[投資晨會]基金倉位創新高 結構行情能延續

    昨天，有關基金的兩條新聞吸引了投資者的眼球，其一就是據券商測算，基金目前的他們再創新高，其二是目前29家基金同時發行。怎麼看待這兩條新聞呢？我昨天還認真地做了一番功課。找了四家券商機構對基金倉位測算的報告，算到儘管測算的具體數據上有所偏差，但總體的結論大致一致。那就是，國都證券、浙商證券認為，基金倉位創近期或年內新高，申銀萬國證券認為基金倉位已經達到歷史高點，等等不一而足。那麼，對這一結論，我們投資者都會做出兩點反映，第一是基金看好後市，否則它不敢持有這麼高的倉位，第二是現在已經這麼高了，他們還有能力繼續推高股指嗎？其實要説明這個問題，我們也應該把情形再具體分析一下，比如我們把基金倉位分成兩塊，一塊是資金，一塊是股票，即使在這波行情中，基金一股也不買，由於股票市值在上漲，那麼它的倉位也會相應增加，這叫被動性加倉；而主動去買入的則算是主動性加倉了。那麼，券商實際也測算出，剔除各類資産市值波動，基金整體上是主動減倉，減倉0.35個百分點。上周，選擇主動性加倉的基金只有30.3%，其餘近七成的基金選擇主動減倉。不過，加倉、減倉的幅度都不大。所以，就上周而言，只能得出第一個結論是看好和後市，但可能基金在做結構調整。儘管倉位進一步提升的空間有限，但這些資金足以打好局部戰爭，仍然會把熱點搞得很活躍。甚至新基金髮行，近期帶入市場的資金還不會有什麼明顯效果，而且其中很多還是債券基金或準備在海外投資的QDII基金。所以，他們現在還處於潛龍勿用的階段。