資源股隨商品回落 未來看美元“臉色”

　　美元指數本週反彈態勢初現，以有色金屬、煤炭為代表的資源類個股昨日出現大幅回落，拖累上證指數尾盤3000點關口再度失守。作為本輪反彈行情的龍頭品種，資源類個股牽動著投資者的神經。

　　美元指數企穩反彈導致銅價、金價等快速回落，A股市場上的黃金、有色金屬、煤炭等資源類板塊出現回調。截至收盤，黃金板塊整體跌幅達到3.83%，有色金屬和煤炭石油板塊的跌幅也分別達到2.80%和2.43%。

　　要判斷資源類個股的後市，判斷美元指數未來走勢成為繞不過的一道坎，而市場人士對此顯然分歧較大。

　　與市場普遍認為美元將不斷貶值的觀點不同，東方證券策略分析師王明旭認為，美元將要中期走強。王明旭認為，目前市場對於中期弱勢美元的判斷基礎主要在於美聯儲“二次定量寬鬆”（QE2）的強烈預期。事實上，這樣的判斷值得商榷。

　　王明旭表示，美國之所以準備採取QE2，是因為實體經濟復蘇緩慢，政府被迫再度注入流動性。QE2是希望資本能留在美國國內，而非流出。QE2的實質是進一步壓低資金成本，讓實體經濟在較低的財務成本下得到更好的休養生息，希望企業能逐步在國內增加資本開支而不是海外投機。如果美元持續走弱，意味著流動性涌出美國，這其實與QE2的本意背道而馳。美元近期走弱更多反映的是政治訴求，美國中期選舉前後將是一個重要時間節點。屆時，美元將有很大可能扭轉頹勢。

　　國信證券分析師崔嶸則預計，美元指數的下行趨勢仍可延續至年底，但跌勢趨緩趨弱。崔嶸認為，美聯儲在11月初會議上更可能採取的是“邊走邊看”策略，以月度或季度為基準逐步實施新一輪量化寬鬆，而非2009年時實施的一次性所謂“震懾行動”，這也為未來政策變化留有空間。而時間點在中期選舉後，年底前推出是合理的。在此情形下，短期來看，美元指數的下行趨勢仍可延續至年底，但下行幅度趨緩趨弱。

　　而一位期貨公司分析師則認為，大宗商品價格近來在美元貶值預期下漲幅偏大，在美聯儲議息會議之前有所休整也很正常，但相信後市仍有繼續走高的動力。因為除了美元貶值因素外，基本面也同樣支持黃金、銅等商品繼續走強，在供需缺口擴大，礦産資源品位下降等因素作用下，金價、銅價仍可看高一線。