增發解禁前夜 烽火通信大股東高位出逃

　　烽火通信（600498.SH）再度發力。

　　9月27日，烽火通信尾盤突然拉升，全天大漲6.12%，收報36.26元。

　　來自中國信息産業網的消息稱，由烽火通信、北京郵電大學、清華大學、天津大學共同承擔的國家“863”計劃項目“光子晶體光纖及器件的研製與開發”在武漢順利通過國家科技部專家組的驗收。

　　而從7月5日至今，烽火通信從23元一路上漲至最高的37.29元，漲幅高達54.49%。8月26日，烽火通信收到6368萬元中央國資預算技術創新資金，從而兌現了市場對其期待。

　　而在此利好之時，烽火通信大股東武漢郵科院高位減持也隨之而來。

　　9月7日，烽火通信發佈公告，稱其控股股東武漢郵電科學研究院（以下簡稱“郵科院”），在2010年1月13日至2010年9月3日之間，減持上市公司514.5萬股，佔其總股本的1.16%。

　　今年10月16日，烽火通信一年的增發解禁到期。有機構人士向記者直言，武漢郵科院此時提前撤退，“不顧機構投資者的利益，讓人覺得其對公司前景沒有信心，其動機令人費解”。

　　高位出逃

　　有機構人士透露，烽火通信大股東武漢郵科院就是在兩個時間段集中減持：一是今年一季度股市高開高走之時，武漢郵科院毅然減持了364.12萬股。按一季度加權平均價２９．１３元保守計算，其套現就達１．０６億元；第二次就是8月26日公司收到財政部補貼前後。受此消息刺激，烽火通信股價大漲，武漢郵科院亦開始大幅減持。第二次套現，以均價３３．８７元計算，１４９．８８萬股，大約價值５０７６萬元。

　　上述機構人士稱，烽火通信的公告具有隱蔽性。因為第一次減持沒有達到1%，細心的投資者只能在烽火通信的一季報和半年報中才能發現大股東的減持。而第二次減持又在敏感時段，所以大股東就用了一個模糊時間段。

　　行業人士介紹，受3G概念影響，今年一季度，烽火通信股價一路上揚，最高達到30多元。但此時，烽火通信高管的心情，與股價走勢相反，最清楚公司的處境：三大運營商2009年投資過大，2010年訂單遲遲未下。作為三大運營商的主要供應商，烽火通信處境艱難。於是，大股東高位減持股票，當在情理之中。

　　郵科院此舉可謂“勝利大逃亡”。2009年10月16日，烽火通信向包括富通銀行、廣東盈峰投資控股集團有限公司在內的8家戰略投資者，增發3180萬股，募集資金5.59億元。

　　而隨著一年解禁的即將到來，機構減持的壓力也隨之而來。顯然控股股東郵科院已經先行一步。

　　9月27日下午，記者就上述事實向烽火通信董秘戈俊求證，其以正在開會為由，婉拒了記者的採訪。公司證券事務代表董強華則稱，不清楚大股東為何減持。

　　解禁壓力

　　以一年前烽火通信的增發價17.57元計算，6家獲配的機構以及自然人葉祥堯，早已經賺得盆缽皆滿。

　　9月27日，烽火通信收報36.26元，以此計算，上述戰略投資者的投入已經翻番。

　　其中，富通銀行斥資1.055億元，認購增發的600萬股，目前的市值已經高達2.18億元。而同樣參與其中的還包括五礦集團財務有限公司、興業全球基金、上海天迪科技投資發展有限公司、廣東盈峰投資控股集團有限公司以及在定向增發市場上建樹頗多的江蘇瑞華投資發展有限公司。

　　“對於這些戰略投資者來説，當時參與增發的時候，大盤點位要比現在還高，所以對於他們來説，解禁之後，短時期內落袋為安的可能很大。”上海一家經常參與定向增發項目的投資機構負責人向記者表示。

　　而從上市公司半年報反映出來的情況看，機構對烽火通信則呈加倉之勢。

　　其中，太平洋人壽在2010年2季度建倉烽火通信，半年報時持有該公司978.88萬股，為其第三大流通股股東。另一隻險資新華人壽，也新晉為該公司前十大流通股股東，以352.60萬股的持股量，位列第十位。此外景順長城鼎益、信誠四季紅、南方績優成長等，也略有加倉。

　　前十大流通股股東的控股比例，也從2010年一季度的43.92%提升為2010年半年報的45.99%。

　　不過，上海一家機構投資者認為，上述機構加倉，均在烽火通信股價較低之時，現在這些機構賺了錢，不排除有部分機構欲撤退。兩股資本力量加在一起，烽火通信的解禁壓力絕不輕鬆。

　　3G幻象

　　支撐烽火通信股價的，除了該公司基本面外，很大程度上就是三網融合和智慧電網的概念。

　　烽火通信在8月26日收到的6368萬元創新基金，亦在其三網融合的概念上加上重重砝碼。

　　國金證券在其報告中表示，該專項資金將有助於公司短期加大研發投入，加快戰略性信息技術的研發，進一步提高和鞏固在光通信領域和下一代網絡領域的核心競爭優勢。