上航處置被吸並零碎資産 掛牌大航貨運55%股權

　　儘管*ST上航已因被東方航空吸並而終止上市，但交易所涉相關資産還在處置之中。記者近日獲悉，上航所持大航國際貨運有限公司55%股權掛牌上海産交所。由於去年末披露的吸收合併報告書中提到，持有大航貨運30%股權的老股東株式會社日立物流已表達過將接受不低於21%股權的意願，因此這部分股權最終很可能落入日立物流之手。

　　此次掛牌的大航貨運55%股權是上海航空所持該公司全部股權，掛牌價格為4600萬元，其餘股份由日立物流和正大企業船務公司分別持有，對應比例為30%和15%。去年12月31日，東航公告稱吸並上航獲證監會核準，根據當日發佈的報告書，上航的全部航空主業資産將由東方航空或由其下設專門全資子公司接收，其中包括了上海航空長期股權投資、飛機、土地使用權等各項資産。上航主要的長期股權投資包括28家控股公司和9家參股公司，其中上航在21家公司中的股權轉移需要經過對應公司其他股東的同意。在該報告書發佈時，17家公司的合作股東已經就股權承繼出具了書面同意函。但是剩餘公司中，大航貨運的股東日立物流就明確表示擬行使優先購買權，購買上述55%股份中不少於21%的部分股權，對此另一股東正大船務也已發函同意，並且各方約定在吸並完成後予以商議處置該筆股權。

　　從當時日立物流的表述中不難看出其對大航貨運的在意：其承諾所購最低股份數為21%，加之原本所持30%合計達51%，明確體現出其控股意圖。資料顯示，截至2010年6月30日，大航貨運總資産1.9 億元，凈資産4914萬元，公司總評估值為6981萬元，轉讓股權對應評估值為3840萬元，轉讓價格較評估價格溢價19.8%。此次轉讓設定的受讓方條件極為寬鬆，甚至未限定受讓方的國籍，給日立物流拿下這部分股權打開“方便之門”。

　　不過，此次掛牌轉讓與之前報告書中透露的內容在細節上亦存在差異。首先，轉讓股份由不低於21%變為上航所持全部股權，即55%，其次，掛牌信息顯示該公司老股東放棄優先購買權，這兩點與日立物流此前的函件中表示的意願有所不符。不過，據負責此次交易的人士透露，日立物流的確有意拿下該筆股份，而且這部分股權並不會分拆轉讓，而是作為整體進行出讓。此外，放棄優先購買權並不代表放棄購買，而是在出現多個競買人出價相同的情況下有優先購買的資格，放棄之舉意味著日立物流失去這一優勢，最終遵循“價高者得”的規則。

　　上述股權轉讓掛牌只是東航吸收合併上航進展的一個“縮影”。據東方航空公告，截至目前，用於接收上海航空全部航空主業資産及債權債務的全資子公司，即“新上航”已於今年3月26日取得營業執照，而其他資産交割及人員安置工作目前正在辦理中。上述資産交割一旦完成，上海航空將予以登出。