大摩華鑫：消費行業是剛開始發掘的金礦

　　“中國的消費行業是剛剛開始發掘的金礦，還有非常大的市場空間。無論從人均收入還是從國民的消費觀念和消費習慣來看，中國的消費都正在進入一個加速上升的階段。”大摩華鑫基金研究總監、大摩消費領航擬任基金經理袁航在接受中國證券報記者採訪時表示，看好中國消費行業的巨大發展前景，未來將採用“深挖細分行業，精細動態選股”投資策略挖掘“消費金礦”裏的投資機會。

　　袁航表示，之所以看好未來消費行業的發展前景，主要是三大長期因素在支持，即：人口結構的變化、經濟發展週期、政府政策的轉變。消費股總體估值已經較高，但袁航認為，考察一隻股票是否值得投資，不能僅僅看其在某一時點的估值，而應該深入考察它的業績能否保持較快速度的增長。

　　對於大摩消費領航的投資策略，袁航表示，未來將“深挖細分行業，精細動態選股”，以紮實的宏觀研究為前提進行大類資産配置，以對消費及其相關行業的深入理解和前瞻研究為基礎進行行業配置，用長期市場有效而短期市場無效的理念指導個股選擇和操作選時，對穩健、進取和防守三類股票進行靈活均衡的組合構建。

　　“首先是把消費類行業細分，重點關注有較快增長的子行業。其次，在子行業裏挑選龍頭公司或者有特質的公司。龍頭公司具有先發優勢，實力比較強，在一些特別強調規模效應的行業，要特別關注龍頭公司。而有特質的公司，則比如：有特殊技術或者産品、有強勢品牌，有強大渠道，有忠誠穩定的客戶等等，總之和其他行業內公司相比具備有效差異化的特性。具體選擇個股，我們還會同時考慮安全性、收益性和流動性，進行統一篩選，重點選擇高預期收益的股票。”袁航表示。