達到20多萬噸，沒必要那麼多企業。”

　　至於稀土儲量，他認為，新中國成立後搞過一次稀土資源探查，但改革開放後全國沒有對稀土資源進行過普查，因此是否還有地方存在未探明的稀土資源，尚無法確定，“還得來一次全國詳勘。”

　　“對稀土重視，我們歡迎。但搞得過熱，甚至導致産能過剩，這是我們不願意看到的。必須要理智，要降溫。稀土確實作用很大，但並非中國獨有，別國也有，不要把它看得過重，關鍵是要做好自己的科技進步，把它合理利用。”林東魯總結説。（第一財經日報）

　　五礦商會會長徐旭：中國企業可走出去開發稀土資源

　　中國五礦化工進出口商會（下稱“五礦商會”）會長徐旭昨日建議其他擁有稀土資源的國家與中國企業共同開發稀土資源。

　　徐旭是9日在福建省龍岩市舉行的“中國海西稀土産業技術成果對接會”上做此表述的。他代表中國稀土行業，向同樣擁有稀土資源的國家呼籲，利用中國比較成熟的冶煉分離技術，共同開發中國以外的稀土資源，合作供應全球市場，共推全球稀土産業的可持續發展。

　　他還表示，中國稀土行業也希望能與國外開發企業共同進行稀土環保及應用方面的技術研發。

　　徐旭説，不可否認，中國的稀土産量在全球佔有較大的優勢，但稀土行業的發展仍充滿挑戰——不僅對儲備國的環境保護構成挑戰，在應用技術、研發等方面形勢也非常嚴峻。

　　“鋻於稀土資源的有限性和不可再生性，每個國家都應居安思危。”徐旭認為，當務之急是促進全球稀土供應的多元化，保障全球稀土市場穩定運行。

　　他援引國土資源部2006年公佈的數據稱，截至2005年，中國的探明稀土儲量為8731萬噸（以稀土氧化物計），資源量為6780萬噸，約佔全球的55%。

　　但美國地質勘探局的數據顯示，到了2009年底，中國的稀土儲量已降至3600萬噸，在全球已探明儲量中僅佔36%。

　　儘管5年來中國的稀土儲量下降驚人，但全球稀土市場的97%仍由中國控制。且除2009年受金融危機影響外，中國的稀土産品出口基本保持穩定，出口價格穩步增長，出口産品正由低附加值向高附加值轉變。

　　據海關總署統計，2001～2009年，中國的稀土出口量分別為60038噸、58806噸、73522噸、69703噸、65198噸、66409噸、54421噸、54963噸、43913噸。而2010年9月與2001年相比，中國的稀土出口平均每噸單價增長了約兩倍。

　　目前，全球的稀土探明儲量主要集中在中國、美國、俄羅斯、澳大利亞、巴西、印度等幾個國家。徐旭披露了一組數據：美國與俄羅斯去年的稀土探明儲量分別為1300萬噸、1900萬噸，分別佔全球的13%、19%，但産量均為0；印度去年的稀土探明儲量為310萬噸，佔全球3%，産量為270萬噸，佔全球的2%。

　　“由此可見，稀土資源並非中國獨有。”徐旭説，“稀土資源的不可再生性決定了我們不可能採取寅吃卯糧的做法。加大稀土循環利用技術的研究，最大限度地提高稀土利用率，是保證中國乃至全球稀土業健康發展的思路。”

　　他表示，作為行業組織，五礦商會將向政府建議繼續保持稀土政策的穩定性。（第一財經日報）

　　弱美元引發聯想 19隻資源股業績唱多

　　要説這一波行情的起源，一定會有很多人將其歸功於“美元”身上。持續貶值的美元和美國再次實施量化寬鬆的貨幣政策，撩發了全球流動性神經。在這種背景下，物價飛速飆升，資源價格的走勢有些2008年初的勢頭。相關個股的評級也被研究機構持續調高。據wind資訊的數據顯示，有19隻資源股的一致盈利預測被持續調高，11隻股票的盈利預測近期（近1個月）更是被大幅調高。

　　11股盈利預期大幅調高

　　通貨膨脹時代，股市是資源類個股的天下，這一論斷已經在2007年的行情中得以驗證。即使基本面依然很差，卻擋不住市場的想像空間，而製造這一想像空間的就是研究機構，如今這一幕似乎又在重演。數據顯示，選取採掘和有色金屬兩大資源類板塊為樣本，截至昨日，共有19隻股票的一致盈利預期被持續調高，其中11隻近期（近1個月）被大幅調高。

