[晨會連線]天相投顧：宏觀經濟增速回落但趨勢放緩

天相投顧對8月份的數據做了一個比較全面的預測。

    對於工業增加值，總的判斷是增速繼續回落，但是下行趨勢放緩。預計8月同比增長13.2%，增速繼續回落。主要節能降耗對工業生産增長的壓力比較大，但新開工項目對於工業生産有拉動作用，而且工業企業去庫存壓力減弱，這表明工業生産下行趨緩。

    消費方面：預計8月社會消費品零售總額同比名義增長17.9%，增速比上月持平，名義的增速還是比較穩定；而實際增速是14.6%，繼續下降，比上月回落0.1個百分點。

    投資方面：增速接近底部。預計前8個月城鎮固定資産投資實際增長21.4%。投資增速呈現回落趨勢。主要是房地産投資增速繼續回落，而基建投資增速可能有所反彈，並對未來投資增長形成支撐。

    進出口方面：預計8月出口同比增長36.1%，出口增速回落；進口同比增長32.4%，增速反彈接近10個點，導致貿易順差有所降低。

    CPI和PPI的表現：由於近期糧食、豬肉、蔬菜價格的上漲，預計8月份CPI同比上漲3.4%，可能創年內新高。而1-8月份的CPI是2.8%。PPI則繼續回落。預計8月PPI上漲4.5%，漲幅比上月降低0.3個百分點。工業企業去庫存壓力明顯減弱。

    信貸方面：預計8月金融機構新增貸款近5000億元，比上月略有增長。總的來看投放還是比較平穩的；而M2增速觸底反彈，M1增速繼續回落。