劉芳再"發威" *ST金盃業績下滑卻連續3日漲停

　　分析人士稱，*ST金盃重組只是時間問題，但投資者應警惕對消息的惡意炒作

　　“*ST金盃(600609)今年年底一定能扭虧，明年3月一定能摘帽，華晨集團將實現整體上市”等消息日前被坊間炒得火熱，據傳聞這些消息皆來自*ST金盃董事長祁玉民(兼任華晨集團董事長)的公開表態。

　　對此，*ST金盃昨日發佈澄清公告稱，上述消息並非來自於公司高管。且鋻於目前生産經營狀況，在未來三個月內，公司不存在股權轉讓、非公開發行或其他重大重組行為。

　　相對於市場對於*ST金盃的熱切期盼，公司的澄清公告可謂澆了一盆利空的冷水。但公司股價卻並未因此受到影響，于昨日報收于5.30元，連續三日漲停。一路高歌的股價背後，是市場發現了*ST金盃的業績亮點，還是資本的刻意運作？

　　三季報業績下滑　最牛散戶現身引追捧

　　*ST金盃于10月28日發佈的三季報稱，公司在報告期內實現凈利潤2,075,815.94元，同比下降89.48%,環比下降88.36%。儘管三季報未能交上一份滿意的答卷，但有投資者發現，被譽為“最牛散戶”的葉晶和劉芳憑藉各持有1，586,100股、1,453,000股赫然出現在公司的前十大股東中。

　　由於此前重倉持有連續42個漲停的*ST金泰（600385），葉晶和劉芳夫妻成為A股市場上備受關注的資本玩家，並被冠以“史上最牛散戶”的稱號，但對於二人的身份卻眾説紛紜。“劉芳概念”已成為了眾多中小投資者樂於追捧的名人效應，其所重倉的個股也曾因此被反復炒作。

　　而此次劉芳與葉晶建倉*ST金盃的三季度期內，公司平均股價為3.87元，不僅低於公司上半年約為5元的平均股價，更低於公司股價的歷史低位。也許是受到“最牛散戶”低價潛伏的影響，三季報公佈後，公司股價企穩上揚，並於近三個交易日連續漲停。

　　有分析人士指出，劉芳與葉晶斥鉅資潛伏至*ST金盃，其看好的也不外乎炒作*ST金盃重組的預期。但也不排除相關利益方瞄準了他們的最牛散戶效應，借助*ST金盃保殼的背景，進行惡意炒作以獲得利潤。

　　空殼以待　重組只是時間問題

　　一面是最牛散戶的鉅資豪賭，一面是公司謹慎表示近三個月內不存在重大重組，*ST金盃重組是否只是一場空穴來風？

　　對此，民族證券的分析師曹鶴表示，近年來，*ST金盃的控股股東華晨集團也已經為*ST金盃重組做了一系列準備工作，包括通過股權置換把虧損的中華轎車剝離到集團，為*ST金盃清理股權關係、人事關係。目前，*ST金盃的業務範圍已經被局限在輕卡、微卡及一些零配件製造上，如果不依靠政策性補貼、貸款減免以及華晨集團為其輸送血液等技術性扭虧手段，公司的凈利潤只能維持在一個較低的水平。

　　華晨集團煞費苦心的種種安排，目的就在於保住*ST金盃的A股殼資源，等待華晨中國(01114)回歸 A股。而*ST金盃重組勢在必行，只是具體的時間表尚無法確定。

　　而西南證券的研究員劉峰也表示，從汽車産業整體及央企整合的角度觀察，通過兼併重組成立在生産規模上集中、技術上具有核心競爭力的企業是大勢所趨。在長期看，*ST金盃重組也是必然的。

　　金盃大海獅成長乏力　中華轎車拖欠貨款制約生産

　　“關注*ST金盃不能把視角局限于金盃自身的範疇，而要著眼于華晨集團。”曹鶴告訴記者。

　　華晨中華、華晨寶馬及華晨金盃三大車係構成了華晨集團的業務範圍。雖然華晨金盃係集團歷史最悠久的主導業務，集團日前還高調推出了金盃大海獅車型以及金盃汽車自主研發的H2平臺。但曹鶴表示，由於金盃海獅已經基本定型，即使是改進也只能推出像格瑞斯那樣的高端車型，而目前格瑞斯的市場反應也並不好，因而對於金盃大海獅難以寄予過高的希望。從當前情況看，華晨集團的利潤還是要依賴於華晨寶馬，而集團業務板塊的看點在於中華轎車何時可以實現盈利。

　　當記者追問中華轎車業務目前存在的問題時，曹鶴稱，中華轎車的優勢很明顯，但問題也較多，但歸根結底是華晨集團自己的問題。

　　一位接近華晨集團內部的人士則告訴記者，目前中華轎車業務最大的困窘在於資金運轉困難，拖欠零配件供應商貨款以致制約生産。“集團的興遠東公司是為中華轎車配套生産鈑金材的，而興遠東要向鞍山鋼鐵集團採購原材料。由於一直未結清與鞍鋼間的貨款，目前鞍鋼已經停止了供貨，直接影響了中華轎車的生産和售後，而類似的由於拖欠貨款影響生産的並不是個案”該人士稱。

　　再度發力醫療用車　專用車能否帶領華晨脫貧？

　　儘管在傳統業務領域，華晨集團近期難有看點，但公司日前還宣佈了其大舉進軍專用車領域的計劃。今年7月，華晨旗下的申華控股(600653)已于與奧地利路易公司成立了專用車合資公司，華晨集團更是籌謀在未來通過引進民營資本合作的方式建設30個專用車生産基地。

　　據公開資料顯示，奧地利路易公司是一家以專用車生産為主導的公司，佔據了奧地利90%的市場份額，其業務範圍主要涵蓋了醫護用車、殘障用車及媒體用車。而申華控股董秘辦工作人員告訴記者，由於公司此前曾經嘗試過醫療用車的生産，此次與路易公司的合作仍將關注於此項業務。

　　對於這項業務的市場前景，西南證券分析師劉峰表示，由於生産專用車的毛利率是高於傳統車型的，且目前國內醫療專用車的生産只維持在 “小、散、亂“的局面，尚未形成行業性的壟斷，因此華晨集團進軍專用車領域的利潤值得期待。

　　但一位不願具名的分析師表示，雖然路易公司在奧地利佔據了行業龍頭的位置，但奧地利終究不是汽車生産強國，華晨引進的技術能否為其奠定較強的競爭優勢尚無從得知。且汽車業生産需要較長的週期，這項業務也難以為公司近期的利潤帶來改觀。