創業板的問題不應包容

　　10月30日，是創業板推出一週年的日子。深交所在創業板週年之際發佈的該板塊全景式報告裏對該板塊予以了肯定，認為創業板業績增長持續，主業突出，毛利率高，市場運行日趨平穩。但這一年來市場對創業板的爭議幾乎沒有停止過。而與此同時，也有輿論認為，要用包容的眼光來看待創業板。

　　但對創業板問題的包容顯然不利於創業板的健康發展。創業板作為中國資本市場的新生事物需要得到愛護，但愛護不是意味著對創業板所暴露出來的問題進行包容甚至偏袒。相反，正因為愛護創業板，所以才要更加嚴格地要求創業板，對於創業板發展過程中出現的問題，及時地加以解決。

　　創業板公司業績高增長難以持續的問題必須正視。雖然深交所在“全景式報告”裏對創業板公司的業績多有讚譽，但不可否認的事實是，創業板已成A股市場成長性最差的板塊。今年上半年，創業板公司的凈利潤平均同比增長22.65％，遠低於中小板公司45.91%的同比增幅，也低於滬深兩市1947家上市公司平均41.17%的增幅。創業板不僅成為A股市場成長性最差的板塊，而且還有23家公司業績倒退，佔比超過兩成。其中，寶德股份的同比降幅高達82.07%；華平股份的降幅也達到76.6%；另外，國聯水産半年虧損1336.15萬元。因此，面對創業板的不良業績，一味粉飾只能是自欺欺人。

　　又如創業板的“三高”發行問題（高價發行、高市盈率發行、高超募發行）也是需要儘快加以解決的。截至10月23日，創業板上市公司達130家，平均發行市盈率超過65倍，發行市盈率最高的金龍機電達到126.67倍，創A股最高發行市盈率紀錄。“三高”發行無疑是創業板的一場災難，它不僅增加了創業板的投資風險，降低了創業板的投資價值，更導致大量社會資源的浪費。同時也引誘著大批企業造假上市，包裝上市，動搖著創業板的根基。創業板公司高成長之所以難以保障，包裝上市就是原因之一。

　　創業板的“三高”發行問題還暴露了創業板制度的缺失。創業板的推出雖然經過了十年懷胎，但經過十年懷胎而誕生的創業板，依然在制度上大量照搬主板制度。因為創業板股本規模小，首發公眾股規模更小，並不適合市場化發行。但創業板照搬主板發行制度，結果導致“三高”發行在創業板發揮到極端。

　　不僅如此，到目前為止，創業板退市制度仍然難産，這加劇創業板的投機炒作，放大了創業板的投資風險。

　　因此，對於創業板所暴露出來的這些問題，絕對不能包容與袒護，而應早日將其解決。如果放任其繼續發展下去，這只能讓創業板在背離健康發展的軌道上越跑越遠。