中小板創造資本神話

苗夏麗 製圖

　　6年，500家，3萬億元

　　2004年6月，新和成等8家公司同時上市中小板，市值規模僅175.24億元；6年過去，如果考慮到已進入發行階段的利源鋁業、山西證券等，則中小板上市公司數量已達到502家，市值高達3.2萬億元，成為我國資本市場中最活躍的一支力量。

　　6年多來，中小板創造了資本的神話。

　　市值：每年增一萬億元

　　實際上，2009年7月新股發行“開閘”之前中小板的公司數量不過273家，當時的總市值大約在1萬億元左右。但之後，中小板開始經歷發展最為迅猛的階段，短短15個月的時間增加了221家公司，平均每月增加近15家。

　　數據顯示，2004年中小板成立以來，2005年是發行低谷，全年新增加的中小板公司只有12家；2007年則是高峰，新增了100家。而2009年不足半年時間上市了67家公司，今年至今已增加167家公司，已經創下歷年來的紀錄。

　　首發融資近兩年也大大提速。2004年至今，中小板IPO累計融資大約在3056億元，其中，2009年以來的首發融資規模高達2078億元，佔總融資額近七成（2009年融資418億元，2010年融資1660億元）。引人矚目的是，中小板公司的融資胃口也越來越大，2004年上市的中小板平均每家融資2.4億元，2008年增至4.24億元，去年則漲至7.85億元，今年更是增至近10億元。

　　隨著中小板的大擴容，市場資金紛紛涌入，中小板市值大幅提高，截至昨日已達到3.2萬億元左右，幾乎以每年一萬億元的速度增長。

　　漲幅：蘇寧電器最牛

　　中小板指數2006年1月24日誕生，至今累計漲幅3.8倍，居A股各板塊之首，同期深圳成份指數累積上漲3.3倍，上證綜合指數僅1.43倍。

　　據WIND資訊統計，中小板創立至今，累計漲幅“前十”的個股中有9家是第一年上市的公司，蘇寧電器股價表現最出色，高達37.5倍；其次是華蘭生物和雙鷺藥業，分別在23倍和19倍。寧波華翔、科華生物、思源電氣3家公司的累積漲幅也都在10倍以上。

　　從整體上看，累計漲幅超過5倍的公司只有17家，漲幅1-5倍的公司則有107家，佔比大約在兩成。同時，有158家公司上市至今股價呈累計下跌的狀態，2007年8月上市的*ST鈦白和常鋁股份表現最差，分別累計下跌75%和52.6%。2007年上市的東南網架、高金食品、天津普林和廣陸數測股價也表現相當差，上市以來累計下跌四成多。

　　募資：機械化工醫藥居多

　　從中小板行業分佈來看，以申銀萬國一級行業指數為依據，機械設備、化工和電子元器件三大行業的公司數量最多，分別達到86家、68家和43家。同時醫藥生物、信息服務和建築建材行業的中小板公司數量也都在30家以上，屬中小板中的強勢群體。

　　在行業首發募資規模上，整個中小板首發募集的資金累計在3056億元，其中機械行業在量上具有絕對優勢，達497億元；化工和生物醫藥分別在364.2億元和295.7億元。就個股來看，今年上市的海普瑞和科倫藥業首發融資規模最大，都超過50億元；寧波銀行作為中小板唯一一家金融服務業公司，首發41.4億元也居前三位。融資規模居前的中小板公司幾乎都是今年或去年上市的新股或次新股。

　　派現：寧波銀行奪冠

　　中小板歷來是分紅送轉的主力軍，WIND資訊統計，該板塊誕生以來已經累計派發現金分紅322億元，佔首發融資和再融資總額的9%左右。對比凈利潤，2004年以來至今年三季度，中小板累計實現的凈利潤在2296億元，同時現金分紅佔凈利潤的比例高達15%，如果剔除今年剛上市且尚未分配的公司，則現金分紅佔中小板凈利潤的比例將更高。

　　就派現的絕對額來看，寧波銀行、金風科技和露天煤業居冠亞季軍，分別派現15億元、12.54億元和9.7億元。新和成、蘇寧電器、美邦服飾、九陽股份以及武漢凡谷上市以來的現金派現都在5億元以上。而以派現/募資（含首發和再融資）的比例來看，科華生物、露天煤業、南嶺民爆3家公司最高，如科華生物2004年IPO融資2億元之後再沒有融資過，而派發的現金高達2.8億元；露天煤業也如出一轍，分紅超過融資，公司就是“不差錢”，對投資者的回報意識也相對更強。