傳華夏基金王亞偉和范勇宏雙雙提交辭職報告

　　華夏基金總經理范勇宏、副總經理王亞偉雙雙遞出辭職報告，卻被證監會駁回

　　《新世紀》週刊 記者 張冰

　　基金業的標桿人物、華夏基金的明星基金經理王亞偉提出離職申請，但已被監管層內部否決。

　　王亞偉最近連續四五年在公募基金業排名第一，華夏基金管理公司亦是業內管理資金規模最大的公司。

　　王亞偉在今年夏初向華夏基金管理公司提出辭職申請。外界有所不知的是，與他一起提出辭呈的還有他多年的“鐵桿搭檔”——華夏基金董事兼總經理范勇宏。

　　據權威知情人士近日向本刊記者證實，監管層否決二人辭職的理由是：“社會影響過大”。

　　針對這一消息，華夏基金公關部人士表示：純粹猜測，絕無可能，並稱這是臨近股權變動而産生的謠言。而王亞偉在以短信回復本刊記者時，未斷然否認。

　　范勇宏與王亞偉如若最終雙雙離開華夏基金，將終結這段公募基金業的神話，以及伴隨多年、沒有結論的各種質疑。

　　與此同時，部分上海籍基金公司也因為世博會期間“維穩”的需要，暫停了基金經理的調整。業內預計，世博會閉幕後，必然會出現一次公募基金經理離職的小高潮。

　　由於2009年12月投資金融和地産板塊，上半年又投資了海普瑞等創業板破發的公司，從年初到2010年9月16日止，王亞偉管理的華夏大盤凈值增長率6.02%，華夏策略精選凈值增長8.31%，在業內的排名有所下滑，但仍好于上證指數同期超過20%的跌幅。

　　辭職被否

　　現年39歲的王亞偉是安徽人，曾以當年安徽理科“高考狀元”的身份考進清華大學。

　　王亞偉最初進入華夏證券，任全國最大的營業部北京東四營業部研究部經理，范勇宏其時為該營業部總經理。業內人士表示，早期的證券營業部是莊家聚集的場所，范王二人浸淫其中，“積累了資源”。

　　1998年，范勇宏受命籌備華夏基金管理有限公司，王亞偉一起加盟。十多年來，王亞偉在前臺，范勇宏在後臺，二人彼此惺惺相惜、配合默契。

　　從1998年擔任基金興華的基金經理，到2001年擔任華夏成長基金經理，再到2006年接管華夏大盤精選基金之前，王亞偉管理的基金業績尚未顯示出過人之處。

　　但從2006年起，王亞偉正式接管華夏大盤基金，遂創造出連續四年大幅度戰勝市場的驕人戰績，累計回報率超過10倍，在所有公募基金中可謂獨佔鰲頭。2006年華夏大盤基金總回報為154%，2007年以226.24%的總回報奪得偏股票基金排名第一。2008年市場遭遇大熊市，華夏大盤的總回報－34.86%，位列偏股型基金第二名。

　　截至2010年9月15日，華夏大盤基金凈值已經達到10.67元。王亞偉管理的另外一隻基金——華夏策略精選也在短短兩年時間裏突破2元凈值。

　　王亞偉從此被稱為“最牛基金經理”，成為基金業標桿人物。關於王亞偉的新聞層出不窮，2009年7月被傳遭監管部門調查是最為引人關注的一次，事後王亞偉和華夏基金均出面否認。

　　2010年7月，華夏基金正式公告，王亞偉不再擔任華夏基金投委會主席一職，由范勇宏兼任。同期，華夏基金的大股東中信集團正在出售手中股權，“范勇宏在華夏一直比較強勢，甚至想主導接盤者的選擇，可能與未來的新股東不和，因此也萌生退意。”一位接近華夏基金的知情人士稱。

　　然而，除了基金經理的身份，王亞偉還擔任著華夏基金副總經理職務。按照有關監管要求，基金經理的辭職由基金管理公司自行決定，報備中國證監會即可，基金公司高級管理人員的辭職則不僅需要基金公司董事會的許可，還需要監管部門的復核。