　　廈門鎢業是一致盈利預測提高最多的資源股公司，最新預測的今年的每股收益將近0.6474元，而期初預測值為0.4816元，調整幅度達34.43%，天相投顧認為，該公司稀土業務值得期待。廈門鎢業持股51%的龍岩稀土開發公司將成為福建龍岩稀土的整合主體，目前處於整合和資源勘察階段，尚未進行規模開採。公司持股98.75%的子公司福建長汀金龍稀土公司的1000噸三基色熒光粉項目目前已初步形成300噸生産規模，不過由於用戶認證期較長，尚未實現規模銷售；3000噸磁性材料生産線，目前處在前期設計階段。雖然短期稀土應用難以貢獻業績，但長期值得期待。廈門鎢業從7月份的最低位到這一波的最高位，上漲幅度接近3倍。

　　其次，黃金股中金黃金、煤炭股昊華能源和兗州煤業、生産黃金、鎢、銻等稀有金屬的辰州礦業和著名的稀土“牛股”包鋼稀土的調升幅度都在10%以上。除上述股票外，山東黃金、山煤國際、金嶺礦業、江西銅業和寧波韻升近期的盈利預測都被調高5%以上。

　　這批股票存在兩個特點：一是漲幅與其它股票相比，已經非常大，估值被放大到極致；二是這些資源股不是普通的資源股，大部分都與稀有金屬相關，特別是稀土。

　　“故事”會講到何時

　　對資源股來説，雖然盈利預測在不斷調高，但這些盈利預測也大多數是在講故事，而有些股票即使按預測的業績，估值也相當高，也就是説，股價已經透支了成長性。

　　以廈門鎢業為例，目前預測的今年的每股收益約為0.65元，按最高價67元計算，市盈率也在100倍以上。即使明年的每股收益達1元，市盈率也達67倍，相當於牛市高峰期的市盈率水平。再看包鋼稀土，最高價達96.3元，而今年預測盈利每股不到1元，市盈率高達97倍，明年每股1.4元，市盈率也高達68.78倍。其它股票的估值水平大多與這個相當。如此高的估值水平，按正常的邏輯很難有吸引力，更何況這些盈利指標還只是預測值。而作為週期性行業，這類股票受週期的影響很大；作為資源類股票，資源自有枯竭或被替代的一天。有分析人士認為，不斷提高盈利預測或者投資評級，也許只是在講故事。

　　那麼，為什麼會有這麼多人願意聽這個故事，故事又會講到什麼時候呢？接受這個故事的投資者是基於一個事實，那就是美元持續貶值。其實，按照目前全球的經濟形勢，全球經濟體對資源的需求也許並沒有想像的大，而其價格上漲完全是其金融屬性的一種體現，即美元氾濫，以美元計價的資源股飆漲。

　　分析人士認為，美元的故事將在兩種情況下結束，一是全球形成反美元思潮，各國簽訂貨幣互換協定，交易不再完全以美元進行，美元作為全球儲蓄貨幣的地位消失；二是全球暴發惡性通脹。從目前來看，第一種情況也許只會在局部出現，比如G20峰會的召開，會對美元指數的下跌走勢形成牽制，第二種情況隨時存在發生的可能。經驗數據表明，當國際原油價格突破100美元時，美元指數就到了觸底回升的區間，此時全球資源價格高企，通脹形勢不容樂觀，而美國也不會例外，要抑制通脹就必須讓美元升值，屆時黃金、石油以及其它大宗商品都會下跌。

　　11月以來一致預期大幅調高的資源股

　　股票代碼 股票簡稱 收盤價（元） 機構家數 最新預測值（元） 期初預測值（元） 調整幅度（％）

　　６００５４９ 廈門鎢業 ５５．６８ １３ ０．６４７ ０．４８２ ３４．４３

　　６００４８９ 中金黃金 ４７．３８ １５ ０．７９２ ０．７００ １３．２５

　　６０１１０１ 昊華能源 ４６．５５ ９ ２．０３１ １．８０１ １２．８１

　　６００１８８ 兗州煤業 ３１．１５ １８ １．５０３ １．３５０ １１．３６

　　００２１５５ 辰州礦業 ４３．６６ １１ ０．５７１ ０．５１４ １０．９９

　　６００１１１ 包鋼稀土 ８３．９６ １６ ０．９８４ ０．８９４ １０．０７

　　６００５４７ 山東黃金 ６６．２９ １４ ０．８８５ ０．８１３ ８．９１

　　６００５４６ 山煤國際 ３６．４０ １５ １．２６４ １．１７８ ７．３５

　　０００６５５ 金嶺礦業 ２６．６５ １０ ０．８５３ ０．８０２ ６．３３

　　６００３６２ 江西銅業 ４４．７３ １８ １．２５２ １．１８０ ６．０８

　　６００３６６ 寧波韻升 ２８．４０ ５ ０．５４５ ０．５１７ ５．４２

　　(本文來源：中國證券報 作者：賀輝紅)

