[投資晨會]安信證券：汽車與零部件9月數據重建樂觀預期

    昨天，汽車板塊早盤表現比較搶眼，而且收盤板塊漲幅也超過了2%。那麼，汽車在經歷了幾個月來的大幅增長之後，基本面又有什麼新變化呢。今天，安信證券分析師談際佳發表報告認為，9月份數據重建明年樂觀預期。根據中國汽車協會的數據，9月份汽車銷量同比增長17%。她認為，8月汽車庫存基本處於一個合理水平，9月銷量可以反映市場的真實需求。由於08-09 年金融危機的衝擊及國家政策的刺激，08-10年上半年汽車産銷數據出現了大幅的波動，汽車的季節性特徵出現紊亂。所以，按月來計算07-10年月度銷量的平均複合增長率對看清汽車行業的長期增長具有一定的指導意義。結果顯示今年1-10月平均複合增長率為26.29%，恰好為9 月的平均複合增長率。即使考慮基數不斷變大，增速放緩，在消費環境沒有出現變化的情況下，2011年汽車行業維持15%左右的增長是大概率事件，高於市場前期10%以內的需求增長預期。另外，廠家和經銷商也對市場的增長表示樂觀。乘用車市場，8月中開始主要合資品牌産品促銷已經逐漸減少甚至取消。重卡市場，3季度好于預期，4 季度仍遵從季節性規律，強于3季度，廠家認為重卡市場仍有向上的空間。總體而言，汽車生産廠家和經銷商對市場的增長樂觀。所以，她判斷市場將重建對明年的樂觀預期，3季報業績的高增長將使進一步強化這一預期，將行業評級上調至領先大市-B。公司推薦標的為行業龍頭企業：上海汽車、華域汽車、濰柴動力、中國重汽。