投資限定性券商集合理財産品收益率超國債八倍

上半年業績排名靠前産品

　　7月CPI同比上升3.3%，不但使得銀行定期存款負利率程度加大，也使得憑證式國債、銀行理財産品收益率相形見絀，不敢涉足股市、匯市等風險市場的市民，可選擇的資産保值品種越來越少。不過，債市一路高揚，而新股申購收益率的節節走高，讓主要投資債券和貨幣市場的限定性券商理財産品喜報頻傳。

　　文、表/本報記者方利平

　　現狀：

　　近2月年化收益率達23%

　　由於央行基準利率保持在歷史低位，目前市場上，銀行定期存款、憑證式國債、銀行固定收益型理財産品等保守和穩健型理財産品的收益率，都處於低位。

　　其中，一年期定存收益率僅2.25%；目前正在發行的電子式儲蓄國債，1年期年利率僅2.60%，3年期年利率也只有3.73%；而銀信合作産品一年期左右産品的收益率，由之前的4.5%左右下降至3%左右，都不足以抵抗通脹。

　　記者仔細比較了多個市場後發現，目前在保守型投資品種中，券商的限定性集合理財産品具有較強的優勢。同樣是5萬元的投資門檻限制，投資銀行的信託等穩健型理財産品，目前一年的收益率頂多在4%左右；如果投資券商的限定性理財産品，則一個多月的收益率就可能超過5%。

　　個別産品高達8.1%

　　以最近的情況為例，根據財匯資訊的數據，自6月底至上週末的一個多月時間裏，28隻期間運營的限定性券商理財産品，全部實現了正收益，區間的平均回報率高達3.26%，其中有5隻的回報率超過了5%，其中中信穩健收益和安信理財1號的區間回報率高達7.6%和8.1%，非常誘人。

　　如換算成年化收益率，則28隻限定性券商理財産品6月底以來的年化收益率可高達23%，比一年期憑證式國債收益率高上七八倍，抵抗通脹更是綽綽有餘。

　　預測：

　　下半年仍然存在機會

　　限定性券商理財産品之所以取得耀眼的業績，主要取決於債券市場的不斷走高和新股申購收益率的突然飆升。

　　按規定，限定性券商集合理財産品主要投資對象限定在現金、貨幣市場基金、國債和企業債券等固定收益類資産。今年年初以來，股市持續下跌，銀行體系大部分資金回流債市，上證國債指數上漲了3.56%，而企債指數則上漲了3.8%。此外，最近一個多月，新股申購市場收益率走高，如光大銀行上市後首日漲幅為18.06%，網上申購新股資金幾天裏平均收益率為0.654。

　　下半年，雖債市存在不確定性，但在經濟增長下滑的趨勢下，加息可能性降低，寬鬆的貨幣政策有利於債市的平穩運行。而股市的反彈和新股申購收益率的走高，也有望為限定性券商理財産品提供較好的收益。

　　多數産品定期開放

　　目前大部分産品都是定期開放的，如興業卓越1號集合資産管理計劃，開放期為計劃成立3個月後每個季度最後五個工作日。

　　在開放期，投資者只要攜帶身份證和銀行卡到相應的證券公司證券營業部簽署風險指示書，開立資金賬戶，就可以申購，有些産品也在銀行代銷。

　　調查：

　　投資門檻多為5萬元

　　雖然最近一個多月限定性券商理財産品的收益率，源自股市上漲的推動，但是即使是今年年初以來的業績，限定性券商理財産品的收益率也具有非常明顯的優勢。

　　今年年初以來，雖然股市下跌了18.7%，但25隻期間運營的限定性券商理財産品區間平均回報率高達4.2%，其中興業卓越1號和安信理財1號的區間回報率分別高達11%和11.289%，換算成年化收益率，可高達17.3%和17.76%，是憑證式國債的5～6倍。

　　今年發行量激增

　　事實上，隨著業績的突出，券商集合理財産品的發行也呈異軍突起之勢，根據財匯資訊的統計數據，今年，新成立的限定性産品有5隻，使得目前投資者可以選擇的産品達到33隻，其中除了招商智遠穩健産品和中金1號、東方紅現金寶等少數産品是投資門檻超過100萬元的限額特定理財外，其他絕大部分都是投資門檻為5萬元的産品。

　　從歷史業績

　　判斷股市相關性

　　不過，值得投資者特別注意的是，目前券商集合理財産品主要分為兩類，一類是投資門檻為5萬元的限定性産品，另一類是投資門檻為10萬元的非限定性産品。只有限定性産品才是主要投資債券市場的，風險較小。非限定性産品則主要投資股市和基金，風險較大。

　　不同産品風險不同

　　此外，限定性産品投資于權益類證券和股票的比例不能超過20%。不同産品投資風險類資産的比例高低有差別，因此風險不同。如股票或基金持倉太高，就存在風險。如國元黃山1號，就因為股票和基金投資比例較高，在上半年凈值一度下跌了將近9個百分點。保守型投資者應該回避該種産品。

　　專家建議，投資者在選擇限定性券商理財産品時，可以根據産品歷史走勢與股市的相關性來判斷限定性産品的股票或者基金投資比例。

　　業績提取將影響

　　投資者實際收益

　　此外，投資者獲得的實際收益率，除了取決於産品凈值增長幅度外，還與業績提取條款有關係。同是限定性券商理財，有的産品有業績提取條款，有的沒有。對於有業績提取條款的産品而言，投資者贖回時獲得的實際收益要打折扣。

　　如果投資者在年初申購，現在贖回，興業卓越1號由於沒有業績提取條款和參與費，除了持有時間不滿一年而扣取0.5%的退出費外，投資者獲得的實際收益率仍可高達10.5%左右。而安信理財1號，雖今年以來凈值增長率達11.289%，但要進行計提，投資者實際獲得的收益率將只有9.4%左右。