國美決戰九月 爭權謀略戰

　　一場大股東與管理層對公司控制權的爭奪，經歷了怎樣的開始、升級並最終爆發，又會將這家中國最大的電器零售商引向何方

財經國家週刊報道 這是一場沒有贏家的爭鬥。

　　無論國美電器（00493.HK）控制權爭奪的結果如何，博弈雙方都已被逼上絕境。

　　如果大股東黃光裕成功奪回控制權，國美電器也已因內耗而嚴重受創，競爭對手蘇寧的全面超越即是明證。而踢開陳曉後，黃光裕能否找到更合適的代理人，也將考驗後陳曉時代的國美智慧。

　　即便現任主席陳曉成功站穩腳跟，黃光裕無法割捨的大股東地位，以及對職業經理人操守的質疑，都將讓陳不得不背負壓力前行。

　　決戰之前

　　儘管距離國美電器臨時股東大會召開時間9月28日還有些時日，但人們似乎已聞到了濃濃的火藥味。

　　8月23日下午國美電器召開的中期業績發佈會上，陳曉看起來有些憔悴，但仍然保持鎮定。會上，他號召國美股東認可、支持公司現任董事會和管理層，積極投票，理性選擇。

　　這是一份頗為靚麗的財報：國美電器2010年上半年凈利潤9.62億元，同比上升65.86%；實現銷售收入248.73億元，同比上升21.55%；經營利潤同比上升86.14%，達到1.24億元；經營利潤率由去年同期的3.28%增長至今年上半年的5.02%。綜合毛利率從去年同期的16.48%上升至17.04%。熟悉資本市場的人士認為，好看的報表，有助於陳曉爭取到機構的投票。

　　同日，國美公告：將於9月28日召開特別股東大會；同時，貝恩資本也正式確認將在特別股東大會之前行使全部債轉股權利，以便參與投票。

　　貝恩的債轉股已無懸念。在進入國美董事會後，貝恩就提出在2011年4月國美股東大會時提前轉化2016年可轉換債券的計劃，債轉股後，貝恩將佔股9.8%，陳曉與貝恩資本陣營則持有11%國美股權，而黃光裕家族所持33.98%的股權將被稀釋到31.7%。