中信證券：A股十月劍指3000 薦十大金股

　　國慶假日(10一10.7)外圍市場回顧：股票市場普遍上漲，道指漲1.45%，恒指漲2.34%，日經指數漲3.44%；商品市場，黃金期貨上漲3.37%，創歷史新高，原油上漲4.64%，倫銅上漲3.28%，創反彈新高，農産品價格表現平穩略回落；外匯市場，美元指數下跌1.5%，商品貨幣澳元上漲1.74%，日元意外降息。

　　預計節後A股市場將是一輪新的上漲，這是有區別於8一9月震蕩走勢的。這種上漲取決於兩個因素的累積效應，第一，低利率週期將維持較長時間；第二，國內的政策調控預期是穩定的，並不是突變的。

　　從價格體系(美元指數一利率一匯率一商品價格一通脹一資産週期一全球資金流動)看，由於美日實行定量寬鬆，貨幣的穩定性正在遭受質疑，有別於前三個季度國際市場上政治博弈帶來的影響，美元指數與資産週期的關係正重回經濟邏輯─即投資者熟悉的美元跌股票漲；從利率一匯率看，由於主要經濟體維持低利率，國內加息的可能性也較小，國內央行貨幣政策傾向於匯率升值，有節奏地升值利於控制國內的通脹，9月通脹估計在3.6%以下，不過未來控制難度正在加大，目前國家最有希望的是通過庫存糧食和部分服裝産品的價格調整穩定物價，整體而言，由於維持低利率，預計全球資産週期中股票和商品等風險資産估值將提升，資金將流向新興市場，未來改變這一趨勢的因素在於通脹快速上升或者更為嚴重的國際政治博弈。

　　從量的週期(傳統産業一新興産業)來看，國慶期間並未出臺更嚴厲地産調控政策，低於之前市場的預期，這表明政策的主旨仍傾向地産市場在商品房市場供給機制與保障房政策供給間達到新的平衡，更嚴厲的政策需要等待進一步房價失控的信號，這使得地産政策預期得以穩定；據我們估計，9月出口增長大約在26%一30%左右，9月出口訂單整體平穩，行業出現分化，機械行業的訂單有增加的趨勢，其他保持平穩；由於歐美日國家政府出臺一系列刺激經濟增長的措施，出口訂單的增長可能要高於之前市場預期。新興産業政策方面主要是10月15日將討論“十二五”規劃建議稿。

　　投資建議：十月劍指3000，價格線索引導短期配置

　　市場在8一9月震蕩行情中關注的是結構性的機會，隨著市場內外環境的轉好，這一輪新的上漲可能會有所區別，我們判斷可能迎來普漲性的格局，其中前期漲幅較小、估值較低、對近期影響因素敏感的中上遊領域彈性更大，而創業板和高估值的小市值個股將會切實迎來10月份解禁考驗，市場配置的線索可能會暫時回到價格體系的線索中。推薦受益於美元貶值、海外石油和金屬等大宗商品價格顯著上漲的有色金屬和煤炭，三季度業績較好、估值仍有提升空間的機械、汽車和家電，以及受益於外圍流動性好轉、資産價格預期提升、估值處在歷史地位並且政策負面壓力逐步消除的銀行、保險、地産等行業。新産業方面繼續看好環保産業、新能源(核電和光伏)、工業和建築節能、海洋工程、高端軟體等領域。個股推薦山東黃金、廈門鎢業、中國化學、威孚高科、中國北車、蘭花科創、健康元、航民股份、中國平安、萬科A。