　　有研稀土和有研億金備戰創業板

　　□本報記者 李若馨

　　作為我國有色金屬行業的知名科研院所、有研硅股（600206）的控股股東——北京有色金屬研究總院，正在謀劃旗下成熟資産衝刺創業板上市。據知情人士透露，有研院旗下的有研稀土新材料股份有限公司和有研億金新材料股份有限公司正在謀劃創業板上市，而中鋁公司已成為了有研稀土的戰略投資者。

　　有研院旗下企業獨立上市

　　在央企整體上市的大潮中，市場曾期待北京有色金屬研究總院能依託有研硅股整體上市，而這種願望被有研院的發展思路打破。據了解，該院擁有多個國家級研究中心，並已先後組建若干控股公司和一批參股公司。有研院內部人士稱，該院集團式的發展格局奠定了旗下産業單元成熟一個與資本市場對接一個的發展思路。而繼有研硅股後，有研稀土和有研億金正是該院旗下兩個成熟的産業平臺。

　　公開資料顯示，有研稀土和有研億金兩家公司均為北京有色金屬研究總院的控股子公司。有研稀土成立於2001年，主要從事稀土及其相關材料的研究、開發與生産，擁有從稀土礦山到稀土功能材料的完整産業鏈，以及自營進出口經營權。該公司擁有各類稀土産品總生産能力超過10000噸/年，産品60%以上出口日本、歐美、韓國等。截至2008年，有研稀土銷售收入年均增長率達到65％，凈利潤平均年增長率達到32％。

　　有研億金則是由北京有色金屬研究總院以其所屬稀有及貴金屬材料研究所之經營性凈資産投入，並聯合上海納米創業投資股份有限公司等四家發起人共同設立。公司主要從事稀有和貴金屬材料及其相關産品的生産、研究、開發和銷售，主導産品為形狀記憶合金和貴金屬兩大領域産品，共12大類，100多種産品。大部分産品為國內首創，並擁有自主知識産權。

　　有研院內部人士表示，作為有色行業的知名科研院所，該院已經成為有色金屬行業科研深加工領域的産業孵化器，今後無論該院與哪家央企進行重組，考慮到旗下子公司身處細分行業，都會傾向於獨立上市。

　　中鋁參股有研稀土

　　雖然有研院將旗下資産分領域獨立發展的意圖明顯，但有色行業的央企也早就涉足其中。2005年，中鋁公司就與中石化等聯合投資入股保險企業，發起設立陽光財險股份有限公司，購買有研稀土股份，成為與有色研究總院並列的第一大股東。而根據2006年中鋁與北京有色金屬研究總院簽訂的“十一五”科技研發合作協議，雙方將在礦物加工、稀有稀土金屬、加工材、有色金屬新材料等領域開展合作研究。

　　“中鋁做稀土只能依靠兼併重組。”知情人士表示，中鋁公司雖然很早就設立了中國稀有稀土有限公司，但中鋁無論在稀土的礦産資源、産業實體還是科研技術方面均不佔據優勢。入股有研稀土，對其稀土産品深加工在科研技術方面的提升有所幫助。畢竟，作為有研稀土的研發核心——稀土材料國家工程研究中心是我國最早從事稀土研究開發的單位之一，50多年來，共開發了300余項稀土冶煉、分離提純、稀土金屬及合金以及稀土功能材料的先進技術，研究成果50%以上應用於工業生産。再加上有研稀土10000噸的稀土産品産能，中鋁很可能將借此打開稀土産品深加工領域的大門。（ 中國證券報）

　　稀土永磁股觸底反彈 行業未來5年高速發展

　　全景網11月9日訊 稀土永磁板塊經過接連幾日調整後，今日小幅反彈，板塊平均漲幅達1.14%。大通證券發佈研報表示，稀土永磁行業有政策支撐、有巨大市場需求，且行業有強有力的技術保障，未來5到10年有高速發展的預期。（全景網/陳飏）