　　2010年7月，王亞偉向公司提出了辭職，據説華夏基金內部意見並不明確，於是與監管部門進行了溝通，而監管層明確表示不贊同。

　　而對於范勇宏的辭職，監管層更是反對，因為華夏基金本身正處於大股東轉讓股權的膠著過程中，此時高管的離職將有損公司穩定。

　　王亞偉目前管理的封閉式基金規模80多億元，相對於整個華夏基金2400多億元的基金管理規模而言，實質影響有限，但“華夏基金是中國最大的基金管理公司，股權轉讓事關重大，管理層必須穩定”。接近監管層的人士説，“王亞偉這桿大旗也不能説撤就撤。”

　　被質疑的神話

　　王亞偉在創出四年10倍的高投資收益神話同時，也被業界廣泛質疑：一是華夏大盤基金多投資小盤股、題材股，尤愛重組題材；二是華夏基金公司旗下其他基金是否為王亞偉“抬轎子”。

　　“華夏大盤基本是挂羊頭賣狗肉，名為大盤，其實主要投資于中小盤股票。”一位業內人士表示。根據華夏大盤精選基金最初的基金契約，基金股票資産的80%以上需投資于大型上市公司發行的股票，其中，大型上市公司是指市值不低於新華富時中國A200指數成分股的最低市值規模的公司。

　　對此，監管層曾進行過一些非正式的提示。華夏大盤基金遂在2007年1月公告修訂契約，投資風格修訂為“本基金屬於大盤股票基金，基金股票資産的80%以上投資于大型上市公司發行的股票。其中，大型上市公司是指總市值不低於15億元”。

　　而2006年A股上市公司的平均市值規模為63.26億元，2007年的這一數字為212.46億元，顯然15億元在這個市場裏難言“大盤”。

　　統計更顯示，在2007年華夏大盤業績大增的階段，王亞偉的重倉股都集中于中小盤的重組題材股。

　　從2006年起，王亞偉先後重倉投資*ST廣廈、*ST昌河、勝利股份、吉林森工、天保基建、中航精機、海南高速、陜國投A、浙江陽光、中恒集團、浙江東日、國陽新能、峨眉山A、樂凱膠片等重組概念股，鮮有失手，被認為並非靠基本面研究能成就，市場一直懷疑王亞偉的投資主要依靠內幕消息。

　　對此，王亞偉在去年7月接受本刊記者專訪時表示，“如果是內幕交易，每天要盯100多只股票，那麼每天得打多少電話？認識多少人？實際上了解我的人都知道，我每天不怎麼接電話，下班就回家，很少在外應酬。”

　　王亞偉稱自己從投資大師彼得林奇身上獲益頗多，寧願研究持股前十名裏沒有機構的冷門股。“我就願意花時間去研究這類公司，看看基本面是不是發生變化了，股價是否有所反映。”

　　王亞偉表示，“一般公募基金經理可能不會這麼做。我不去看別人耳熟能詳的股票，因為這些股票，有幾十家買方在跟蹤。我進行的是一種差異化的研究。”

　　王亞偉亦為自己投資“非績優股”辯護，認為不該給股票貼標簽，而要看股票是低估還是高估。有些大的投資管理機構，投資的都是績優股，但沒有業績。而投所謂垃圾股，收益很高。“高山滑雪被認為很危險，但對有專業技能的人來説，風險是可控的。”王亞偉打了這個比方。

　　另外一條市場廣為質疑的是公平交易問題。一些跡象標明，在王亞偉重倉重組題材並大獲全勝的同時，“華夏係”其他基金往往也同時佈局，時機則一般晚于王亞偉。

　　迄今為止，中國證監會已經建立完善了一整套針對基金的監控系統，監管當局可以在第一時間全面了解基金的投資動向，一旦發生異常，將會向基金公司發出監管提示函。

　　“證監會的這套監控系統很強大，所有數據都連進去，基金公司的一舉一動都可實時監測。”一位不願透露姓名的基金經理説，“我倒是沒收到過提示函，但是確實有人收到過，馬上就得整改。”

　　對此，王亞偉認為，“概率上講，50隻股票，出現10隻重合是正常的。何況大股票上搞利益輸送不是更容易？這樣的指控沒有意義。”

　　2008年3月，中國證監會發佈《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》，嚴禁基金公司直接或者通過與第三方的交易安排在不同投資組合之間進行利益輸送。不過，這一規範並沒有對違反公平交易提出任何懲戒性的措施，被業內認為實屬“沒有牙齒的監管”。

