三類企業將受益核電大發展

　　□英大證券 盧小兵

　　在諸多的清潔能源中,作為當前技術較為成熟、運行比較穩定的發電技術,核電具有明顯的優勢。從技術和經濟的角度看,風電和光伏發電由於其能量的存在形式,在電網接入上具有較高的技術瓶頸,而核電則具有容量大、運行小時數高、發電波動性小,經濟成本低等諸多優點,能滿足工業化大規模使用,可有效取代煤電,具備産業化發展的條件。從環保的角度看,對比各種能源發電,核電基本實現了溫室氣體的零排放。

　　鋻於核電的技術優勢和經濟效應,早在2007年10月,我國政府就制定了《2005~2020年核電中長期發展規劃》,制定了到2020年投運核電機組4000萬千瓦、在建1800萬千瓦的目標,顯示了政府對核電發展的重視與支持。而隨著經濟發展模式的轉變和能源結構的變化趨勢,核電在能源結構中所佔的比重有望大幅上調。根據《新能源振興規劃草案》,則是將我國2020年底按規劃裝機容量提高至86GW（1G=100萬千萬）,相當於目前核電裝機容量的近10倍。與發達國家相比,我國核電事業具有很大的發展空間。2008年的數據顯示,我國核電裝機容量佔總裝機量的1.3%,核電發電量佔總發電量的2%,與全球平均佔比17%的水平存在很大差距。

　　根據核電産業的發展規劃,核電將迎來巨大的發展空間,而核電設備製造企業和相關資源提供商有可能最先受益。根據核電建設的投資特徵,在核電站固定資産投資中核電設備投資佔50%左右,是核電投資最主要的環節,核電設備包括核島、常規島和輔助設備三部分,分別佔電站總投資的23%,15%和12%。如果按照12000元/千瓦造價計算,一套100萬千瓦核電機組的總造價為120億元,按上述比例計算核島投資為27.6億,常規島投資為18億元,輔助設備為14.4億元。一個核電站包括各種系統總計300余個,需要各種各樣的零配件數萬套,從而形成了一個超長的産業鏈。根據核電投資的組成以及核電設備的投資組成,預計未來10年內我國的核電設備的市場投資總額超過3000億元人民幣,年均投資額度約為300億元人民幣,核電設備製造企業將迎來較大的發展空間。

　　核電設備製造具有較高的技術和投資門檻,同時對設備穩定和安全有著極高的要求,需要進行相關認證,所以核電設備製造行業的集中度處於電力設備行業的最高水平。由於核電站的建設運營只集中在少數幾家企業手中,因而核電核心設備及核電輔助設備製造領域最值得投資者關注,特別是在大型鑄鍛件、主循環泵和核級泵、核安全級閥門、焊接等核心技術裝備方面,具有較大發展機遇。

　　核島和常規島的主設備製造企業以東方電氣和上海電氣為主要代表,東方電氣的主要優勢在於其在CPR1000（即中國改進型百萬千瓦級壓水堆核電站技術）核電設備製造領域的先發優勢,上海電氣則主要在其擁有完整的産業鏈佈局。

　　由於核電鍛造工藝需要大型萬噸自由鍛造壓力機,因此,核電的高速成長還將創造60億~70億元/年的大型鑄鍛件需求,而國內鑄鍛件製造産能的釋放將加快進口替代的步伐,目前國內只有中國一重和二重重裝等具有大型萬噸鍛造機的製造技術。

　　另一個值得關注的核電子行業是燃料棒鋯管和核電閥門等核電的消耗設備,東方鋯業、寶鈦股份、中核科技等公司有望隨著核電市場新增需求的不斷擴張而相應受益。