匯金757億認購兩大行配股

　　銀行再融資恐懼退潮

　　11月3日-9日是中行配股的繳款期，每股2.36元的配股價較中行目前的3.6元/股低了1.24元，價差幅度高達34.4%。《華夏時報》記者了解到，很多散戶投資者于頭一天便繳款申購了。而建設銀行配股繳款也于11月5日拉開帷幕，配股價為3.77元/股，較目前5.34元/股低了1.57元。

　　隨著中、建、工三大行“A+H”配股計劃依次實施，2010年喧囂一時的國有大行再融資已然塵埃落定；不過，與上半年談虎色變相比，天量再融資壓力引起的恐慌已經漸行漸遠。

　　從9月下旬以來，沉寂多時的“大象”股也終於一雪前恥——銀行股開始強力反彈，並成為領漲板塊之一。可以比較的是，上半年銀行股因各家銀行密集推出鉅額再融資計劃，為投資者所回避，讓市場承壓。難道現如今的銀行股就改頭換面了？其實不然。銀行還是那個銀行，只不過是市場情緒發生了變化而已。

　　變化的根源是什麼呢？

　　匯金掏757億為市場分憂

　　從股權結構看，在中國銀行600億元配股中，有70.1%在A股市場，而根據三季報顯示，匯金佔中行A股比例達67.6%，以2.36元/股的配股價格計算，預計其將承擔約405億元的融資規模。根據三季報持股比例顯示，中金預測，A股市場承擔約15.6億的融資規模，另有約180億元則被分流到H股市場。

　　同樣在建設銀行617億元的配股方案中，總計可配股數為163.58億股，其中包括6.3億股A股和157.28億股H股。以3.77元/股的配股價格計算，其中A股籌資約23.6億元，H股籌資593億元。匯金持有建行57.09%的股份，將投入至少352億參與建行配股。

　　如此一來，僅中行和建行，匯金就要承擔將近757億元的國有商業銀行再融資成本。

　　“A股市場承擔的資金壓力僅40億元左右。”東海證券李文在接受《華夏時報》記者採訪時直言，這對市場的衝擊大大減弱，再加上投資者信心回歸，銀行再融資便不再被過分渲染成利空了。

　　同樣融資境遇兩樣

　　今昔市場反應迥異，可用冰火兩重天來形容。

　　2009年11月24日，有傳聞指出，四大國有上市銀行計劃融資近2000億元。一個傳聞令上證綜指應聲下跌百餘點，今年上半年，銀行再融資傳聞左右著市場的走勢。

　　1月8日，關於招商銀行以“A+H”方式募資180億元至220億元、中國銀行將以“A+H”配股方式再融資，融資額在600億元左右的消息一傳開，銀行股成為全天領跌的主力。當天兩市16隻銀行股中僅有興業銀行一隻上漲，交通銀行、中信銀行跌幅超過2%。銀行板塊的跌幅也超過了2%。

　　2月24日，傳交通銀行正在醞釀高達420億元的再融資計劃。當日交行跌1.49%，招商銀行跌幅相同，深發展和興業銀行分別跌1.39%和1.33%，其餘個股跌幅在1%以內。

　　4月份，傳聞再次橫空出世。4月29日，傳聞稱建行董事會上通過了推出“A+H”同時配股的方案，雖然配股的最終規模仍有待確定，但傳聞中700億元融資規模著實讓本已“千瘡百孔”的股市嚇了一跳。當日，銀行股表現依舊低迷，除了浦發銀行翻紅外，其餘銀行股均下跌，處於傳聞中心的建設銀行下跌0.97%。

　　彼時，上至國家決策層、監管層，下至券商分析師均對市場給予高度關注。國務院副總理王岐山表示“銀行融資量太大，市場受不了”。銀監會主席劉明康表態稱“銀行不能完全依賴資本市場進行融資”，並鼓勵金融機構內源性融資；券商分析師們發佈報告表示，商業銀行密集再融資將嚴重考驗市場信心。

　　但當傳聞終究被驗證成為現實時，A股市場卻慢慢脫離對銀行再融資陰霾的恐懼。

　　湘財證券金融行業分析師楊森在接受記者採訪時表示：“事實上從交行宣佈融資方案開始，市場對銀行融資消息的承壓能力越來越強。這既是對上半年反應過度的修正，也是對國有大行融資方式的肯定。”

　　5月29日，交行公告稱420億元的配股計劃通過了證監會發審委的審核。當日銀行股除南京銀行微跌以外，其他漲幅均在1%以內。

　　“國有大行再融資方案(包括前期發行次級債)都充分考慮了其對二級市場的負面影響，因此對A股市場的影響將慢慢淡化。”楊森稱。

　　7月底，三大行(工、中、建)先後通過發審委審核，計劃再融資共2430億元。以7月29日為例，中信銀行、華夏銀行、浦發銀行等漲幅超過2%，交行、中行、建行等上漲近1%。

　　而現如今，即使面對央行加息、大批限售股解禁等負面消息的影響，A股市場依然持續放量走高，所謂“銀行融資潮打壓市場”的恐慌已漸行漸遠。

　　11月2日，中行、建行同時啟動百億元配股計劃。不同的是，一直懸在“銀行再融資”頭頂上的利劍終於落下。當日建行上漲2.23%，工行、中信銀行、中國銀行上漲均超過1%。3日，銀行股繼續上漲，整體板塊大漲接近3%，其中建行A股領跑銀行股，收盤5.16元/股，2.38%的漲幅居上市銀行漲幅之首，H股表現也優於其他三大國有銀行，收盤為7.64港元/股，上漲3.38%。