何戟：資金高位套利 沽牛證買熊證

    人民銀行週二晚上突然加息0.25厘，出乎市場預期，事後解讀人行為防止通脹和資産價格泡沫化，決定以貨幣政策降溫，消息令美匯指數從低位反彈，不利美元套息交易，歐美股市週二明顯下跌，港股週三早段也曾急跌超過450點，但在A股先低後高的表現帶領下，收市只跌207點，保住23,500點關口。

    走勢上，恒指仍然在上升軌道以上，預計23,000點心理關口是後市重要防線，由於美國中期選舉和聯邦儲備局議息會議即將來臨，預計市場會重燃擴大量化寬鬆的憧憬，投資者如果認為港股在這輪調整後，有機會再挑戰高位，可考慮在低位關注看多産品，作中期持有。 資金流向方面，週二有7,725萬港元流入恒指熊證，7,445萬港元流出恒指牛證，反映在當天的上升市況中，投資者普遍採取高位套利的策略；如果以最近5個交易日計算，流入恒指熊證資金達1.63億港元，流出恒指牛證資金則有4,335萬港元。

    如果投資者看多大市，可留意牛證64898，收回水平23,000點，明年6月底到期，實際杠桿9.2倍；想避免牛證被收回，也可留意價外認購證25587，行權價23,900點，明年4月底到期，實際杠桿7.8倍，引伸波幅25%。 相反，認為港股將會出現調整的投資者，可留意熊證64488，收回水平24,100點，明年9月底到期，實際杠桿25.3倍；另外，也可留意價外認沽證25591，行權價22,500點，明年4月底到期，實際杠桿6.8倍，引伸波幅26.4%。 個股方面，中國移動(941)最近穩守上升軌道以上，但未能突破85港元的前高位水平，正等待利多消息協助挑戰高位。如果看多中移動，可留意價外認沽證24454，行權價92.8港元，明年2月底到期，實際杠桿10.6倍，引伸波幅28.1%。