　　"稀土三劍客"：最牛股背後遊資活躍

　　截至１０月３０日，Ａ股上市公司的三季報已披露完畢。因掌控了上遊稀土資源、在三季度大放異彩的"稀土三劍客"廣晟有色、包鋼稀土和廈門鎢業也公佈了各自的業績和股東情況。其中，表現最牛、業績最差的廣晟有色前十大流通股東幾乎全部為散戶所佔據，而稀土概念最弱的廈門鎢業卻因出色的業績獲得了機構資金的增持。

　　目前，Ａ股的十余只稀土概念股主要分為三類：一是做下游的深加工和功能材料，如中科三環、寧波韻升。二是做中游的分離冶煉，如中色股份。而在真正掌握稀土資源的"三劍客"中，廣晟有色的表現是最牛的。從三季度初至今其股價累計上漲了２３０％，最高時股價曾達１０１．３７元，是稀土股中的第一隻"百元股"。

　　與此同時，廣晟有色的業績又是最差的：前三季度其每股收益只有０．０９元，而包鋼稀土和廈門鎢業的同期業績分別為０．７５元和０．４６元。

　　廣晟有色為何表現如此瘋狂？這主要緣于兩點：一是廣晟有色擁有的中重稀土資源，比包鋼稀土的輕稀土資源更為稀缺，其價格也要貴得多，如氧化鏑的噸價是氧化鈰的近４０倍。二是廣晟有色的大股東廣晟有色金屬集團，有可能將手中的珠江礦業注入上市公司。

　　然而，這兩點優勢都有值得推敲之處：一是中重稀土資源遍佈于我國南方五省區，其整合進程遠遜於輕稀土。廣晟有色面臨的對手，包括五礦集團、中鋁公司和中國有色礦業集團等數家實力雄厚的央企，公司能否在群雄逐鹿中脫穎而出還是未知數。二是廣晟有色目前的股價脫離基本面太遠，足以透支注入若干個珠江礦業的利好。

　　正是由於上述不確定性的存在，在廣晟有色瘋漲的過程中，遊資興風作浪的痕跡時常可見。公司披露的財報也顯示，截至三季度末公司的前十大流通股東中，只有廣發穩健增長一家基金，且持股量從二季度末時的５００萬股減少到３３０萬股，顯然這家機構在高點時選擇了部分減持套現。而其餘幾家股東主要是自然人，且面孔較二季度時有較大變化，顯示廣晟有色的大漲伴隨著散戶的激烈搏殺，但這些資金未來如何退場是一個大問題。

　　作為北方輕稀土資源的絕對主導者，包鋼稀土三季度實現凈利２．５億元，同比激增３６８％。出於對公司龍頭地位的認可，包鋼稀土從年初以來一直是機構的寵兒。只不過，由於業績在市場預期之內，部分機構選擇了在三季度兌現離場。財報顯示，三季度末公司前十大流通股東中的基金數量從二季度末時的７家下降到５家，基金持股量也從４６２０萬股下滑３０％至３２１０萬股。

　　"由於龍頭地位穩固，包鋼稀土的長期趨勢仍是樂觀的。不過，鋻於第一階段的目標位基本達到，且資源股行情告一段落，我們選擇下調包鋼稀土的評級，建議投資者靜待下一波機會。"國元證券研究員蘇立峰表示。

　　如果論到稀土開發對整體業績的貢獻比例，廈門鎢業無疑是最低的。因為公司的稀土資源整合目前還處於勘探階段，尚未規模開採。但公司擁有堅實的鎢産業鏈基礎，且這一主業近期的表現十分出色：三季度廈門鎢業實現凈利１．２２億元，同比增長５９３％，增幅居"三劍客"之首。

　　"鎢金穩利，稀土增收"，這是興業證券對廈門鎢業的評價。而這樣既有業績基礎，又具備概念空間的"雙輪驅動"公司，也讓機構覺得放心：財報顯示，三季度末廈門鎢業前十大流通股東中的基金數量從二季度末時的４家增加到６家，新入駐者還包括全國社保基金６０４組合。機構持股量從３１１４萬股增長到３８７４萬股，是"三劍客"中唯一一隻獲得機構增持的股票。(新華社)

　　平安證券：稀土永磁行業需求持續旺盛 推薦兩公司

　　事項： 我們挑選中科三環、寧波韻升和安泰科技三家公司做點評。2010年1-9月，中科三環實現營業收入17.1億元，同比增長63%，歸屬上市公司股東的凈利潤1.38億元，同比增長161%，EPS為0.27元；寧波韻升實現營業收入13.6億元，同比增長94.3%，歸屬上市公司股東的凈利潤1.77億元，同比下滑55.7%，EPS為0.45元，下滑的主要原因是去年寧波韻升出售寧波銀行股權獲得投資收益3.65億元，如果考慮去除投資收益的營業利潤，則同比增長167%；安泰科技實現營業收入2.4億元，同比增長13%，歸屬上市公司股東的凈利潤0.15億元，同比增長26.7%，EPS為0.18元。 平安觀點：

