"飛奔踉蹌"的創業板 退市制度比主板更嚴格

　　開板近一年，創業板的股票數量已逾百家，此“跨欄”奔速可謂領跑全球股市。而且A股自滬指2319點反轉以來，也始終是由創業板、中小板領跑A股。週三早間難得遇見主板藍籌股“雄起”一把，不曾料想創業板一個“踉蹌”便又拖累大盤，莫非創業板才是A股的中流砥柱？

　　傳聞深交所已向證監會提交創業板直接退市報告是誘發週三創業板“踉蹌”的導火索。根據深交所之前公佈的《創業板上市規則》，創業板退市制度比主板更嚴格。與現有主板的退市規則相比，創業板的退市標準概括起來主要有三個特點：“多元標準、直接退市、快速程序”。如若深交所真的已經向證監會上交了關於創業板直接退市制度的正式報告，建議及早明確地建立創業板不同於主板的退市制度，那創業板公司業績的大變臉極有可能導致公司直接退市，創業板退市公司最快有可能在明年出現。

　　另外，維繫創業板高估值背後的“故事”是業績高增長。但是根據有可比數據的105家創業板公司，今年上半年營業收入182.3億元，相比2009年同期增長28.1%；凈利潤合計30.45億元，同比增長25.7%。相比之下，已公佈中報的435家中小板上市公司上半年營業收入同比增長37.1%，凈利潤增長超過44%。而滬深300已公佈半年報的236家上市公司，上半年營業收入增長超過46%，凈利潤增長也超過42%。顯示出創業板的收入和利潤增速不僅遠遠落後於主板和中小板上市公司，甚至尚未達到已公佈半年報的深市公司的平均水平。顯然“飛奔”的創業板缺乏足夠的耐力支持，難言A股的中流砥柱。

　　借鑒“人取我棄、人棄我取”的經驗，近期創業板指數看似強于主板指數，但實則機遇卻是主板更優於創業板。10月後創業板將面臨非産業資本的創投和直投的減持壓力，創業板的潛在機遇反而會在這些資本離場後誕生，可以借鑒的案例是亞馬遜公司在納斯達克市場的表現。（姜韌）