節後凈值大漲 券商集合理財業績分化

　　高端理財産品的收益和資本市場的走勢息息相關。今年上半年以來，無論是券商集合類理財産品還是私募基金，在不斷下挫的股市中，運作都極為艱辛。在

　　收益率方面，表現也不盡如人意。

　　始於9月末的大盤的快速反彈，讓苦心耕耘的高端理財産品管理者終於收穫了久違的勝利果實。數據顯示，券商集合類理財産品和私募基金的凈值在這輪反彈中，都得到了極大的改善。不過，幾家歡喜幾家憂。由於這輪反彈本質上仍屬於結構性行情，踏空的高端理財産品也不在少數。不過，總體而言，高端理財産品相對於同類産品，確實取得了不俗的成績。

　　國慶大假之後，A股市場大幅攀升。從10月8日到目前，上證指數從2600多點漲到一度超越3000點，股指漲幅超過12%。本輪行情，是今年以來最為強勁的上漲，也給券商集合理財市場帶來生機。統計顯示，本月以來，券商集合理財産品凈值大幅攀升，漲幅遠超大盤。不過，業績分化也較為明顯，其中表現較差的，在此期間甚至出現虧損。

　　業績表現與公募基金相當

　　在本輪反彈行情中，各類理財産品收益率普遍上揚，券商集合理財産品整體表現與對應類型公募相當。Wind數據顯示，截至10月19日，多只券商集合理財産品凈值增幅超過10%。其中，國泰君安央企50計劃單位凈值為1.1448元，較9月30日的0.9726元上漲了17.7%。此外，表現較好的華泰紫金智富計劃截至10月15日單位凈值為1.1788元，較9月30日的單位凈值1.0419元增長了13.14%。

　　國金證券基金研究總監張劍輝指出，股票型券商集合理財産品凈值平均收益為1.02%，混合型券商集合理財産品平均漲1.05%，FOF型産品平均漲幅為1.81%。股票型開放式基金凈值加權平均漲幅為1.88%，混合型開放式基金凈值加權平均小幅上漲0.01%。債券類理財産品凈值加權平均漲0.97%；限定性券商集合理財産品也整體取得正收益。

　　收益分化明顯

　　不過，儘管反彈行情漲幅巨大，但也有理財産品表現不如人意。如光大證券陽光3號，其10月15日凈值為1.188元，較9月30日1.2355元下跌了3.84%。

　　受到上周股市明顯的結構分化格局影響，非限定性券商集合理財産品間的收益差距有所拉大。張劍輝指出，一些産品受益於相應板塊及個股的良好表現，從而取得突出成績，但也有部分管理人的産品收益則相對落後。具體來看，股票型産品中，漲幅超過5%的分別是老産品平安優質成長中小盤，以及側重配置大盤藍籌股的次新産品東海東風5號；漲幅第一與排名墊底的産品相比，收益率相差12.74%。

　　混合型産品中過半數收益為正，其中華泰紫金智富自7月初成立以來業績一路走高，上周以10.04%的周漲幅排名首位。一向走勢穩健的FOF型産品上周整體表現較佳，名列榜首的是以央企50ETF為投資標的的國泰君安央企50，周漲幅11.41%，領先同業平均收益9.6個百分點。

　　10月再增4隻集合理財産品

　　10月行情如火如荼，券商集合理財市場規模繼續擴大。截至目前，10月份又有4隻産品進入發行期。

　　其中，中銀國際中國紅穩定價值計劃，以及瑞銀財富1號均于10月11日開始推廣，目標規模分別為20億元和25億元，兩隻産品均為混合型。10月18日，申銀萬國3號基金寶産品也于10月18日開始推廣，目標規模20億元。

　　最新進入推廣期的，是招商證券智遠內需計劃，于10月20日開始推廣，目標規模30億元。值得注意的是，該産品為股票型産品，主要投資于股票市場。

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　　集合理財三季報出爐投資經理看好後市

　　每經記者 曾子建

　　近日，部分券商集合理財計劃公佈了三季報。隨著市場逐漸回暖，投資經理對後市紛紛表示看好。

　　民生金中寶1號集合資産管理計劃投資經理吳智認為，“十二五”規劃值得期待。四季度A股市場的政策環境呈利好影響，貨幣政策和財政政策都會保持相當的穩定性，産業政策也將會在調結構的背景下繼續推進，他認為，“十二五”規劃和人民幣升值毫無疑問會是四季度影響A股市場運行的重大政策因素，這也使得四季度市場的政策環境充滿期待。從政策的著力點來看，新興産業的規劃以及傳統産業的重組是我們在四季度應該關注的贏利點。

　　吳智表示，將圍繞“經濟轉型”和“十二五”規劃開展主題投資。隨著利好政策的相繼出臺，將逢低關注一些“十二五”規劃相關的受益行業，特別是那些有明確發展細則與政策導向的新興産業。同時，將重點關注新能源、新能源汽車、新材料、智慧電網、信息産業的市場機會。

　　銀河金星1號集合計劃也公佈了三季報，其投資經理吳春龍認為，未來一個季度，中國經濟以及全球經濟增長的形勢依然複雜，但流動性總體寬裕特徵出現大的變化的可能性較小。相當一部分藍籌股股價仍處於低估的狀態，滬深股指有進一步上升的空間。

　　為此，今後一段時期，本計劃將繼續主要關注有較好安全邊際的藍籌類公司，以及發展前景比較明確、估值相對合理的、處於戰略性新興産業的公司，以期獲得更好的收益。

　　第一創業證券旗下集合理財計劃“創業2號穩健回報”投資經理李晗認為，在CPI面臨上行壓力、房地産調控政策尚存和創業板面臨較大規模解禁壓力的情況下，市場難以出現系統性的投資機會，但仍有可能存在結構性的投資機會。部分代表我國産業升級和經濟發展方向的新興行業，如：以節能環保、新能源、新材料和新能源汽車為主的低碳經濟，以産業升級為主要推動力的信息技術、高端裝備製造業等，以勞動力重估為觸發因素的消費、生物醫療行業等，未來有較大可能在一定時期內保持較高的增長速度。經過市場的不斷調整，部分新興行業中具備核心競爭力的上市公司估值漸趨合理，未來這部分公司將成為産業升級的方向和經濟發展的源動力，我們將通過深入細緻的研究來發掘和把握未來可能出現的結構性投資機會。