堅定看好A股市場 繼續買入資源類資産

　　光大證券研究所：我們仍然堅定看好當前的市場。具體來説，我們認為上證指數有望創出3478點以來的新高，第一目標位置是3450點。支持市場上漲的動力，仍然主要來自國際貨幣政策二次定量寬鬆、人民幣升值導致的熱錢流入和國內經濟的持續回升；削弱市場上漲的動力來自國內偏緊的貨幣政策和嚴厲的房地産調控政策。我們認為在國際貨幣政策二次定量放鬆的大背景下，市場上漲的動力仍然很強。

　　對於大類板塊配置繼續看好週期類，風格偏大盤股，資源資産仍然是當前最給力的主題。對於週期類、尤其是資源資産，我們認為趨勢比估值更加重要，因為其業績的巨大彈性會使得任何靜態的估值系統失效。雖然短期漲幅過快，但只要寬鬆貨幣政策不變，經濟回升能維持，週期類的基本面就能持續改善。在貨幣放鬆時，首先利好資源資産，待到經濟復蘇時，中游行業也將受益。目前，我們的首選仍然是資源資産。

　　按照慣例，我們選擇了6個行業作為重點推薦，我們推薦的前三行業是煤炭、航空和券商，次三行業是有色、銀行和機械。選擇航空是因為人民幣升值的主題，機械是出於對經濟復蘇的樂觀，其他行業都屬於資源資産類。