　　1. 訂單飽滿，行業內公司滿負荷生産。我們認為有兩個原因：（1）經濟基本面的好轉使得對磁性材料的需求持續旺盛，其下游如消費電子、工業電機以及近年蓬勃収展的變頻家電、大功率風機等景氣度高；（2）中國政府限制稀土出口的政策，使得國外釹鐵硼製造商成本高，競爭力下降，以及促使國外釹鐵硼應用廠商加大購買已建立儲備。

　　2. 行業収展前景看好。基於三個理由：（1）需求的基本面向好，尤其是以新能源汽車、大功率風機和變頻節能電機為代表的低碳工業對釹鐵硼有著巨大的需求，我們預計到2020年僅新能源汽車就有10萬噸每年的需求，超過現在的産量。（2）國家對稀土深加工行業的大力支持，稀土永磁作為主要的深加工斱式將獲益匪淺。（3）國家的稀土出口限制政策，提高國外釹鐵硼生産商的成本，有利於國內企業引迚技術，增加附加值。

　　3. 維持“推薦”評級。預計中科三環2010-2012年的EPS分別為0.41元、0.57元、0.84元，對應10月29日的收盤價動態PE分別為64倍、47倍、31倍；寧波韻升2010-2012年的EPS分別為0.54元、0.8元、1.16元，對應10月29日的收盤價動態PE分別為55倍、37倍、26倍。目前稀土産業的上遊利潤率最高30%，未來利潤會向深加工等中游擴散，維持對稀土永磁行業和中科三環、寧波韻升的“推薦”評級。（平安證券）

　　湘財證券：繼續推薦稀土小金屬 薦5股

　　1、美聯儲或將再度採取量化寬鬆貨幣政策，一旦實施，基本金屬面臨價值重估。

　　2、下游行業行業進入生産淡季，但長期需求仍然看好。

　　3、稀土、銻價持續高企，供應長期偏緊，長期利多相關公司。

　　推薦受益資源價格持續高企的包鋼稀土（600111）、辰州礦業（002155），下半年業績有望爆發性增長的寶鈦股份（600456），長期受益於新能源發展的寧波韻升（600366），資産注入預期強烈的中金黃金（600489）。（湘財證券研究所）

　　國信證券：我國稀土産品出口價格出現暴漲 薦股

　　國家商務部下達的2010年第二批稀土一般貿易出口配額急劇下降

　　中國稀土資源探明儲量佔全球的36.52%，是全球第一大稀土資源大國。從全球稀土的供應情況來看，2009年，中國共生産12萬噸稀土氧化物，佔到了全球産量的96.99%，具備絕對壟斷地位。與此同時，我國稀土産品出口自1998年起就實施配額許可證制度，旨在限制低附加值稀土産品的出口，調整稀土産品出口結構，促進我國稀土産業鏈的形成。

　　國家商務部每年向國內稀土生産企業（內外資）下達兩次稀土一般貿易出口配額（或進行一次補充出口配額），從7月8日國家商務部公告的2010年第二批稀土一般貿易出口配額來看，總量為7976噸，較2010年的第一批稀土一般貿易出口配額減少14,307噸；較2009年的第二批稀土一般貿易出口配額減少18,451噸，環比和同比分別大幅度下降64.2%和69.81%。2010年全年的稀土産品出口配額為2.23萬噸，同比下降39.52%。不排除商務部有可能在今年四季度再增加一些出口配額，但這種出口配額補充事件僅在2009年發生過，且額度沒超過2000噸，所以即便有補充也影響不到出口配額大幅度下降的趨勢了。

　　2009年全球稀土需求量在13萬噸左右，中國佔據了全球需求量的56%，即7.28萬噸左右，我們認為此需求數據在2010年應無太大的增加。結合2010年國家下達的8.92萬噸稀土産品生産指令性計劃來看，則國家計劃內的今年稀土産品出口量本應控制在1.65萬噸左右的範圍內，佔生産總量的19%不到。所以，從這個角度分析，第二批稀土産品出口配額數量的大幅度減少是符合國家對稀土行業調控的邏輯的。出口配額結合國家生産指令性計劃如此大幅度地被收緊，從另一個角度昭顯了中國政府對稀土資源保護意識的日益增強以及整頓稀土行業決心之堅強，意欲真正建立對稀土産品的全球定價權。

