黃光裕忙增持陳曉忙拉票 國美前景引發機構分歧

　　在港交所公開信息披露黃光裕增持舉動的時候，恐怕陳曉還在忙著通過路演與機構投資者進行溝通。不過，到現在為止恐怕還沒有多少人能打包票，最終誰能在股東大會上獲勝。面對如此撲朔迷離的態勢，研究機構的態度也出現明顯分歧。

　　一直以來表示要進行增持的黃光裕終於出手了。港交所最新披露信息與此前黃氏家族方面對外宣稱的情況一致。黃光裕所控Shinning Crown于8月24日和25日分別增持國美電器1.05億股和1905萬股。國美電器2009年年報顯示，國美電器已發行的總股本數為150億股，增持1.2億股相當於總股本的0.8%左右。此前，黃光裕一方共持有國美電器33.98%的股份，增持完成後，黃光裕一方持股比例上升為34.78%。按照26日2.24元每股的收盤價計算，此次增持行動，黃氏家族共動用約2.68億元。

　　雖然黃光裕出手果斷，但實際上其增持空間有限。依據港交所規定的2%自由增購率的條例，黃光裕作為大股東每年不應增持超過2%的股份。

　　黃光裕忙增持，陳曉卻在忙路演。為期10天的路演，旨在推薦國美與麥肯錫聯合製定的5年發展規劃，吸引機構投資者支持。目前，陳曉等國美電器管理層已經在香港進行了為期3天的緊急斡旋，先後與大摩、摩根大通、富達、TheNorthernTrustCompany(ALA)等幾十家機構投資者的高管和分析師進行了溝通。無疑，此次路演是陳曉向機構投資者拉票的絕好渠道。

　　針對此前杜鵑獲釋的消息，國美電器方面並無過多反應。公司發言人對記者表示：“從個人層面，國美人都樂意看到杜鵑女士能與子女團聚。杜女士和黃先生個人並非問題所在，而是黃先生的作為，我們認為是不符合國美和股東的最佳利益的。”

　　一邊是火線增持，一邊是路演溝通。不過研究機構的分析師由於國美電器控制權之爭前景未明而態度不一。德銀錶示，當前投資者焦點已落在現有管理層與前主席爭拗。國美現價2011年市盈率14倍，相信已大致反映未明朗因素。基於估值伸延，目標價由3.52港元上調至3.73港元。而美銀美林則表示，應更審慎地看待股權爭拗對下半年公司營運影響。並在考慮到潛在配售新股因素未明確的前提下，將國美電器目標價由3港元調低至2.6港元，即2011年市盈率15倍，較歷史中值有13%折讓。

　　雖然研究機構間存在種種的意見分歧，其對國美電器所設定的目標價依然在3港元以上，遠高於當前的價格。無怪乎公司股價在連續幾日大跌之後，于8月31日被猛然拉升9.26%至2.36港元，同時成交量亦有所放大。

　　（⊙記者 魏夢傑 ○）