機構無心戀戰 後市持幣為宜

　　參與調查的11家券商認為，本週大盤將在2540點至2620點區間波動，預測下限和上限分別為2500點和2680點。看空和看平者分別為5家和6家，整體看法略偏悲觀。在大盤跌破2600點敏感點位和中秋長假行將到來之際，半數券商認為短期市場將繼續下探，而長假之前選擇持幣不失為一種相對保險的策略。

　　2600點關口

　　向上向下的抉擇

　　上周大盤短暫上摸2700點後，又快速跌破2600點。對於2600點關口如何抉擇，部分券商的看法趨於悲觀。申銀萬國證券認為，上證指數在2600—2700點盤整數周後，上周選擇向下突破，再次印證了市場久盤必跌的道理。由於目前指數離密集成交區距離過近，因此還需向下拓展空間。短期趨勢將轉弱，考驗2500點支撐將是大概率事件。上周大盤破位下跌，表面上是受到不對稱加息、提高銀行資本充足率等利空傳聞影響，但這些傳聞在未兌現或被澄清後，大盤並沒有出現有力回升，説明本質上市場就有內在調整要求。雖然題材股仍在孜孜不倦地尋找亮點，但個股活躍度已明顯下降。同時，農業銀行破發和工商銀行等金融股頻現調整低點，對市場人氣及機構信心打擊很大，大盤暫時很難有效復蘇。

　　新時代證券進一步指出，目前大盤整體趨勢已偏空，後市將步入弱勢探底之中。8月份CPI同比增長3.5%，創出22個月以來新高，食品價格等成為推高CPI的主要因素，隨著中秋和國慶節日的到來，CPI有可能繼續被推高。未來通脹繼續上行與預期中的加息，加大了當前市場的擔憂，並成為空頭髮力的有力武器。滬指已五次折戟2700點，説明2700點已成為近期難以逾越的鴻溝。另外，當前二線藍籌股沒有啟動的跡象，多頭能量已難以為繼。短期內60日均線對大盤還有一定支撐，但估計力度不大。由於上周下跌較快，本週大盤有可能出現超跌反彈，但僅是弱反彈而已，應視為逢高減磅的機會。

　　與以上悲觀的券商相比，其他券商的看法則有所不同。銀河證券認為，隨著重心逐步下移，股指將擺脫目前較為尷尬的處境，前期積累的擔憂情緒會逐漸釋放。隨著市場心態回穩，在政策面沒有出現大的變化前，指數下跌空間可能較為有限，大盤或將在震蕩中尋求新的平衡。光大證券指出，雖然權重股的調整是上周大盤調整的重要動力，但各種“利空”因素已在提前消化，隨著消息面逐步明朗，其衝擊力度有望逐步遞減，這將在一定程度上制約市場大幅下跌的空間。

　　中秋假期

　　持股與持幣的糾結

　　隨著中秋假期將至，持股還是持幣，再度困擾不少投資者。申銀萬國證券認為，由於未來三周都不是完整的交易周，分別只有2個、4個和1個交易日，在節日情緒的影響下，機構投入的心思可能會較平常出現下降，這將使其做多激情大打折扣，在市場步入調整的階段，尤其如此，因此後市大盤且戰且退可能性很大，持股將不會是最好的選擇。

　　與銀萬國證券的觀點不謀而合，太平洋證券認為，本週只有兩個交易日，預計市場參與熱情將降低，目前市場下跌慣性仍未完全釋放，不少個股已呈現破位下跌形態，未來均線系統有可能進一步反壓大盤。建議投資者保持謹慎，在方向不明時以觀望為主，應逢高減持前期漲幅較大的個股，落袋為安是上策。

　　針對以上券商落袋為安的看法，並非沒有反對的意見。光大證券認為，在消息面不確定及節假日效應的影響下，市場短期將維持弱勢震蕩，但由於流動性仍然充裕，短期的調整或為佈局節後結構性行情提供機會。日信證券則指出，本週市場將進入中秋前最後一個交易周，長假情緒意味著短期市場很難快速重返強勢，投資者近期應保持適當謹慎狀態。不過，目前階段，我們也不完全看壞後市，宏觀經濟企穩和相對寬裕的流動性，是行情發展最重要的支撐，市場下調回落空間有限，股指大幅波動乃是介入良機。國開證券進一步指出，受中秋小長假因素影響，節日情結將使本週市場交投更加清淡，但預計大盤短期不會出現大幅波動，在2600點附近維持弱勢震蕩可能性較大。

　　上證綜指四連陰之後，已經逼近震蕩箱體的下沿，是技術反彈還是下破箱體，機構分歧較大。而雙節臨近，投資者也再次面臨持股與持幣的抉擇。