180點飆升過後 多頭陣營出現三大裂縫

　　國慶節後，短短三個交易日，上證指數出現了今年以來罕見的三連陽走勢，指數累計飆升185.75點。然而，經歷短期急速的拉升，後續市場做多動能的持續性開始引發爭議。目前多頭陣營至少出現了三大裂縫：一是期貨市場開始調整，二是外圍市場經過國慶期間的飆漲也開始走軟，三是A股現貨普漲的格局開始發生變化。

　　商品期貨表現與股市背離

　　本輪A股的漲升行情由資源股啟動，其中煤炭股首當其衝，有色金屬也延續前期的強勢。而煤炭股集體"出巢"主要與千年極寒有關，而有色板塊行情則主要源於貨幣戰爭所引發的通脹預期。不過，值得關注的是，12日有色金屬相關股票的走勢與相關期貨的走勢已出現了背離。

　　二級市場上，有色金屬板塊成為市場續漲的領頭羊，單日漲幅高達5.95%，整個板塊無一下跌，漲停個股多達15隻。但與此對應的是，商品期貨市場卻開始顯露出調整跡象，滬銅、滬鋁都開始下跌，滬鋅也出現衝高回落走勢；國際期貨表現方面，LME鋁3月電子盤、LME銅3月電子盤、LME鉛3月電子盤、LME鎳3月電子盤以及相關的錫、鋅也紛紛走軟。

　　外圍市場開始走軟

　　國慶期間，受歐美量化寬鬆再次重啟的刺激，外圍股市普遍表現強勁，道指收復11000點，日本股市也連續飆升，從而促成了A股市場節後的大幅補漲。然而，12日外圍主要股市已出現回調跡象。東京日經225指數單日大跌近200點，跌幅近2%，該指數已連跌兩日；韓國綜合指數12日下跌也超過1%，印度孟買sensex30指數也開始調整，單日跌幅近1%；新加坡海峽指數則微跌0.27%，恒生指數和台灣加權指數也出現小幅調整。此外，12日歐洲市場開盤時也普遍出現一定程度的調整，法國巴黎CAC40指數一度下跌1.7%，德國法蘭克福DAX指數和倫敦金融時報100指數也出現0.4%左右的調整。

　　有分析人士認為，美元回落成就了最近幾週全球股市的升勢，如果美元繼續貶值，股指的升勢或可延續。但鋻於大型經濟體間始終存在著博弈，美元連續貶值的征程或許不會一帆風順；未來市場焦點一旦轉向，美元出現反彈，則股市、商品市場將大幅回吐現階段的漲幅。

　　A股普漲格局生變

　　12日市場依然延續升勢，但盤面普漲的格局也發生些許變化。一方面，節後三個交易日下跌的股票數持續大增，從8日的僅不超過100隻，到11日的600多只，再到12日的800多只；伴隨著下跌股票數逐日增加，最近兩個交易日跌停的個股數也開始增加。

　　從主要指數的表現來看，近來中小板股指一直處於弱勢震蕩格局中，而12日又出現一個新現象：即深成指的漲幅開始落後於滬綜指，這意味著市場上漲主要還是由權重股帶動。從權重股的表現來看，金融、地産表現不力，資源股繼續充當上漲主力。但需要注意的是，金融行業中僅券商及保險股表現較好，銀行股12日普遍出現調整行情。資源股中，最引人關注的是“兩桶油”，12日漲幅都超過3%。

　　分析人士認為，若非中石油和中石化表現突出，12日市場可能會出現調整行情。而在"兩桶油"上衝的過程中，不少個股也出現了資金趁機出逃的現象。此外，要拉升以"兩桶油"為首的資源股需要大量資金，而"兩桶油"的急劇拉升，到底是給市場騰空加油，還是發出危險信號，還有待觀察。