結構性牛市搜牛圖譜

　　國慶之後第一期《每日經濟新聞》，我們以《10月股市 攬金奪銀》為主題，旗幟鮮明地提示讀者，一輪火熱的行情已經到來。事實證明了我們的判斷，在龐大的資金推動下，整個10月，指數狂飆，個股奔騰。

　　然而，在滬指重上3000點之後，本週市場卻盡顯疲態，一度高歌猛進的煤炭股、銀行股、鋼鐵股、券商股，紛紛衝高回落，高位追進的投資者，仿佛衝進了一座“圍城”，感到秋意陣陣，殺機四伏，看著一下子套了10％還多的藍籌股，不禁懷疑自己是否還身處牛市。

　　毋庸置疑，A股市場現在並非熊市，因為，滬深兩市每天合計超過3000億元的成交，告訴我們這是個極度火熱的市場；每天兩市數十隻漲停的個股，告訴我們這是個賺錢的好市道；數百隻股票的股價，早已超越6124點大頂時的水平……一切跡象都充分説明，我們身處牛市之中。只不過，這並非你我熟悉的過去那種普漲格局的牛市，這是一輪結構性牛市而已。

　　之所以説這是一輪結構性牛市，我們不得不回到行情的起點來尋因。

　　本輪行情的起點，是重啟匯改後引發的人民幣大幅升值，進而導致海外熱錢持續流

　　入A股市

　　場。而國慶前夕，樓

　　市調控再祭嚴厲措

　　施，又將房地産市場

　　的龐大資金擠入股市。

　　在流動性氾濫推動下，

　　匯改行情風雲乍起。

　　隨著資金不斷瘋狂地涌

　　入，A股市場持續放量。而行情之

　　初，增量資金當時的首選，必然是估值有些偏低的權重藍籌。正是有了藍籌股大漲的推動，才有了10月中上旬滬指的大幅飆升。

　　當藍籌股行情風起雲涌之時，基金重倉的中小盤成長股、券商青睞的題材股、私募偏好的重組股，卻陷入了尷尬的境地，由此上演了本輪牛市的第一次“擠出效應”——散戶們紛紛拋棄中小盤題材股、成長股，競相買入藍籌股。此為結構性牛市的第一階段。

　　而進入本週，當上證指數、藍籌股都有了較大漲幅後，市場上衝的動力似乎驟然消失。人們發現，剛剛公佈的“十二五”規劃中，首次未提GDP指標，而經濟的結構轉型，卻成為重中之重。那麼，未來的經濟發展，還需要那麼多鋼鐵嗎？還需要消耗那麼多煤炭、石油嗎？房地産還能持續火熱嗎？支撐藍籌股繼續走牛的因素變得並不充分，而估值修復行情也暫告一段落。

　　結構性牛市第一階段的結束，是否意味著本輪行情就此止步？剛剛入市的龐大資金，會這麼快就撤離嗎？顯然不會。

　　我們看到，在“十二五”規劃的大背景下，傳統高耗能、高污染的行業將遭到遏制，粗放型經濟增長模式將被徹底扭轉，以戰略性新興産業為代表的各項領域將迎來巨大的發展前景，而這些領域的投資機會，將成為市場下一階段持續關注的熱點。

　　而從市場內在運行情況來看，本週，雖然大盤股在走弱，中小盤股、題材股、重組股卻並未走弱，除上證指數外，其他的不少分類指數還在不斷創出新高。

　　由此可見，本輪結構性牛市即將進入第二階段，新能源概念股、各種新興産業的題材股、重組股等，或將成為下一階段的機會所在。

　　春江水暖，機構先知。今年第三季度，沉寂已久的券商自營盤突然激情迸發，狂掃A股。中信證券，又一次在券商自營盤中獨領風騷，成為市場的主角。私募圈的各路諸侯，也全面出擊，在中小板創業板中佔山為王。再看公募基金，王亞偉再度使出獨門絕技，一隻只牛股已經開始飆升。而其他基金，也必將在第四季度，為各自全年的業績排名，而展開激烈的爭奪。

　　各類機構的操作，已經為投資者描繪出一幅清晰的結構性牛市的搜牛圖譜！聰明的投資者，還等什麼？帶上本期 《每日經濟新聞》，泡上一杯香茶，一起搜牛去吧！