汽車板塊還有上升機會

　　從汽車行業基本面來看,在8月份的強勁銷售之後,9月份可望繼續保持穩定增長。我們認為,其行業盈利能力（凈資産回報率）將保持在高位,四季度其將受到市場增長放緩、降價、單車型銷量下滑以及汽車相關政策優惠幅度下降的影響,國內汽車市場預計銷量同比增速在10%-15%之間。剛性需求釋放及節能車政策將導致四季度需求繼續向上,我們預計轎車全年銷量增速至24%;隨著消費升級的到來,換車及二次購車刺激SUV（運動型多用途汽車）的需求,預計未來幾年SUV銷量增速仍將超越轎車增速。

　　目前來看,汽車板塊估值水平仍偏低,乘用車、客車、商用車等相對和絕對PE（市盈率）仍位於歷史平均水平之下,整體PE水平在12倍左右,部分公司2010年PE僅11倍左右,目前估值水平尚未反映基本面改善的幅度,股價仍有上升空間。消息面來看,9月30日第三批節能汽車推廣目錄發佈,多數自主品牌小排量轎車已入選,對於國內相關上市公司帶來利好影響。作為可耐用消費品的汽車板塊,在國家促消費的前提下可望得到長足的發展。

　　二級市場上,作為估值優勢明顯的汽車類板塊週二早盤以上海汽車、華域汽車為代表的個股的漲停帶動了整體板塊的表現,有部分資金關注其動向,基於其價值洼地的填平預期,我們看好其中線機會,價值投資者可逢低關注如中國重汽、福田汽車、一汽轎車、宇通客車等。