　　逃離公募潮

　　不過，王亞偉離開公募基金的心跡很早就有所表露。

　　去年7月間，王亞偉曾短信回復本刊記者：“我有時也難免困惑：是不是自甘平庸才是共同基金的生存之道呢？或者不甘平庸的惟一齣路就是私募呢？”

　　公募基金的基金經理高流動性，已然成為資本市場一景。

　　9月15日，大摩華鑫基金公告稱其投資總監項志群辭職。至此，在公募基金行業，基金經理任職超過十年者，僅剩下華夏基金的王亞偉、匯豐晉信基金的林彤彤、華安基金的尚志民三人。

　　據萬得資訊的統計，2009年除去新發基金，共有133隻基金更換了“掌門人”。也就是説，平均每三天就有一名基金經理變動。變動的方式包括離任、離職、調崗等，以跳槽者居多。而今年的速度更快，截至9月16日，272隻基金公告變更基金經理。

　　公募基金經理頻繁變動並大量轉移至私募的原因，主要包括對激勵機制不滿、對管理模式不滿以及對投資理念的不認同等。

　　按照國外的操作模式，很多基金經理本身是自己所管理基金的持有人，通常能分享更多的收益，因此基金經理會集中全部精力，甚至把身家性命搭在這只基金上。

　　然而，中國現行監管法規對基金經理的投資有嚴格限制，基金經理不能持有自己管理的基金的份額。加之公募基金經理薪酬雖高，但沒有業績和報酬直接挂鉤的機制，因此公募基金經理逐漸感到收入與付出不對等。

　　近年來，證監會也加強了對公募基金的基金經理及直系親屬不能投資股票的監控，並對基金經理“老鼠倉”有所追查，在刑法修訂後，開始有基金經理因“老鼠倉”被移交司法。國內的私募基金則無相關限制。在國外，基金經理投資股票只需規避敏感期並向公司申報。

　　“公募基金經理被置於嚴格的監控之下，即使業績好如王亞偉，也多是遭到懷疑的目光。這容易令人心灰意冷。”一位轉投私募的公募基金經理表示。

　　除了待遇，公募基金爭排名搏凈值的壓力，也嚴重制約了基金經理實現個人投資理念。“如果不想在行業內落後，就不能做極端的操作，要隨大流，不然判斷正確還好，一旦失誤將無法存活。”一位基金經理説，“私募基金則不同，基金經理相對比較放鬆，投資者也不會只看短期收益。”

　　與基金經理一樣，基金公司的其他高管也同樣忙於跳槽。自去年末以來，國泰基金的投資總監歸江離職去了私募；工銀瑞信基金主管投資的團隊集體跳槽；中海基金的投研中心副總經理兼投資總監朱曉明、專戶部投資總監、交易部的相關負責人先後離職，金鷹、東方等一些小基金公司更換了投資總監。華寶興業基金的投研團隊也有多位核心人物離職。

　　而基金公司總經理層面，交銀施羅德總經理莫泰山將於近期去職投奔私募基金；國泰基金總經理金旭也有可能近期離職。

　　上海重陽投資合夥人李旭利原為交銀施羅德的投資總監，他表示，資産管理行業對資本並沒有依賴性，與公募相比，私募基金裏基金管理人可參與剩餘價值分配，股東就是基金管理人。但是，公募基金不同，現在所有的公募基金管理公司的股東拿走了絕大部分的剩餘價值。“這個機制不合理。”

　　王亞偉簡歷

　　1971年9月11日出生於安徽馬鞍山市；

　　1989年，以安徽省理科“高考狀元”身份考取清華大學；

　　1995年，任華夏證券北京東四營業部研究部經理；

　　1998年始，歷任基金興華、華夏成長等基金經理；

　　2005年12月，接手華夏大盤精選基金。

　　2008年，任華夏策略混合基金經理、華夏基金副總經理等職。

　　范勇宏簡歷

　　1988年7月參加工作；

　　曾任華夏證券股份有限公司總裁助理、華北業務總監、華夏證券股份有限公司北京東四營業部總經理、中國建設銀行總行幹部；

　　現任華夏基金董事、總經理。