　　如果這個邏輯成立的話，未來國家稀土一般貿易出口配額或將被嚴格控制在國內稀土産品指令性生産總量的20%~30%。在中國沒有真正奪得稀土産品的全球定價權之前，估計對全球稀土的供應量將不會出現顯著增加，這也是民心所向的決定。

　　稀土産品出口配額急劇下降立竿見影的結果是稀土産品出口價格暴漲

　　中國稀土産品出口配額急劇下降帶來的立竿見影的結果就是稀土産品出口價格的暴漲。通過諮詢亞洲金屬網、稀土貿易經銷商得到的最新反饋是：由於稀土出口配額的收緊，出口配額較少或者沒有出口配額的稀土冶煉企業為了獲得配額必須花上10萬~20萬/噸的價格購買配額。以氧化鐠釹為例，目前國內報價為19.7萬/噸，如果冶煉企業想出口氧化鐠釹，必須先花近20萬/噸的價格購買出口配額，這導致稀土産品出口價格的暴漲。但即便如此，貿易商購買配額也相當困難，目前有價無市。

　　我們認為這種局面最終會導致出現的結果是：

　　1、 稀土産品走私現象的再度猖獗。這一點需要從國家層面著手嚴厲打擊。結合目前國家對稀土行業全面整頓的各項措施來看，我們對國家打擊稀土走私活動有信心。

　　2、 在這之前，稀土産品的出口價格就比國內價格要高出一定幅度，這是因為出口報價裏包含了貿易商購買出口配額付出的成本。在目前這種情況下，由於出口配額的稀缺，有出口配額的企業也會因此提高稀土産品的出口價格。如果國外國內稀土産品價格差距不斷加大，勢必導致國內價格的上漲。這是符合市場規律的現象，我們認為會對稀土國內外價格造成中長期趨勢向上的拉動效應。

　　3、 如果稀土出口價格居高不下，會導致稀土貧瘠國家的稀土深加工生産企業向中國大陸轉移，這將增加稀土國內的需求量，從另一個層面推動國內稀土價格的上漲。

　　綜上所述，我們認為目前稀土産品出口價格暴漲的局面將最終導致國內稀土價格的持續上漲。我們對稀土價格上漲的信心進一步加強。

　　下游需求能夠在很大程度上承受暴漲的稀土價格

　　稀土價格的持續上漲，投資者必然會考慮的問題之一就是下游需求能否承受得了？我們以輕稀土中最重要的稀土金屬物——金屬釹價格上漲為例做了需求壓力測試。金屬釹價格目前報28.95萬元/噸，價格上漲50%，將導致釹鐵硼價格上漲6.04萬元/噸（每噸釹鐵硼需要0.417噸的金屬釹）。而釹鐵硼價格上漲6.04萬元/噸，影響到下游終端産品價格的幅度非常小。

　　稀土是屬於功能性材料的“工業維生素”，在任何一個領域的應用都是以“用量少但不可或缺”的角色出現，因此即便稀土價格出現爆漲，對下游終端産品價格的影響仍是微乎其微的，所以，我們得出的結論是，下游需求能夠在很大程度上承受稀土價格的暴漲。而釹鐵硼作為性能優越的永磁材料性，在下游需求能夠承受的情況下，被替代的可能性也是微乎其微。

　　“美國等國家將重啟本土稀土礦”的可能事件不會對稀土價格造成大的影響

　　上個世紀美國曾是世界第一的稀土生産大國。美國的芒廷帕斯礦山——世界最大的單一氟碳鈰礦床，稀土品位為5～10%REO，儲量達500萬噸之多，是美國最重要的稀土資源地。但由於中國稀土産業的發展，大量廉價的中國稀土冶煉分離産品涌入國際市場，迫使美國稀土企業不斷減産，當進口購進的稀土價格開始低於本土開採的價格時，美國于2001年停止了對芒廷帕斯稀土礦的開採。然而停産並沒讓美國的礦主們聯合起來向中國稀土宣戰－－諸如提出反傾銷之類的要求，相反，他們選擇了沉默與合作，其用意不言而喻。而日本政府在2006年提出“國家能源資源戰略規劃”。該規劃將稀土等稀有金屬作為必須儲備的戰略物質，以防止因這些稀有金屬的短缺影響日本經濟的正常發展。日本因此在十幾年來變本加厲地變相掠奪著中國的稀土資源。

