四季度投資策略：負利率時代理財應長短期結合

　　你是否已經了解四季度的經濟走勢與投資前景？黃金、大宗商品究竟會何去何從？頗受追捧的銀行理財又會呈現何種態勢？《經濟參考報》記者為此採訪了多位銀行又或機構的專業人士，聽聽他們的市場分析，相信能助你理清思路，再戰四季度。

　　法興銀行：

　　美元貶值不可避免 另類投資品“錢景”可期

　　法國興業銀行投資及個貸産品策略部總經理吳蔚女士在接受《經濟參考報》記者專訪時表示，全球經濟復蘇緩慢，加息時機尚不成熟。美元貶值不可避免，包括黃金和農産品在內的大宗商品將延續強勢態勢。

　　年內加息可能性不大

　　“從全球來看，復蘇動力並不強勁。”吳蔚説，“美國方面，失業率仍居高不下，美國消費者儘管在努力增加儲蓄率以重建資産負債表，但整體狀態仍然欠佳。歐洲方面也並不樂觀，金融危機余波尚未完全過去，因此在相當長的時間內，財政仍將面臨很大壓力。整個歐元區去杠桿化效應仍將繼續，而在完全復蘇之前，會繼續維持寬鬆的財政政策。”

　　對於國內經濟形勢，吳蔚告訴記者，中國的C PI增速已經在逐漸回落，整個四季度的C PI相信會隨著一系列調控措施的出臺與實施，得到控制。而P PI從5月達到峰值後已逐漸走低。“面臨國內的通脹壓力，資産泡沫正成為潛在隱患。同時當前總需求有所回落，為保持經濟增速平穩增長，央行應傾向於繼續寬鬆的貨幣政策，因此我們認為年內加息暫時不會實行。”

　　欲通過QDII啟動紅酒投資等項目

　　具體到銀行理財方面，吳蔚坦言，自銀監會下發《關於規範銀信理財合作業務有關事項的通知》後，銀行業確受到了很大影響，特別是中資銀行。“信託類理財産品的銷售已經大幅下降，這就要求銀行在開發自身的結構性理財産品方面要進一步創新，以幫助客戶追求更高的潛在回報。”

　　“從投資者角度看，保本保收益的産品更受穩健型投資者的青睞。不過，中高端客戶群的理財需求相對而言有所不同，他們更希望將部分資産追求較高的回報率，在資産保值的基礎上進一步實現資産增值。”吳蔚説。

　　記者注意到，法興銀行除了在主要的投資渠道包括股票、商品等領域為客戶提供投資建議外，更一直在拓展藝術品及紅酒領域。

　　在吳蔚看來，分散投資風險，優化資産配置是非常重要的，這其中另類投資品又是值得關注的投資類型。“在國際上，另類投資品一直受到高端客戶的青睞，我們近期也正在籌備通過Q D II啟動紅酒投資等項目。”

　　黃金增長勢頭或延至2011年

　　對於深受市場關注的美元走勢，吳蔚給出了這樣的判斷，未來一段時間內全球範圍保持寬鬆貨幣政策的趨勢，將可能導致美元在接下來的時間內走低。“從法興銀行所掌握的資料分析，美元貶值趨勢不可避免。一方面，美聯儲進一步放寬政策的可能性增加，美元將進一步受打壓。另一方面，若全球經濟復蘇，其他市場的投資將變得更有吸引力，美元‘避風港’的作用勢必降低，對美元需求的進一步走低將帶來美元不可避免的貶值。”

　　吳蔚同時認為，大宗商品市場將延續強勢狀態，特別是黃金與農産品，受到新興市場對大宗商品的需求支撐，期現貨市場的價格將仍然維持在高位。“黃金則有可能保持強勢增長，伴隨西方聖誕節的相繼來臨，全球事務黃金消費將出現增長，同時市場恐慌情緒也將推動黃金的避險買盤。預計四季度黃金價格將達到1350-1400美元/盎司。這種增長勢頭可能會得到中期支撐，保值效果明顯。”

　　負利率時代應“長短結合”

　　對於身處負利率時代的投資者，吳蔚給出了如下投資建議：家庭資産應合理配置，在目前動蕩的市場環境下，可通過銀行、基金等專業團隊儘量分散風險。

　　目前市場動蕩，中小客戶還是需要將一部分資金用來投資穩健産品 ， 保本保收益；另外一部分則可考慮一些保本浮動收益型的中長期投資産品，追求資産穩步增值，且可增加獲得較高投資回報的幾率。當然，另類投資也值得某些高端客戶予以考慮，房地産信託基金、紅酒、藝術品等另類投資目前都具有相當吸引力，其優勢在於和股票、債券等傳統投資相比，其相關性較低，可有效分散風險，且在目前的市場環境下，可提供較高的潛在投資回報。“從我們統計的這類産品的預期年化收益率來看多在10-15%左右，這對高端投資者而言還是相當好的。”吳蔚強調説，“總之，當下投資者應遵循長短結合的宗旨，以有效規避市場風險，進而獲取高收益。”