與國內基金背道而行 QFII二季度再入機械股

　　隨著上市公司中報不斷披露，行事低調的QFII的投資路徑也漸漸顯現。已披露的信息顯示，與國內基金二季度大面積減持機械設備股不同，QFII在二季度新進入多只機械設備股。而券商研究報告顯示，截至今年一季度，機械設備行業已經連續13個季度為QFII持倉市值最高的行業。分析QFII近幾年重倉的該行業個股發現，與基礎設施建設、家用電器機械等相關的個股受到QFII較多關注。

　　連續13個季度的青睞

　　數據顯示，截至8月10日，已有457家上市公司公佈2010年中報，其中機械設備儀錶板塊個股76隻，約佔16.6%。39隻QFII重倉流通股中，三分之一為機械設備儀錶行業個股。二季度新成為某家QFII重倉流通股的11隻個股中，機械設備儀錶行業的個股佔到近半比例，樂普醫療（300003）、華儀電氣（600290）、雙良節能（600481）、晉西車軸（600495）、天地科技（600582）等五隻個股成為QFII新寵。其中，富通銀行買入雙良節能706萬股，持倉市值接近一億元。

　　從已披露的數據來看，QFII二季度顯然是對機械設備股青睞有加。這與國內基金當時大面積減持機械股有明顯差異。天相投顧對國內381隻股票型、混合型開放式基金和股票型封閉式基金的統計顯示，二季度機械設備儀錶行業是基金減持的第四大行業，被減持市值達490.85億元，多只該行業個股進入被減持的前五十大重倉股名單。

　　而QFII對機械設備板塊的青睞，似乎也不是一時興起。來自西南證券（600369）的研究報告顯示，剔除恒生銀行因限售股解禁持股的興業銀行（601166）部分，從2007年一季度開始，到今年第一季度，機械設備儀錶行業已經連續13個季度成為QFII持倉市值最高的行業。

　　基建、家電最受寵愛

　　在QFII重倉的機械板塊股票中，與基礎設施建設、家用電器機械等相關的個股受到QFII較多關注。如與鐵路基建相關的晉西車軸，今年二季度末，其前十大流通股股東中有馬丁可利投資管理公司和挪威中央銀行兩家QFII。2007年以來的定期報告顯示，除了2009年一季度，其他各季度末均有QFII現身該股的前十大流通股股東名單，QFII家數少則1家，多則達到5家。此外，中航重機（600765）、柳工（000528）等多只與基建相關的個股，在過去幾年中也受到QFII較多關注。

　　家用電器機械方面，2007年到今年一季度，耶魯大學一直位居美的電器（000527）前十大流通股股東之列。美林國際、比爾及梅林達－蓋茨基金會等多家QFII也多次出現在名單中。格力電器（000651）等家電個股也被QFII多次光顧。

　　QFII為何如此青睞機械股特別是與基建、家電相關的個股？對此，西南證券首席策略分析師張剛認為，在一些QFII看來，中國經濟的增長離不開投資，因而他們對基礎設施建設相關行業，比如水泥、工程機械等會比較看好。至於家用電器機械方面，QFII投資較多的是空調製造企業，這或許有兩大原因：一是家電下鄉、以舊換新等政策對家電行業形成利好，二是近年全球氣候不穩定，對空調的需求量增多，QFII看好這些行業和企業的發展前景。

　　但張剛同時指出，QFII對機械設備股配置較多，除了上述原因外，還可能受到三個因素的影響：一是，按照證監會行業劃分，機械設備儀錶板塊成份股數量是最多的。QFII選擇該板塊個股的幾率相對就大一些。二是，根據我國的《外商投資産業指導目錄》，我國部分行業領域（如金融業、房地産業）是限制外商投資的，因此，QFII在投資範圍選擇上可能會相對保守，儘量投資于目錄中鼓勵外商投資的行業。另外，有些股票是國內的機構已扎堆投資的，QFII可能會考慮另辟蹊徑，避免出現為國內機構“抬轎子”的情況，也避免操作上受到別的機構的影響。

　　太平洋（601099）證券分析師劉亞明則表示，從以往的操作來看，QFII的投資偏好還是會隨著美林投資時鐘而變化。對機械股配置較多，或許與機械設備儀錶板塊的成份股數量多有一定聯絡。