後市投資主線：大消費+新興産業

　　國慶長假之後一波突如其來的行情，主要是兩大因素導致的：全球流動性充裕導致的通脹預期，以及國內打壓房地産導致的資金異常流動。當然後一個因素其實也可以説是通脹問題——房價上漲的動力被迫釋放在股票市場了。

　　關於市場機會，我們注意到10月份大部分時間中，大盤上漲是由估值較低的有色、煤炭等週期性行業主導的，大家經歷了一段“看著熱鬧，只賺指數很難賺錢”的行情階段，到了10月末主流品種如消費股和新興産業類股票再度活躍，行情進入縱深發展階段，市場賺錢效應明顯好轉。

　　總體來看，國際能源、金屬價格近期上漲主要基於美元下跌，尤其是有色金屬價格已接近歷史高位，因此其反映的更多是金融屬性而非實體基本面因素。儘管美元仍將在較長時期處於弱勢，但在其他貨幣國抵制下，美元繼續大幅下跌的可能性也不大。同時，我國經濟在“調結構”的背景下，大宗商品的“中國因素”將有所消退，週期性板塊要獲得超額收益的可能性變小了。而政策指引的方向我們必須高度重視，産業結構調整是“十二五 ”規劃的主線。新興産業中的節能環保、生物、新一代通訊技術、高端製造業、新能源、新材料、新能源汽車等都值得戰略關注。簡而言之，大消費和新興産業的成長性股票是未來的主旋律，也具備歷史性投資機會。