三新股明日上市定位分析

　　龍源技術明日上市定位分析

　　一、公司基本面分析

　　公司等離子體點火技術世界領先。公司擁有煤粉鍋爐等離子體點火及穩燃技術的完全知識産權，技術世界領先，産品出口國際市場。公司擁有國內發明專利2項，國內實用新型專利29項，國外專利1項；已遞交申請的專利有29項，包括國內專利27項，實用新型2項。公司榮獲2003年度電力科學技術一等獎，2004年度國家科學技術進步二等獎，2008年度中國專利金獎三個國家級別的榮譽獎勵。

　　二、上市首日定位預測

　　東方證券：我們的預測公司2010至2012年的每股收益分別為1.32元、1.64元和2.13元，結合公司成長性和創業板整體估值水平，我們認為公司合理估值水平為2010年40-45倍PE，對應的合理價格區間為52.8-59.4元。

　　安信證券：我們預測公司2010-2012年EPS分別為1.34元、2.0元、2.98元。給予公司2010年EPS47-50倍的市盈率，得出公司上市首日定價區間62.98-67.0元。

　　天相投資：以公司IPO後8800萬的總股本計算，我們預計公司2010-2012年EPS分別為1.43元、2.37元和2.85元。在綜合考慮行業平均估值水平和公司未來發展前景等因素後，我們認為公司合理價格在50.05元至57.20元之間。

　　廣發證券：測算得到公司2010、2011和2012年EPS分別為為1.173元、2.080元和2.741元。結合目前創業板電力設備的估值水平，給予公司2010年45~50倍市盈率，公司合理價值為53~59元。

　　海通證券：公司股票合理價值區間為50.8-57.15元。我們預測公司2010-2012年的每股收益將達1.27元、1.75元、 2.69元。結合同行業的估值水平，我們給予公司2010年40-45倍的PE，對應的價值區間為50.8-57.15元。

　　各券商機構定價預測：

　　預測機構　單位:元

　　東興證券　45.4-51.8

　　光大證券　50.0-60.0

　　國泰君安　47.0-53.3

　　國元證券　39.6-46.2

　　中原證券　45.9-52.4

　　三、公司競爭優勢分析

　　公司産品擁有自主知識産權，技術居世界領先水平。等離子體點火設備市場份額佔據國內90％左右的份額，擁有絕對競爭優勢，微油點火設備份額位居國內市場第一位。公司的等離子體NOx燃燒系統用於火電廠脫硝，節能環保效果明顯，未來有望得到大規模地推廣和應用，成為公司收入和盈利的重要增長點。另外，國電集團股東背景也是公司所具備的重要的競爭優勢。