　　到了資源日益緊缺和寶貴的21世紀，一旦中國政府資源保護意識開始覺醒，世界其他國家享受慣了廉價中國稀土的日子可能將就此終結。美國等國家也將重新考慮作為不可或缺的戰略儲備物資稀土的供應安全問題，所以，投資者對“美國等國將重啟本土稀土礦”的預期可以理解，但在這種預期的可行性及將帶來的影響需要進行全面分析才能夠得出透徹的答案。據我們了解，美國總審計局2010年4月份向美國參議員軍事委員會出具了關於稀土在國防供應鏈體系中的作用和影響的報告。基本觀點主要有：

　　1、 美國原本有較為完善的稀土産業體系，但是自1998年後由於芒廷帕斯礦（Mountain Pass）生産問題及中國低成本優勢美國稀土産業逐漸下滑，但是2007年後芒廷帕斯礦企利用關閉前的散碎礦山重新開啟了部分生産，並且芒廷帕斯礦的經營者一直希望2012年可以實現全規模的復産。從目前美國稀土産業體系來看，美國缺少將稀土氧化物進一步提煉成稀土金屬的設備和資産，並且僅擁有一家生産釤鈷永磁體的生産商。同時，報告認為中國掌控了全球97%稀土氧化物和70%左右永磁材料的生産供應，未來通過出口配額及關稅將大幅增加市場中的定價權。

　　2、 關於重建美國稀土生産體系的一些看法：芒廷帕斯礦石除了中國以外的第一大稀土礦，但是以輕稀土為主（礦質與白雲鄂博礦一樣），缺少應用在多個領域及國防系統的中重稀土。除此礦之外，美國其他地方的稀土礦尚處於開發前期進程之中，考慮到多個州和國家的法律法規，它們的開發時間大概需要7-15年的時間。總的來看，美國要重建稀土生産體系受到1）資本投入2）環境成本考慮3）降低生産成本並實現可以和中國競爭的新技術開發需要4年甚至以上的時間4）日本及其他國家釹鐵硼永磁體生産技術專利的保護（部分技術專利2014年才到期）等多個因素的影響，完整體系的重建估計要10-15年左右的時間。

　　3、 美國國防部（DOD）早在2008年之時就進行了稀土對國防系統獨立性的評估。稀土被廣泛應用於國防各個領域，比如DDG-51 Hybrid Electric Drive Ship Program，the Aegis Spy-1 radar等。從目前來看，DOD並未發現稀土影響國防系統獨立性問題以及採取大範圍的行動，但是DOD表示會在2010年9月份完成的最終評估之前繼續考慮這些問題。

　　4、 從稀土永磁體替代物來看，目前並未發現有效的替代品。國防部門、其他國家機構或者企業都在進行儘量減少對稀土金屬的依賴或者開發除中國外的供應商，但是這些都是初步性的行為。

　　通過上述分析，我們發現稀土價格的上漲並不是導致美國政府準備啟動本土稀土礦山的主要原因，擔心稀土供應影響到美國國防系統的獨立性才是最深層次的原因。不過到目前為止，美國??防部尚未發現這種威脅，且美國缺乏完整的稀土生産體系，重建此體系需要10年左右的時間。而即便開礦，美國芒廷帕斯礦石是以輕稀土為主（礦質與白雲鄂博礦一樣），缺少應用在多個領域及國防系統的中重稀土，所以仍需依賴中國獨有的中重稀土。其實如果美國政府最終決定開礦的話，從某種意義上來説，對國內稀土行業反倒是利好，因為這表明稀土供應已經極度緊缺，價格昂貴。綜上所述，我們認為“美國等國將重啟本土稀土礦”的可能事件，不會對稀土價格造成大的影響。

　　行業龍頭包鋼稀土（600111）將深度受益，維持“推薦”投資評級，第一目標價位60元

　　在稀土出口産品價格暴漲的影響下，上周稀土産品已經出現了大幅上漲，國內氧化鐠釹噸價上漲6000元至19.7萬元/噸，國內氧化釹噸價上漲7000元至22.3萬元/噸，但離近25萬/噸的歷史高位還有一定的的距離。而在目前國家對稀土行業整頓的力度空前之大的背景之下，我們認為，之前的歷史高位很可能被一舉刷新。作為行業龍頭的包鋼稀土對北方稀土氧化物和稀土金屬統一收購、統一銷售的運營模式決定了其將深度受益於稀土價格的上漲。具備內涵式和外延式增長的包鋼稀土的業績有望持續超預期，謹慎起見，我們暫時維持公司2010年~2012年的每股收益分別為：1.04元、1.43元和1.65元的預測，公司業績具備較好的確定性增長趨勢。基於行業良性的發展趨勢，包鋼稀土突出的行業地位，我們維持對包鋼稀土的“推薦“投資評級，第一目標價位60元。（國信證券研究所）

