個股狂熱中需保留一分冷靜

　　週四A股市場受美股大漲刺激而較大幅度上漲，個股行情持續活躍，兩市有50隻非S、ST個股報收漲停，其中10隻為連續漲停。8月份以來，大盤指數表現平淡，但板塊和個股的炒作極為火爆。成飛集成（002190）、壹橋苗業（002447）、聯環藥業（600513）等個股2個月內漲幅均超過了150%。

　　在7月份以來的反彈行情中，成飛集成無疑是最為耀眼的明星。該公司非定向增發介入鋰離子動力電池後股價大幅飆升，自7月份以來股價漲幅超過了300%。此外，壹橋苗業、聯環藥業、棕櫚園林（002431）、鼎盛天工（600335）、西藏城投（600773）、北礦磁材（600980）、橫店東磁（002056）、江特電機（002176）、恒星科技（002132）、東方金鈺（600086）等個股自7月1日以來的漲幅分別達201%、178.8%、145.6%、140.9%、113.24%、109.04%、108.81%、107.81%、95.72%、94.85%。此外還有100多只個股漲幅超過了50%。

　　綜合看，這些強勢個股的主要屬於三大板塊：一是多數屬於新能源、新材料板塊，典型的如成飛集成。此外，稀土永磁材料中的稀土高科、北礦磁材等也出現了大幅上漲。自年初以來，在所有行業概念板塊中，稀土永磁板塊漲幅高達75.37%，與採掘行業下跌30.87%、金融板塊下跌22.68%形成鮮明對比。二是資産重組板塊，如鼎盛天工等個股。三是次新股板塊，如壹橋苗業、棕櫚園林等個股。此外，漲幅居前的個股中也有房地産個股的身影，如西藏城投、美都控股（600175）等。

　　從這些個股的基本面特徵看，首先是流通盤、流通市值均較小。這也是股價能夠被快速大幅拉升的重要原因。其次，基本面的變化也是個股炒作的催化劑，如稀土價格的大幅上漲引發了稀土永磁材料板塊的大幅上漲等。

　　應該説個股股價的漲跌均有其合理性，我們不應該將個股的上漲簡單地理解為完全非理性。不過，投資者在個股瘋狂炒作中仍需保持一分冷靜。個股股價不斷上漲的背後，也將帶來幾方面風險：首先是估值方面的風險。股價終究是上市公司基本面的反映，從長遠的角度來看股價向內在價值回歸是必然。如壹橋苗業，目前的市凈率超過30倍，預測市盈率也高達100多倍，投資風險不可不防。此外，一些個股的非流通股東持股成本極低，一旦非流通股解禁，公司股價將遭受巨大壓力。最後，政策風險也不得不防。成飛集成公司股票于9月2日起停牌，公司將核實是否有應披露而未披露的影響公司股票價格波動的事項。

　　格雷厄姆説過，從短期來看，股票是投票機；從長期來看，股票是稱重器。在歷次的行情中均有爆炒的大牛股出現，而一旦遠遠脫離基本面的股價出現價值回歸，調整的過程也極為慘烈。作為理性投資者或許可以靜制動，深入挖掘一些漲幅較小且未來業績有望超越預期的公司，耐心等待上漲時機的到來。