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在我國鋼鐵行業接近市場容量頂峰的背景下，産品的差異化和品質競爭將展開。特鋼材料的長壽命化、節能環保化，使其順應行業發展方向。和普鋼相比，特鋼的技術門檻較高，産業集中度高，下游應用領域相對帶有“消費”色彩，未來發展空間更大。
國外經驗表明，特鋼的消費提速滯後於普鋼，我國目前的階段和日本20世紀70年代很類似，特鋼需求有望迎來快速上升期。需求優勢使得特鋼盈利持續超越普鋼是大概率事件，因此該給予特鋼行業估值特別對待。從經驗主義角度來看，特鋼估值相對普鋼溢價40%可以作為特鋼子行業是否被低估的評判標準。未來隨著特鋼盈利優勢的確認，不排除這一標準有被持續推高的可能。特鋼公司中，建議重點關注西寧特鋼、大冶特鋼、太鋼不銹，另外撫順特鋼和久立特材等日後可能有的投資機會也敬請留意。 （平安證券）
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