　　申銀萬國：看好稀土永磁類個股 薦5股

　　私人購買新能源汽車補貼政策可能將於7月出臺。無論北京的國際汽車展,還是上海的世博會上,新能源汽車都是當之無愧的秀場主角。90餘款新能源汽車亮相北京國際展,其中超過30款即將量産。

　　我們認為,如果補貼力度適當、且配套基礎建設完善,今年將成為中國新能源汽車産業化元年!因此各大企業為迅速搶佔市場,紛紛加快研發及量産新能源汽車。

　　同時，我們認為中國已經具備了新能源汽車産業化的條件。在國家863項目帶動下,電動汽車技術成果顯著。據統計,863項目中用於電動車的研發投資達20多億元,目前已形成約1800項專利,並開發出多款電動汽車樣車,部分電動車樣車已經開始進入公告。截止到今年2月底,37家企業、86種車型獲得準生證,其中11款混合動力轎車、44款混合動力商用車、24款純電動商用車、5款純電動轎車、2款燃料電池車。而稀土永磁電機是新能源汽車的核心部位之一，目前中國生産的高端釹鐵硼已經完全能滿足新能源汽車電動機電機的需求，隨著國家在新能源汽車補貼政策的支持下，無論國內還是國外的汽車廠商，都將在中國這個最大的汽車消費市場展開全力的角逐。中國市場新能源汽車的發展將會是與全球同步啟動，而從歐美日汽車廠商在中國的佈局中也可以嗅出一些端倪。

　　目前混合動力車，日本廠商的技術最為成熟，而全球其他地區的汽車廠商都奮起直追，産業化的能力已大大提升。以配備60kw的電動機的混合動力車來計算，需釹鐵硼永磁材料2-3kg，而以産量100萬輛來計，會産生2000-3000噸的直接增量需求。而以新能源輕型客車所採用的90kw的電動機來計算，其每台電機所需要的釹鐵硼永磁材料將達到5公斤以上，並且我們認為中國在10-13年期間，新能源客車等公眾交通工具將是政府著重扶持的。我們看好釹鐵硼永磁材料未來在新能源汽車中的延伸力度。

　　我們認為歐美以及中國汽車廠商在新能源汽車領域加快量産進度，對整個市場會起到推動作用，並加快新能源汽車的市場佔比，同時加快拉動對高性能釹鐵硼的增量需求。我們認為HEV在汽車市場佔有率達到17%，可能不需要到2020年。以目前全球3.5噸以下7000萬輛的産量來計算，17%的HEV佔比，將直接拉動高性能釹鐵硼3.5萬噸以上的增量需求。而如果綜合考慮新能源客車、卡車等，將會達到至少4萬噸以上的需求，將會是未來釹鐵硼最大的終端需求。而以目前的電動汽車的發展水平來看，電機已經不是障礙，影響電動車的最主要因素來自鋰電池技術上的突破。

　　我們維持稀土永磁行業整體“看好”評級，關注行業內上市公司：中科三環、寧波韻升、安泰科技、太原剛玉、中鋼天源。（申銀萬國證券研究所）

　　宏源證券：稀土類股票長期依然看好

　　8月30日稀土類股票全線漲停，其本質原因是由於受2010 年我國稀土出口配額大幅下降39.52%所致，其導火索是上週末在京舉辦的第三次中日經濟高層對話，日方提出希望我國能放寬稀土出口，但未獲得同意。稀土出口配額的大幅縮減，引發稀土出口價格暴漲，這會進一步影響國內稀土價格走勢，因此我們維持此前判斷，稀土價格有望繼續上漲30-50%。但由於近期稀土類股票漲幅較大，從而加大了短期調整的壓力；從長期來看，由於國家對稀土資源的整合和限制正在逐步加碼，下游需求也呈現快速上漲之勢，因此我們長期依然看好。（宏源證券）

　　稀土永磁概念股一覽

　　稀土概念上市公司

　　代碼證券簡稱

　　600111 包鋼稀土

　　600259 廣晟有色

　　600549 廈門鎢業

　　000758 中色股份

　　涉足稀土加工和應用上市公司

　　代碼證券簡稱

　　000795 太原剛玉

　　000897 津濱發展

　　000969 安泰科技

　　000970 中科三環

　　600366 寧波韻升

　　600704 中大股份