衍生解碼：A50溢價下跌 認購證再獲關注

    文/“衍生解碼”嘉賓主持 陳雅羿

    我們今天專訪了麥格理基金管理(香港)有限公司高級副總裁劉賽枝小姐和麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部聯席董事林泓昕先生，介紹香港地區股市和衍生産品市場的最新信息。

    A50走勢優於A股

    據林泓昕介紹, 內地股市在4月開始下跌勢頭，上證綜合指數由3,100點水平大幅下跌25%，直到6月底的2,350點才觸底回升，但是，滬指每次接近2,700點水平時，就會遇到明顯阻力，因而8月一直在2,600點到2,700點徘徊。
A50方面，股價從4月的13港元水平，下跌到7月最低約11.5港元，跌幅約12%；隨著A股波幅減少，最近一週A50的股價在11.8到12港元窄幅波動。
劉賽枝則從基金的角度解釋，A50的走勢之所以優於A股，主要因素之一是因為A50的升幅偏離每股基金的資産值，在3月中，A50的股價與每股資産值比較，只有0.1%的溢價；不少投資者一般或會選擇A50來追蹤A股表現，A50的價格受到市場需求和氣氛影響，溢價在7月中曾經創下13.49%的歷史高位。但是，相關溢價在8月已經回落，如果在7月買進A50的投資者，有機會因為溢價下跌而錄得虧損。

    內銀股表現各異

    根據工行的業績報告，上半年的股東應佔溢利高達846億元人民幣，同比增長27%，是唯一一家盈利優於市場預期的內地大型商業銀行。本週一即8月30日曾經錄得5.77港元的100天移動平均線水平。建設銀行方面，該股在上週日公佈的中期盈利約707億元人民幣，與市場預期接近，業績公佈後，建行的股價沒有受到太大影響，在6.4港元到6.5港元小幅波動。

    工行的股價走勢比建行為佳，其認購證也錄得較多資金關注。在8月2６日到９月1日的5個交易日內，工行認購證有4天錄得資金凈流入，總金額約為317.2萬港元。其中，行權價在6.2到6.5港元附近、距離到期日約4到5個月的中期價外認購證，成交錄得升幅，多只相關認購證的資金流金額，都約2,000萬港元。相反，在這5個交易日內，建行的認購證錄得資金凈流出，總金額高達1,８９２萬港元，是最多資金流出的權證項目，反映市場看空建行股價，沽出相關認購證來鎖定資金。

    劉賽枝介紹,農行H股在7月16日上市IPO後，7月底創下3.6港元新高，然後在8月初跟隨大市調整，跌到3.3港元水平觸底回升。雖然恒指最近表現反復，但是農行是走勢最佳的內地銀行股，上周曾經上試7月底的高位。在3.4港元獲得支持。另外，看多農行的認購證也獲得關注，在8月25日到8月31日的5個交易日內，錄得超過1,600萬的資金凈流入，其中在8月31日，單日資金流凈流入高達1,100萬港元。

    資金流向可參考發行人網頁

    林泓昕最後介紹,現在不少衍生産品的發行人網頁中，都有提供最新的資金流向，使用者可以參考過去5個交易日內，權證和牛熊證的資金流入和流出的情況，大部分相關信息一般會列出五大和十大資金流入和流出權證項目，可助使用者了解市場情況；另外，也可以在相關信息中，搜尋個別相關資産的權證和牛熊證資金流。