鄭眼看盤：殺跌動能漸衰 仍有上行機會

　　週三滬綜指小跌0.15%報2992.58點，深綜指小漲0.29%報1292.95點，下跌途中成交連縮，暗示殺跌能量漸衰，不過這也表明買盤力量亦未集聚。個股中，滬市除銀行股小有表現外，其餘權重股較弱，深市地産股略強。

　　這幾天有關官員對通脹的示威聲不絕，調控樓市風聲也較緊，這些因素也可能暫對股指構成壓力，尤其是黃金、有色、煤炭等一些所謂的“通脹受益股”。昨多數煤炭股繼續調整，有色金屬股中除極少數依然漲停外，多數下跌。

　　美聯儲量化寬鬆政策加碼是本輪行情一大推力，但最新的消息是，市場傳説下月初美聯儲將宣佈的收購公債額度量不是很大。這兩天，該因素不僅對A股構成壓力，而且還對國內商品期貨構成壓力，因市場對“發鈔”的預期下降了。

　　當地時間11月3日下午（北京時間11月4日淩晨）美聯儲將結束利率會議，投資者在此時間關口應謹慎操作。通常來説，當市場往某個方向預測時，結果若同預期一樣，那麼並不構成衝擊，可萬一不如預期，則市場反應會較大。

　　策略上講，既然現在市場預期美聯儲印鈔數將少於預期，投資者反應逢低補倉，賭這一預期落空後的瘋漲。如果美聯儲收購公債數量果然如此，那麼衝擊也應有限，或有利空出盡機會。

　　美國量化寬鬆規模和經濟情況息息相關。11月3日前，美國將公佈各類就業指標、三季度GDP、9月份個人消費、9月份工廠訂單、10月份ISM製造業指數以及10月份芝加哥大學採購經理人指數。如果這些數據向好，則對A股利空，反之則為利好，因預示美國將更有可能增加發鈔量。

　　對A股炒家而言，須“防兩頭”，既要防歐美發生重大危機，又要防美國經濟復蘇，因為前者會驅使熱錢因避險而回流美國，後者使美國無需加印鈔票。

　　人民幣連續數日貶值，週三已至1美元兌6.6899元。人民幣較兩周前最高的6.6406元累計貶值了0.74%。人民幣升值題材為本輪行情另一大促進因素，既然該因素暫時淡出，對A股自然構成些壓力。

　　可以説，短期內諸多因素均對A股不利，於是A股順勢調整。不過考慮到上述多為長期因素，並非短期內喊幾句話就能解決的，所以投資者對短期內消息面也不必過多緊張，操作上仍宜逢低吸納。20國集團（G20）財長會議才結束沒幾天，“貨幣貶值比賽”又見活躍。週四韓國央行行長及南非財長均暗示，為阻止本國貨幣升值，可能 “有所行動”。從這些事例可以預見，上周的G20會議根本不起作用，空話連篇，貨幣氾濫問題並不易解決。筆者認為，目前最大的問題在於美國，如果美國不惡意地貶值美元並變相賴掉債務，其餘各國又何必壓制本幣？因此筆者認為，全球金融市場失序將是長期狀況。

　　後市方面，預計A股整理後仍有上行機會，結構性牛市應仍能延續。投資者對股指既不能看得過高，也不能看得太低，前者因農産品必會因股指瘋漲而趁機亂炒，所以就得“悠著點”，政策必然會“引導”，後者因實體經濟不振必然會帶來流動性氾濫，這至少在中短期內會支撐股市。