申萬：轉強格局確立 短線或回調整固

　　申銀萬國今日發佈最新研究報告稱，根據目前行情，隨著大盤持續衝高，市場格局轉強已經確立。同時，由於短線上攻太急，連續出現跳空缺口，而且成交量太大，因此短線有回調整固的要求。此外，後續政策動態、經濟數據、三季報業績等新的影響因素較多，需要跟進觀察。

　　申萬指出，首先，隨著大盤行情三級跳向上，市場轉強已經基本確立。從動因看，主要是受到海外市場上漲聯動，由於美聯儲採取弱勢美元政策，加上日本央行再次降息，促使全球資金流動性氾濫，推高海外股市及商品期貨市場，同時內地A 股因節日休市，因此造成復牌後補漲聯動，力度較強，尤其是煤炭、有色等資源品等大幅上漲，成為市場熱點及盤中抓手。但總體看，A 股市場主要以聯動補漲為主，內生性動力並不很強。一個例證，就是9 月份産業資本退出再創新高，投資性介入並不踴躍。

　　其次，由於短線大盤升勢過急，留下兩個跳空缺口，尤其是週一兩市成交量突破4200 億元，成為歷史第三大成交量，接近天量水平，繼續放量難度極大，因此短線大盤需要縮量整固。同時，煤炭、有色及部分權重股在大幅衝高後也面臨獲利回吐、震蕩調整的要求，而市場風格能否因此轉換，權重股能否整體性表現，也需要進一步觀察，因此就市場本身看，有縮量整固的要求。

　　此外，後續市場可關注因素較多，例如15 日開始的中共中央全會、21 日國家統計局公佈的三季度宏觀經濟數據、10 月份公佈的上市公司三季報業績、10月份開始的大小限接近高潮及創業板公司解禁、新一輪房地産調控對股票市場的影響等等，因此市場仍將處於邊走邊看的過程，短線維持在2700～2800 點震蕩的可能性最大。

　　操作策略：

　　持股觀望，關注煤炭、有色等階段性熱點，震蕩回調仲介入參與。